舉牌資金風起云涌：上市公司打折出售 量大從優(yōu)

（原標題：舉牌資金風起云涌：上市公司打折出售 量大從優(yōu)）

今年啊，舉牌上市公司也來了個“金九”歲月，只是舉牌換了套路！卻道是：舉牌年年有，最近特別多，借問套路在哪里？輕撩秀發(fā)笑不語。

進入“金九”歲月，舉牌資金風起云涌。截至9月26日，本月上市公司公告資金通過二級市場增持或是協(xié)議受讓達到舉牌(或二次舉牌)的案例就超過15例，如此量級已經大大超出此前各月的平均水平?！鲜泄敬蛘鄢鍪郏看髲膬?yōu)！

在本輪舉牌熱潮中，產業(yè)邏輯為王的色彩濃厚。未來，產業(yè)鏈內公司通過舉牌持股等方式，或可以衍生出不一樣的合作、投資關系?！脰|西在變，套路也在變！

在本月舉牌上市公司的事例中，有數(shù)起舉牌引發(fā)關注。

拼作風——焦作萬方

日前，焦作萬方發(fā)布簡式權益變動報告書，樟樹市和泰安成投資管理中心(有限合伙)于9月4日至8日通過二級市場買入公司股票1460.7萬股，加上8月8日通過協(xié)議受讓的1.046億股公司股份，總持股量達到1.19億股，占公司總股本的10%。協(xié)議受讓和二級市場買入雙管齊下，顯示出資本對“染指”上市公司的急迫，作風犀利。

拼后臺——西藏旅游、開元股份

西藏旅游9月9日發(fā)布公告稱，被西藏納銘網(wǎng)絡技術有限公司舉牌。9月16日，公司公告，西藏納銘在9月14至15日期間，增持西藏旅游股份合計72.83萬股，占西藏旅游總股本的0.39%，增持金額1713.6萬元。資料顯示，西藏考拉科技發(fā)展有限公司持有西藏納銘100%的股份，而聯(lián)想控股為考拉科技的控股股東(持有考拉科技67%股權).

同樣，在昌都高騰協(xié)議受讓舉牌開元股份的案例中，昌都高騰背靠了粵民投這座“大山”?；浢裢断祰鴥纫?guī)模最大、覆蓋范圍最廣的民營投資平臺之一。

被舉牌，這些公司的股價撒歡了：海立股份、西藏旅游、荃銀高科。

看完熱鬧，再來看門道。仔細觀察近期被舉牌的上市公司，存在鮮明的特點：

從行業(yè)上講，多家設備制造業(yè)上市公司被資金舉牌，此外，農業(yè)、化學原料、商業(yè)百貨等行業(yè)上市公司也成為舉牌資金青睞的對象。這跟此前資金舉牌的“口味”有所偏差。

另外，9月舉牌資金偏好小市值公司，與此前萬科、伊利等大盤白馬股被舉牌的情況形成鮮明對比。觀察9月被舉牌的公司(截至9月26日收盤)，總市值在100億以上的公司占比為33.33%，50-100億市值的公司占比為20.00%，50億以下市值的公司占比為46.67%。

此外，舉牌上市公司的“金九”歲月中，資本正在奏響產業(yè)邏輯的“強音”。

第一幕：“董小姐”舉牌海立股份

9月20日晚，海立股份和格力電器同時公告，8月29日至9月19日，格力電器通過集中競價交易方式增持海立股份股票4331.56萬股，占海立股份總股本的5%。

“董小姐”：格力產能不夠，需要大量采購海立的壓縮機。

第二幕：大北農舉牌荃銀高科

截至9月15日，大北農及其一致行動人北京智農投資有限責任公司合并持有荃銀高科股份總數(shù)約為5236.28萬股，持股比例達12.4%。至此，大北農及其一致行動人“上位”荃銀高科的第二大股東。

大北農：雙方共同做大做強中國種業(yè)產業(yè)。

查閱資料發(fā)現(xiàn)，在A股市場上，還有永輝超市舉牌中百集團、奧瑞金舉牌永新股份等產業(yè)邏輯推動下的上市公司之間的資本聯(lián)結。類似的產業(yè)資本舉牌案例還包括旭輝集團旗下上海永磐實業(yè)舉牌陽光股份，長江三峽集團旗下長江電力、三峽資本、長電資本舉牌國投電力，融創(chuàng)系舉牌金科股份等。

從上述案例亦可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，舉牌資本陣營發(fā)生了顯著的變化，昔日長袖善舞的私募基金活躍度明顯降低，險資舉牌也在監(jiān)管政策下偃旗息鼓，產業(yè)資本主導的舉牌走到臺前。

值得注意的是，產業(yè)資本“抱團”聯(lián)合作戰(zhàn)的模式，也漸入佳境。前述粵民投由騰邦集團、美的控股、星河灣、立白集團等17家廣東省民營經濟龍頭企業(yè)共同發(fā)起設立，公司董事長由前易方達基金董事長葉俊英先生擔任。今年6月份，對ST生化發(fā)起要約收購的財團浙民投同樣是一個典型案例。作為浙江最大的民營投資機構，浙民投由八家浙江民營龍頭企業(yè)和工商銀行浙江分行共同創(chuàng)立。

所以，事情正在起變化。

與舉牌相關的股權爭奪戰(zhàn)素來頗具“吸睛”效應。不過，隨著產業(yè)資本成為舉牌主力軍之一，舉牌中蘊藏的產業(yè)協(xié)同“正能量”因素增多，除了控制權爭奪以外，市場對于舉牌方與被舉牌方之間能夠產生的“化學反應”也較為關注。

相較而言，由于產業(yè)資本身處行業(yè)經營一線，其價值發(fā)現(xiàn)能力更受認可，因此產業(yè)資本的舉牌也被其他投資者所參考，比如鴻達興業(yè)集團舉牌中泰化學。

更為重要的是，一些舉牌方與被投企業(yè)逐漸形成了資源共享、優(yōu)勢互補的發(fā)展模式，這種“融合共享”、“競合發(fā)展”的新型關系，超越了公司股權層面的博弈，成為投資者更大的關注點。這方面的典型案例莫過于永輝超市舉牌中百集團。

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