謝東螢匆匆卸任，亟須資本續(xù)命的蔚來雪上加霜

謝東螢的離職或許給負重的蔚來加了一根“稻草”。這也意味著，這些“看明白了”的華爾街資本家們已經(jīng)從蔚來汽車跑路了。

近日，蔚來汽車發(fā)布公告表示，因個人原因，公司首席財務(wù)官謝東螢在10月30日遞交離職申請，目前公司已經(jīng)開始尋找謝東螢的繼任者，并承諾將迅速填補這一空缺職位。

該公告發(fā)布后，當(dāng)日（10月28日）晚間，蔚來汽車每股盤前跌幅擴大至8.61%，每股報收1.48美元，下跌1.99%。隨后，輿論涌起，業(yè)內(nèi)有聲音認為，謝東螢的離職或許與蔚來汽車的融資不順有關(guān)。小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在微博直言，“無論最后是王是寇，羅馬都不是一日建成的?！逼囆袠I(yè)分析師任萬付對新京報記者表示，“謝東螢在此時間點離職，可以說是功成身退?！?/p>

遇上“出行教父”

作為一名職業(yè)經(jīng)理人，謝東螢半生戎馬已經(jīng)是“軍功卓著”。在加盟蔚來之前，謝東螢曾在摩根大通和香港瑞銀資本等工作多年，在財務(wù)管理及融資運作方面有著豐富的經(jīng)驗。資料顯示，自2005年12月起，謝東螢加入了新東方教育科技集團，2006年9月7日助力新東方赴紐交所上市；2014年5月，謝東螢加入京東，2014年5月22日助力京東赴納斯達克上市；2016年9月，謝東螢加入百盛中國，2016年11月助力百盛中國赴紐交所上市。

無論是新東方、京東還是百盛中國，謝東螢的加盟都明確指著同一個方向——上市。彼時，被稱為資本市場熱寵的“造車新勢力”們都在“融資”的熱鍋上團團打轉(zhuǎn)，每個造車“新生”都迫切需要一個“謝東螢”。蔚來汽車作為國內(nèi)首批新勢力的佼佼者，其“朋友圈”不僅包括做電商和物流的京東、做智能手機和智能電器的小米，還有做社交的騰訊。

于是，被稱為“金手指”的謝東螢與被稱為“出行教父”的蔚來汽車創(chuàng)始人李斌一拍即合。2017年5月謝東螢正式加入蔚來汽車，2018年9月12日蔚來赴紐交所成功上市。作為國內(nèi)首家登陸美國資本市場的中國新能源汽車制造企業(yè)，在12名蔚來用戶敲鐘上市之后，蔚來股價當(dāng)日午盤后持續(xù)上漲，收漲5.4%，報收6.6美元，總市值為67.72億美元（約合人民幣463億元）。

融資“事與愿違”

然而，好景不長。一年后，資本狂歡開始冷卻，相較于IPO的股價，蔚來汽車的股價已經(jīng)下跌了77%。2019年，在經(jīng)歷了“裁員”風(fēng)波、股價縮水、融資不順以及高管相繼離職之后，壓在蔚來汽車身上的“稻草”越來越重。在這種情形下，今年開始蔚來的“思路”是有所變化的，其將融資重點轉(zhuǎn)向國資、地方政府資金。

天眼查信息顯示，今年5月份，蔚來汽車與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司簽訂了框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，亦莊國投將對雙方將在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)注冊設(shè)立一家新實體公司“蔚來中國”出資人民幣100億元。然而，截至目前，該合作項目仍未有任何實質(zhì)性的進展。對于此事，謝東螢在蔚來第二季度財報會議上表示，事關(guān)機密，具體信息不便透露。今年10月，網(wǎng)傳蔚來汽車正在與浙江省湖州市吳興區(qū)洽談一筆超過50億元的融資意向。隨后不久，吳興區(qū)政府回應(yīng)，稱“洽談過，但無意向性協(xié)議，鑒于評估風(fēng)險過大，已經(jīng)停止進一步洽談?！敝链?，50億元融資告吹。而李斌對此的回應(yīng)是“在跟不少地方政府接觸，但沒有太多信息可以披露。”

地方政府資金的不肯慷慨解囊，最終逼得李斌自掏腰包。9月5日，為解蔚來的燃眉之急，蔚來宣布其與騰訊控股有限公司的一家附屬公司（簡稱“騰訊”）以及公司董事長兼CEO李斌簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蔚來將以非公開發(fā)行的方式向投資者發(fā)行和出售本金總額2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換債券的配售完成需要滿足慣例成交條件，預(yù)計在9月底之前完成。其中，騰訊和李斌將各自認購本金1億美元的可轉(zhuǎn)換債券，各自認購的債券均等分割為兩期。9月13日，李斌創(chuàng)辦的易車，傳來了或?qū)⒁?6美元每股的價格私有化的消息，大買主是騰訊。業(yè)內(nèi)分析，易車之所以私有化，更多的原因是李斌為了拯救蔚來汽車，而與騰訊所做的交易。

續(xù)命“進退兩難”

李斌曾說過，他最大的能力就是能在懸崖邊上撈回來的能力。據(jù)悉，近日的李斌更是各處奔走，以尋找資源穩(wěn)定股價。11月3日收盤，他的“奔走”是起到了作用，在沒有任何利好消息的情況下蔚來汽車上漲20%。然而，行業(yè)部分人士則認為，蔚來汽車的股價上漲是治標而不治本的。

如果說，股價大跌只是蔚來汽車一個集中爆發(fā)，那么，盈利方式則是其天生的短板。根據(jù)財報，2019年一季度，蔚來汽車業(yè)務(wù)毛利率為-7.2%，第二季度則因為召回事件進一步下跌至-24.1%。即便扣除召回因素的影響，其汽車業(yè)務(wù)第二季毛利率仍為-4.0%。這意味著，蔚來汽車的毛利率是長期為負的，車賣得越多，虧得越多，資金壓力越大。

可以說，他們已經(jīng)看明白了，美國的資本市場基本上已經(jīng)關(guān)閉了對蔚來的融資大門，行業(yè)人士告訴新京報記者。顯然，資本的持續(xù)支持是需要符合行業(yè)規(guī)律的毛利率，以及業(yè)務(wù)本身相對可控的風(fēng)險。可惜的是，從毛利率可以看出，帶著濃厚互聯(lián)網(wǎng)基因降生的蔚來，其盈利方式從開始到現(xiàn)在，就沒比照著汽車行業(yè)的規(guī)律來，這也使得華爾街的分析師們不甚客氣地給出了“賣出”評級。因此，在這種情形下，試圖燒錢換市場以尋求未來利潤的蔚來勢必要轉(zhuǎn)型，眼下是時候考慮自己是當(dāng)摩拜還是當(dāng)ofo了。

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