比亞迪2018財報解讀：凈利跌三成 今年擴(kuò)量對沖補(bǔ)貼退坡

在2019年新能源汽車補(bǔ)貼新政出爐的第二天，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布了2018年年度業(yè)績報告，成績單有喜有憂，營業(yè)收入上漲而凈利潤下滑。而面對今年汽車市場諸多變化，比亞迪依然持樂觀的態(tài)度。

據(jù)比亞迪在3月27日晚發(fā)布的公告，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1300.55億元，同比增長22.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤27.80億元，下降31.63%。同時，比亞迪預(yù)計2019年第一季度凈利潤為7~9億元，同比增長583.39%~778.65%。

2018年以來，國內(nèi)汽車整體銷量出現(xiàn)28年來的首個下滑。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，全年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為2780.9萬輛和2808.1萬輛，與2017年相比，同期分別下降4.2%和2.8%。在國內(nèi)汽車市場下行的情況下，比亞迪的汽車銷量卻實(shí)現(xiàn)逆勢增長。據(jù)比亞迪數(shù)據(jù)顯示，2018年乘用車總銷量50萬輛，同比增長23%；新能源汽車銷量24.8萬輛，同比增長超90%。由于銷量的增長，這直接反映到財務(wù)數(shù)據(jù)上，報告期內(nèi)，比亞迪汽車業(yè)務(wù)收入約為760.07億元，占營收比重58.44%，同比增長34.23%。

對此，比亞迪方面表示，2018年，該集團(tuán)的燃油車業(yè)務(wù)整體維持平穩(wěn)發(fā)展。同時，在新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展及集團(tuán)新產(chǎn)品周期的帶動下，比亞迪集團(tuán)新能源汽車銷售實(shí)現(xiàn)高速增長。截至2018年，比亞迪已連續(xù)4年蟬聯(lián)全球新能源汽車銷量冠軍。

不過， 盡管比亞迪去年在營業(yè)總收入上保持了六年的持續(xù)同比增長，但受新能源補(bǔ)貼退坡等因素影響，凈利潤依然出現(xiàn)下滑，這已經(jīng)是比亞迪凈利潤連續(xù)第二年下滑。

而就在3月26日，財政部、工業(yè)和信息化部、科技部和發(fā)展改革委四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，與2018年相比，2019年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)平均退坡超50%。此外，還取消地方補(bǔ)貼。乘聯(lián)會秘書長崔東樹27日接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，新能源汽車補(bǔ)貼退坡的幅度遠(yuǎn)大于車企降低成本的幅度，因此新能源車企盈利壓力還是較大。車企要應(yīng)對新能源退坡，一方面通過提升技術(shù)和附加值，另一方面是擴(kuò)大規(guī)模降低成本。整體上，比亞迪等自主新能源車企都受到退坡的沖擊，但相對而言，由于比亞迪產(chǎn)品相對豐富，插電混動動力占不少的比例，受影響少些，插混相比純電動受沖擊力度稍小些，而純電動續(xù)航250公里以下的直接取消補(bǔ)貼，北汽新能源等對純電動依賴程度高的企業(yè)受影響更大些，這次新能源補(bǔ)貼退坡，受沖擊最大的是純電動車，例如補(bǔ)貼退坡3萬元左右，而純電動車的成本至少增加10%以上。短期內(nèi)，補(bǔ)貼退坡對新能源車企是一大考驗(yàn)，但補(bǔ)貼將逐漸退出是趨勢，車企最終還是要擺脫對補(bǔ)貼的依賴而真正靠實(shí)力在市場上站穩(wěn)腳跟。

作為新能源銷量最大的車企，比亞迪是新能源補(bǔ)貼最大的獲利者。3月19日，工信部網(wǎng)站公布了《關(guān)于2016及以前年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金初步審核情況的公示》，近126億補(bǔ)貼將下發(fā)給近百家企業(yè)，逾百億補(bǔ)貼中的25%是補(bǔ)貼2015年的新能源車，其余75%是用于補(bǔ)貼2016年的新能源車。第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，由于客車的單車補(bǔ)貼金額巨大，乘商并舉的比亞迪獲得26.89億元的補(bǔ)貼，占比超過20%，遠(yuǎn)高于第二名吉利的11.11億元。

面對2019年新能源大幅度退坡，比亞迪相關(guān)方面今日接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，經(jīng)過多年的發(fā)展，比亞迪通過全產(chǎn)業(yè)鏈的核心技術(shù)儲備、豐富的車型系列及車型矩陣（王朝系列、e系列）、e平臺的對外開放及共享等措施，將有效地攤薄研發(fā)和生產(chǎn)成本，具備較高的規(guī)模效應(yīng)和抗風(fēng)險能力。同時，車型的電池能量密度及單位能耗值指標(biāo)方面，都優(yōu)于國家最新的技術(shù)指標(biāo)要求。

今年以來，比亞迪新能源保持快速增長。根據(jù)公告披露，2019年1-2月，比亞迪新能源汽車銷量達(dá)43097輛，同比增長174.73%，市占率進(jìn)一步攀升至約30%。鑒于對新能源汽車市場頗有信心，比亞迪方面表示2019年比亞迪汽車銷量目標(biāo)鎖定為65萬輛，并將進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)、提升產(chǎn)品競爭力、加快新車型的推出速度。

比亞迪今日公告顯示，比亞迪預(yù)計2019年第一季度凈利潤為7~9億元，同比增長583.39%-778.65%，增幅超市場預(yù)期。在車市遇冷和補(bǔ)貼退坡的雙重夾擊下，比亞迪依舊保持銷售業(yè)績持續(xù)增長，被認(rèn)為在品牌、技術(shù)、市場開拓等多方面有所突圍。

(責(zé)編：陶璇)

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