跑得過(guò)同行、但防不住阿里，眾安保險(xiǎn)的最終對(duì)手會(huì)是螞蟻金服嗎？

9月26日訊，在創(chuàng)辦17個(gè)月拿下500億估值后，眾安保險(xiǎn)又成為了今年以來(lái)香港最大的科技公司IPO之一。

高估值加持和投資者熱情高漲的同時(shí)，眾安也交出了第一季度虧損的成績(jī)單，公司更新后的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年一季度，眾安在線凈利潤(rùn)為-2.02億元，同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2017年將錄得重大虧損凈額。

而自誕生起，關(guān)于眾安保險(xiǎn)與大股東螞蟻金服的討論就不曾停止過(guò)。2013年，眾安保險(xiǎn)依靠淘寶退運(yùn)險(xiǎn)橫空出世，在隨后幾年不遺余力的擺脫對(duì)螞蟻金服的依賴。另一邊，螞蟻金服對(duì)眾安的扶持力度也與日俱減，悄然規(guī)劃自己的保險(xiǎn)平臺(tái)的野心。

上市，或是另一個(gè)故事的開(kāi)始。

靠阿里發(fā)家，再“去螞蟻化”

依托阿里巴巴生態(tài)體系誕生的退運(yùn)險(xiǎn)是眾安保險(xiǎn)創(chuàng)造的一些想象空間的起點(diǎn)，這款再經(jīng)典不過(guò)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品在每年的雙十一都大放異彩，但也為眾安帶來(lái)了“依賴股東”的質(zhì)疑。

從2014年到2016年，退運(yùn)險(xiǎn)分別產(chǎn)生總保費(fèi)6.13億、12.98億和11.94億元，雖然退運(yùn)險(xiǎn)占公司保費(fèi)收入的比例從77.2%和57%下降到了35%，但退運(yùn)險(xiǎn)依然是眾安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的重要來(lái)源。

根據(jù)2017年財(cái)險(xiǎn)電商市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)情況，在網(wǎng)銷非車險(xiǎn)產(chǎn)品上，無(wú)論是按保單數(shù)量還是按保費(fèi)規(guī)模，眾安均以退運(yùn)險(xiǎn)占據(jù)鰲頭。

初期股東的流量?jī)A斜和之后的跨界合作讓眾安獲得了寶貴的場(chǎng)景，但這種合作并非獨(dú)家，而且正變的越來(lái)越貴。

場(chǎng)景是眾安估值的重要籌碼，但也是他們業(yè)務(wù)發(fā)展的掣肘。沒(méi)有自己的場(chǎng)景和流量，意味著公司的命脈掌握在別人手里。

咨詢費(fèi)及服務(wù)費(fèi)是眾安保險(xiǎn)一直是主要經(jīng)營(yíng)開(kāi)支之一，主要是向生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴支付的費(fèi)用，當(dāng)中包括銷售服務(wù)費(fèi)以及索賠金。數(shù)據(jù)顯示，2014年到2016年，該項(xiàng)費(fèi)用分別占已賺保費(fèi)凈額的13.3%、30.7%及33.9%，分別達(dá)到9446.2萬(wàn)元、5.9億元、10.93億元，支出壓力上升明顯。

過(guò)去幾年里，眾安的種種動(dòng)作也一直在表明自己擺脫股東依賴的決心，盡可能地給互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)一個(gè)全新的解釋。

在淘寶之后，眾安的合作伙伴名單里又增加了小米、蘑菇街、寺庫(kù)、同程等公司，同時(shí)陸續(xù)推出了基于出行場(chǎng)景的車險(xiǎn)和航延險(xiǎn)，基于手機(jī)使用場(chǎng)景的碎屏險(xiǎn)，結(jié)合穿戴設(shè)備的“步步保”等產(chǎn)品。

車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也曾被作為低保費(fèi)的小單業(yè)務(wù)之外的收入支柱推出，但具體進(jìn)展并不順利，其2016年車險(xiǎn)收入僅為372.4萬(wàn)。相比傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司，這樣的規(guī)模幾乎可以忽略不計(jì)。

公開(kāi)資料顯示，在過(guò)去三年里，眾安保險(xiǎn)通過(guò)生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴平臺(tái)售出的保險(xiǎn)產(chǎn)品分別占同期總保費(fèi)的99.8%、97.9%及86.5%。盡管整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但難以掩蓋其產(chǎn)品銷售極度依賴合作伙伴的事實(shí)。

此外，眾安還開(kāi)始搭建金融科技開(kāi)放平臺(tái)，向外輸出技術(shù)以圖在未來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)——去年7月，眾安科技正式成立，作為眾安內(nèi)部的信息技術(shù)平臺(tái)，這家公司主要研究最新的互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)的應(yīng)用，包括人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)研發(fā)，承保與理賠的自動(dòng)化應(yīng)用等。這家公司不僅服務(wù)眾安，還服務(wù)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)。

今年6月，眾安科技和橫琴人壽達(dá)成深度合作，眾安科技將完成橫琴人壽80%以上互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的建設(shè)實(shí)施，再共建包括客戶運(yùn)營(yíng)中心決策平臺(tái)、數(shù)據(jù)監(jiān)控平臺(tái)等，但具體的合作金額并未披露。

螞蟻金服的保險(xiǎn)路線圖

對(duì)螞蟻金服來(lái)說(shuō)，眾安同樣不是他們的全部。不久前，螞蟻就把用在基金上的開(kāi)放平臺(tái)模式搬到了保險(xiǎn)上。

在眾安保險(xiǎn)公布IPO細(xì)節(jié)的兩周前，支付寶上線了全新的保險(xiǎn)服務(wù)板塊，從原來(lái)貨架式的產(chǎn)品陳列，變成了包括在線互動(dòng)、智能保顧、算法推薦、保單管理內(nèi)的綜合平臺(tái)，淡化了原有的銷售色彩。

根據(jù)螞蟻金服披露的數(shù)據(jù)，目前已有18家保險(xiǎn)公司和螞蟻保險(xiǎn)平臺(tái)展開(kāi)了數(shù)據(jù)產(chǎn)品合作，同時(shí)還有20多家保險(xiǎn)公司在對(duì)接中。

在保險(xiǎn)業(yè)，螞蟻金服更多的以眾安股東的身份被提及。眾安成立初期，阿里巴巴層給予了眾安前所未有的扶持力度，其第一款產(chǎn)品“眾樂(lè)寶-保證金計(jì)劃”便嫁接在淘寶平臺(tái)上，眾安保險(xiǎn)也一度是淘寶退運(yùn)險(xiǎn)唯二的兩家合作伙伴之一。

不過(guò)螞蟻金服的野心顯然并沒(méi)有一直停留在眾安保險(xiǎn)身上。2015年底，螞蟻金服成立保險(xiǎn)事業(yè)部，在整合原淘寶、支付寶等多個(gè)電商平臺(tái)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地建立綜合、開(kāi)放的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)。

同一時(shí)間，螞蟻金服海通過(guò)收購(gòu)?fù)耆毓闪藝?guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)。盡管螞蟻回應(yīng)稱并不影響與眾安的合作關(guān)系，但這比收購(gòu)依然被解讀為大股東螞蟻金服打算另起爐灶，單干保險(xiǎn)。

螞蟻金服在保險(xiǎn)行業(yè)的布局從去年下半年開(kāi)始加速，伴隨螞蟻金服集團(tuán)架構(gòu)調(diào)整，螞蟻金服保險(xiǎn)事業(yè)部提升為“保險(xiǎn)事業(yè)群”。手握海量數(shù)據(jù)和客戶資源的螞蟻金服顯然已經(jīng)不甘于只做代銷渠道，而是想要參與到產(chǎn)品研發(fā)和未來(lái)的市場(chǎng)利益分割中。

目前，螞蟻保險(xiǎn)已經(jīng)與80余家保險(xiǎn)公司建立了合作關(guān)系，代銷過(guò)2000余款保險(xiǎn)產(chǎn)品，服務(wù)用戶達(dá)4億人次。

依靠螞蟻金服體系內(nèi)的技術(shù)與流量?jī)?yōu)勢(shì)，螞蟻保險(xiǎn)已然成為國(guó)內(nèi)第一大保險(xiǎn)平臺(tái)。根據(jù)螞蟻金服披露的數(shù)據(jù)，截至2016年底，螞蟻金服保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)上日均保單量已超2100萬(wàn)單，其中，來(lái)自移動(dòng)端的保單量逾6成。

技術(shù)與流量的交鋒

今年5月，螞蟻金服保險(xiǎn)數(shù)據(jù)科學(xué)實(shí)驗(yàn)室發(fā)布“車險(xiǎn)分”技術(shù)，通過(guò)人工智能等技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘，從而對(duì)車主進(jìn)行精準(zhǔn)畫(huà)像和風(fēng)險(xiǎn)分析，量化為300-700不等的分?jǐn)?shù)，分?jǐn)?shù)越高，風(fēng)險(xiǎn)越低，從而來(lái)幫助提升保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。

6月，螞蟻金服又推出了基于深度圖像識(shí)別檢測(cè)技術(shù)的“定損寶”，通過(guò)部署在云端的算法識(shí)別事故照片，與保險(xiǎn)公司連接后，在幾秒鐘之內(nèi)就能給出準(zhǔn)確的定損結(jié)果，包括受損部件、維修方案及維修價(jià)格。

顯然，螞蟻金服無(wú)意利用支付寶入口的優(yōu)勢(shì)對(duì)保險(xiǎn)公司取而代之，卻與眾安保險(xiǎn)技術(shù)輸出的路線如出一轍，僅在具體應(yīng)用上有所差異。

“業(yè)務(wù)發(fā)展上來(lái)講，我覺(jué)得的確有些業(yè)務(wù)看上去非常類似，細(xì)細(xì)分析下來(lái)都有各自的定位，比如騰訊和阿里更多強(qiáng)調(diào)開(kāi)放的平臺(tái)，而眾安保險(xiǎn)更多是專注于在保險(xiǎn)科技垂直的領(lǐng)域里面的深耕和發(fā)展。”在正式招股的發(fā)布會(huì)上，眾安保險(xiǎn)CEO陳勁這樣評(píng)價(jià)。

同時(shí)，眾安的產(chǎn)品銷售也極度依賴合作伙伴的場(chǎng)景與流量，數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年和2016年三年間，眾安保險(xiǎn)通過(guò)生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴平臺(tái)售出的保險(xiǎn)產(chǎn)品分別占同期總保費(fèi)的99.8%、97.9%、86.5%。

而在過(guò)去三年，向生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴支付的咨詢費(fèi)及服務(wù)費(fèi)也成了眾安保險(xiǎn)主要經(jīng)營(yíng)開(kāi)支之一。2014年到2016年，該項(xiàng)費(fèi)用分別占已賺保費(fèi)凈額的13.3%、30.7%及33.9%，分別達(dá)到9446.2萬(wàn)元、5.9億元、10.93億元，支出壓力上升明顯。

同時(shí)，在類似的合作中，眾安保險(xiǎn)更多地扮演“供應(yīng)商”的角色，已經(jīng)服務(wù)了超過(guò)4億用戶。在最新的規(guī)劃中，眾安也試圖將用戶留在自己平臺(tái)上，并嘗試激活。

相比眾安，螞蟻金服則是當(dāng)時(shí)無(wú)愧的流量金礦。作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)銷保險(xiǎn)當(dāng)之無(wú)愧的第一大平臺(tái)，體量百十倍于眾安的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司也對(duì)螞蟻的開(kāi)放平臺(tái)追之猶恐不及，作為一家存在股權(quán)關(guān)系的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，眾安或許也難以獨(dú)善其身。

事實(shí)上，在去年年底眾安保險(xiǎn)IPO的傳聞出現(xiàn)時(shí)，就有消息稱由于擔(dān)憂赴港或赴美IPO的計(jì)劃與螞蟻金服產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，眾安保險(xiǎn)考慮為螞蟻?zhàn)屄坊貧wA股IPO。

除了螞蟻，傳統(tǒng)險(xiǎn)企也在攪動(dòng)著市場(chǎng)。

中國(guó)太保今年提出了“數(shù)字太保”戰(zhàn)略，并攜 “阿爾法保險(xiǎn)”這款智能保險(xiǎn)產(chǎn)品高調(diào)亮相。據(jù)其公布的數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品9月1日上線后4天，用戶訪問(wèn)量高達(dá)200萬(wàn)。中國(guó)平安近期也發(fā)布了“智能保險(xiǎn)云”產(chǎn)品，其中包括“智能認(rèn)證”、“智能閃賠”等產(chǎn)品。

作為第一家持牌的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，眾安也正在弱化互聯(lián)網(wǎng)的概念，反復(fù)提及保險(xiǎn)科技。但傳統(tǒng)保險(xiǎn)根深蒂固、盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，保險(xiǎn)科技能否產(chǎn)生變革進(jìn)行重塑，還需觀察。

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