神州收來的寶沃 到底是便宜還是山芋？

（本文轉(zhuǎn)自：BusinessCars）

3月18日晚，新三板掛牌公司神州優(yōu)車股份有限公司發(fā)布公告稱，擬受讓長盛興業(yè)（廈門）企業(yè)管理咨詢有限公司所持有的北京寶沃汽車有限公司67%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為41.0911億元。交易完成后，公司將取得寶沃汽車的控股權(quán)。

至此，神州在真正意義上擁有了寶沃。

負(fù)重前行

在此之前，神州優(yōu)車雖然實(shí)質(zhì)上已經(jīng)獲得寶沃汽車的經(jīng)營管理權(quán)，并與寶沃汽車攜手共建神州寶沃汽車新零售平臺，但在股權(quán)關(guān)系層面，兩家公司并無直接關(guān)聯(lián)，寶沃汽車67%的股權(quán)由長盛興業(yè)持有。

對此，陸正耀曾公開表示：“嚴(yán)格意義上講，不是神州控股寶沃，我們更多是支持長盛興業(yè)?！?2月28日，福田汽車發(fā)布公告，掛牌轉(zhuǎn)讓的子公司寶沃汽車67%的股權(quán)已達(dá)成交易，長盛興業(yè)（廈門）企業(yè)管理咨詢有限公司以39.73億元成為受讓方，而神州優(yōu)車作為長盛興業(yè)的擔(dān)保方，支付最高24億元的擔(dān)保金額，為3年內(nèi)償還福田汽車向?qū)毼制囂峁┑?2.7億元借款做擔(dān)保。

“長盛興業(yè)是我同學(xué)王百因的一個公司，更多是支持他，來拿下這個寶沃的控股權(quán)?！比缃窨磥?，陸正耀的確是非常支持他的同學(xué)們，從老同學(xué)徐和誼手里把寶沃擔(dān)保給了另一個同學(xué)王百因，現(xiàn)在又從王百因手里多花了一個多疑接了過來，前前后后不過3個月?！?0億收購，66億的負(fù)債，一共花了106億，但寶沃是值得的，我愿意承擔(dān)風(fēng)險?！?/p>

2019年1月8日，寶沃汽車和神州優(yōu)車汽車進(jìn)行了新零售戰(zhàn)略發(fā)布會。宣布推出神州寶沃汽車新零售平臺，通過產(chǎn)業(yè)鏈改造和平臺賦能，全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷分離、渠道重塑，重構(gòu)汽車消費(fèi)，重新定義汽車新零售。

陸正耀在發(fā)布會上表示：“神州寶沃汽車新零售模式重新定義了主機(jī)廠、經(jīng)銷商和消費(fèi)者之間的關(guān)系，通過‘從重到輕’的核心轉(zhuǎn)變，打造最高效的渠道、最下沉的網(wǎng)絡(luò)、最靈活的產(chǎn)品?！?/p>

嘴上嚷嚷著要“減肥”，模式多么先進(jìn)多么輕，可是花費(fèi)一百多個億換來的寶沃汽車何嘗又不是一大重資產(chǎn)呢？

僅僅是為了打造商業(yè)閉環(huán)，陸正耀買下一個汽車制造廠，從一個消費(fèi)者成功轉(zhuǎn)型為一個生產(chǎn)者，并為其量身定做了一套獨(dú)有的、顛覆性的銷售模式，怎么看怎么有種南轅北轍的感覺。

對此，陸正耀似乎有著自己的理解：“如果只是為了吃幾個雞蛋，我干嘛要去買養(yǎng)雞場，直接買雞蛋就行了？我一定是覺得這個事情值得花100億去做這件事情，一定是看到了‘養(yǎng)雞’的樂趣。因?yàn)橐龅氖聦Π倌昶囉绊懮钸h(yuǎn)?！?/p>

完成收購后，原麥格納斯太爾亞太區(qū)總裁Bruno Lambert（布魯諾。蘭伯特）將被任命為寶沃汽車CEO。在營銷上，寶沃汽車東部、南部、中部和西部4個特區(qū)，分別由原神州高管汪繼承、成權(quán)、梁國旭、范珺執(zhí)掌，肖娟則擔(dān)任寶沃汽車營銷公司市場部總監(jiān)。

目前，神州系已然完成對寶沃的控制。

IPO希望渺茫

在那場發(fā)布會上，寶沃汽車全球總裁布魯諾·蘭伯特表示：“寶沃汽車將在新模式的賦能下，繼續(xù)專注產(chǎn)品研發(fā)和制造，致力于新一代汽車的電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化，集合全球資源，加速產(chǎn)品迭代，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，成為介于傳統(tǒng)主機(jī)廠和造車新勢力之間的‘造車第三極’?！?/p>

或許我們現(xiàn)在還不知道陸正耀能對百年汽車帶來什么樣的影響，但至少寶沃汽車對神州的影響是立竿見影的。

截至2018年8月底，寶沃汽車總資產(chǎn)123.82億元，總負(fù)債77.03億元，凈資產(chǎn) 46.79億元。同期營業(yè)收入 22.67億元，凈利潤虧損16.49億元，較2017年凈利潤虧損2.75億元，虧損幅度急劇擴(kuò)大。

寶沃能夠帶來的效益絕非一朝一夕就能體現(xiàn)出來，但眼下最直接的影響無疑是導(dǎo)致賬目上的虧損。2月28日，神州優(yōu)車發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤2.00億至3.00億，同比變動176.42%至214.63%。

在完成這筆收購后，剛剛才實(shí)現(xiàn)盈利的神州優(yōu)車，2019財(cái)年極有可能又要重回虧損。值得一提的是，在神州優(yōu)車擬收購寶沃汽車的幾次股東大會上，屢屢出現(xiàn)反對票，對于如此重大的收購案來說此舉顯得有些反常。

這或許也意味著有董事會成員對陸正耀這種為同學(xué)情誼埋單的行為并不看好。一直以來，在新三板掛牌的神州優(yōu)車便有IPO的想法。神州優(yōu)車董秘陳良蕓曾公開對媒體表示，整合神州租車有利于改善神州優(yōu)車的財(cái)務(wù)報(bào)表，接下來將維持至少兩年盈利，然后達(dá)到IPO條件。

據(jù)了解，神州優(yōu)車2014年-2017年的凈利潤全部為負(fù)，2016年凈虧損35.8億元；2017年凈虧損2.6億元；2018年整合神州租車資產(chǎn)后扭虧為盈，凈利潤達(dá)到2.7億元。在接下寶沃后，連續(xù)兩年盈利的恐怕難以實(shí)現(xiàn)，近在咫尺的IPO夢想再度告吹。

“創(chuàng)業(yè)是一場沒有終點(diǎn)的馬拉松。”陸正耀曾不止一次對外講過這句話，對于神州對于寶沃，在他看來或許早就無所謂輕重，旅途一旦開始，他就只能不停地跑下去。

(責(zé)編：陶璇)

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