多因素致車企業(yè)績下滑 未來行業(yè)增長空間廣闊

本文轉(zhuǎn)自金融時報

每年9、10月份是不少行業(yè)的銷售旺季，汽車產(chǎn)銷量也往往迎來小幅反彈。中國汽車工業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中汽協(xié)”）日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別為229.5萬輛和228.4萬輛，比9月份分別增長3.9%和0.6%，但仍比上年同期分別下降1.7%和4%。與此同時，新能源汽車的產(chǎn)銷量也連續(xù)4個月同比呈現(xiàn)下滑。行業(yè)承壓直接影響到了前三季度上市車企的業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)《金融時報》記者初步梳理，在24家A股汽車整車類上市公司中，有9家企業(yè)出現(xiàn)虧損，15家企業(yè)凈利潤較去年同期下滑，14家企業(yè)營業(yè)總收入出現(xiàn)負(fù)增長。其中，上汽集團(tuán)、長城汽車、廣汽集團(tuán)等頭部車企的盈利狀況普遍好于中小型車企，但其營收、凈利潤也雙雙下滑。

“短期有困難，長期仍可期?！笔茉L專家表示，受消費(fèi)需求不足、國六標(biāo)準(zhǔn)切換、新能源補(bǔ)貼退坡等影響，我國汽車行業(yè)正處于“陣痛期”，但長期來看行業(yè)空間仍然廣闊，無需過度悲觀。

車企業(yè)績分化明顯

在行業(yè)發(fā)展整體趨弱的背景下，各車企業(yè)績持續(xù)分化。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1至10月，汽車銷量排名前十位的企業(yè)集團(tuán)銷量合計為1861.5萬輛，占汽車銷售總量的90.1%，高于上年同期1.2個百分點。

在營收排名前十的車企中，只有長安汽車一家出現(xiàn)虧損，達(dá)26.62億元，其余九家車企凈利潤均超1億元。其中，國內(nèi)A股市場最大的汽車整車上市公司上汽集團(tuán)，成為24家車企中唯一一個營收超千億元、凈利潤過百億元的公司。不過，上汽集團(tuán)前三季度的營收和凈利潤也出現(xiàn)下降，但降幅較上半年收窄；同期，該公司實現(xiàn)整車銷售額441.39萬元，同比下降14.23%。

相比之下，中小車企的日子更不好過。在其余14家車企中，凈虧損的有8家，且有7家車企的虧損額超過兩億元。中小車企的業(yè)績增長能力也不容樂觀，14家車企中，凈利潤實現(xiàn)正增長的只有4家。

談及車企業(yè)績下滑的原因，民生銀行研究院宏觀分析師孫瑩對《金融時報》記者表示，今年以來，汽車消費(fèi)增長持續(xù)乏力，盡管5、6月份“國六”車型替換“國五”車型，市場由于促銷力度加大而有所改善，但進(jìn)入第三季度后又回到低位，導(dǎo)致多數(shù)汽車上市企業(yè)出現(xiàn)不同幅度的凈利潤下滑，甚至虧損。

中國汽車工業(yè)協(xié)會秘書長助理陳士華在接受《金融時報》記者采訪時表示，今年以來，諸多因素導(dǎo)致中國汽車行業(yè)產(chǎn)銷出現(xiàn)較大幅度的下滑，其中既包括宏觀因素，又包括部分地區(qū)政策因素。

面對競爭加劇和利潤下滑，孫瑩則表示，走產(chǎn)品高端化、品牌高端化、服務(wù)高端化、合作高端化，可能是車企擺脫困境的有效路徑。

補(bǔ)貼退坡致新能源車增長放緩

自今年7月份以來，增長勢頭迅猛的新能源汽車也漸漸剎車。10月份，新能源汽車產(chǎn)銷量分別為9.5萬輛和7.5萬輛，比上年同期分別下降35.4%和45.6%。新能源車企業(yè)績不及預(yù)期。行業(yè)龍頭比亞迪，前三季度累計營業(yè)收入938.22億元，同比增長5.44%；歸母凈利潤15.74億元，同比增長3.09%。其中，第三季度凈利潤1.197億元，同比下降88.58%。機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，比亞迪第三季度盈利下滑與新能源汽車銷量不振相關(guān)。第三季度，該公司新能源汽車銷售不足4.7萬輛，同比下降31.47%，公司同時下調(diào)了2019年的預(yù)期經(jīng)營業(yè)績。此外，北汽藍(lán)谷前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入174.84億元，同比大增78.64%，但凈利潤為負(fù)2.7億元，同比增速為負(fù)303.55%。其中，第三季度虧損約3.7億元，公司稱主要是新能源汽車推廣補(bǔ)貼退坡幅度較大所致。

孫瑩表示，新能源汽車增勢放緩受多方面因素影響。陳士華認(rèn)為，新能源汽車發(fā)展與政策支持密切相關(guān)，今年由于補(bǔ)貼大幅下降，新能源汽車企業(yè)整體面臨較大壓力，很難實現(xiàn)盈利，企業(yè)也不太可能通過大幅提升價格的方式來保障利潤。

后市空間仍然廣闊

受訪專家對汽車產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展仍較為樂觀。

“汽車產(chǎn)品消費(fèi)仍然占社會消費(fèi)品的很大比例，相信我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽蟆＿@幾年該行業(yè)可能會經(jīng)歷一些調(diào)整，調(diào)整后則會進(jìn)入平穩(wěn)增長的軌道?！标愂咳A判斷，未來我國汽車年需求量應(yīng)該會超過4000萬輛。

孫瑩表示，短期來看，受去年同期基數(shù)較低、年底沖量等因素影響，四季度車市有望企穩(wěn)。長期來看，我國汽車保有量與發(fā)達(dá)國家相比依然較低，且車市消費(fèi)結(jié)構(gòu)正從首購向增購、換購轉(zhuǎn)變，汽車剛性需求仍然存在，汽車行業(yè)增長空間廣闊，但低速增長可能成為汽車市場的常態(tài)。

工信部部長苗圩此前曾表示，我國汽車產(chǎn)業(yè)長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變。產(chǎn)銷量不再是考核產(chǎn)業(yè)發(fā)展的唯一指標(biāo)，更重要的還是要看如何提升發(fā)展的質(zhì)量。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，24家車企中，有15家的研發(fā)費(fèi)用支出實現(xiàn)凈增長。盡管面臨利潤增長下滑的困境，但多數(shù)車企仍不斷加大研發(fā)力度，預(yù)計未來汽車行業(yè)的整體質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。

(責(zé)編：郝冉)

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