瀚葉股份擬收購(gòu)量子云 標(biāo)的公眾號(hào)粉絲身價(jià)漲7倍

（原標(biāo)題：瀚葉股份擬38億收購(gòu)量子云 標(biāo)的公眾號(hào)粉絲身價(jià)漲7倍）

在流量經(jīng)濟(jì)之下，當(dāng)你關(guān)注一個(gè)微信公眾號(hào)后，你也就成了公眾號(hào)背后運(yùn)營(yíng)公司的資產(chǎn)之一。那么，作為一個(gè)公眾號(hào)粉絲，你的價(jià)值是幾塊錢(qián)呢？

主營(yíng)農(nóng)藥、獸藥、游戲的瀚葉股份（600226，SH）4月27日發(fā)布了重大資產(chǎn)重組預(yù)案。據(jù)預(yù)案披露，公司擬作價(jià)38億元收購(gòu)量子云100%股權(quán)。5月8日公司披露，本次資產(chǎn)重組預(yù)案及相關(guān)文件需進(jìn)行事后審核，公司股票將繼續(xù)停牌。量子云主要運(yùn)營(yíng)微信公眾號(hào)，旗下運(yùn)營(yíng)的公眾號(hào)數(shù)量多達(dá)981個(gè)，這些公眾號(hào)累計(jì)粉絲2.4億人（不考慮去重）。

2016年，量子云資產(chǎn)包股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，曾明確一個(gè)粉絲價(jià)值2元（當(dāng)時(shí)粉絲為1.5億人）。本次收購(gòu)雖是以未來(lái)收益法評(píng)估，而不是直接按粉絲數(shù)計(jì)價(jià)。但若以38億元的初定價(jià)格平均下來(lái)，則這981個(gè)公眾號(hào)粉絲的平均身價(jià)可說(shuō)漲到了15.83元，增加了近7倍。

如今粉絲身價(jià)漲到近16元/人

根據(jù)瀚葉股份重組預(yù)案所述，公司擬向紀(jì)衛(wèi)寧、張超等7位自然人和公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的量子云100%股權(quán)，并募集不超過(guò)10億元配套資金。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日，量子云100%股權(quán)的預(yù)估值為38億元，其100%股權(quán)暫時(shí)作價(jià)38億元。

據(jù)悉，量子云成立于2014年，注冊(cè)資本500萬(wàn)元。量子云的控股股東為寧波梅山保稅港區(qū)漿果晨曦新媒體投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)漿果晨曦），實(shí)際控制人為喻策及其一致行動(dòng)人紀(jì)衛(wèi)寧。公司主要從事微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)和基于微信公眾號(hào)的互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)，也就是俗稱(chēng)的微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)。

合計(jì)算來(lái)，量子云運(yùn)營(yíng)的微信公眾號(hào)共981個(gè)，粉絲數(shù)量合計(jì)超過(guò)2.4億（不考慮去重）。記者注意到，其中只有1個(gè)公眾號(hào)粉絲超過(guò)千萬(wàn)，超過(guò)100萬(wàn)粉絲數(shù)量的公眾號(hào)有約86個(gè)。其它895個(gè)公眾號(hào)合計(jì)的粉絲數(shù)量為9099萬(wàn)人。

值得一提的是，在2.4億個(gè)粉絲中，女性粉絲占比近70%。這或許與量子云的公眾號(hào)涵蓋領(lǐng)域有關(guān)系，公司公眾號(hào)主要涉及情感、生活、時(shí)尚、親子、文化、旅游等領(lǐng)域。

在不考慮粉絲去重的情況下，這2.4億粉絲的單個(gè)價(jià)值約15.83元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，量子云的粉絲單價(jià)在短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了一個(gè)大漲的過(guò)程。

2016年9月~11月，李炯、鄭紅燕通過(guò)多米投資將量子云資產(chǎn)包85%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦，整體估值為3億元。據(jù)稱(chēng)，漿果晨曦看好當(dāng)時(shí)量子云資產(chǎn)包內(nèi)4家公司名下的155個(gè)微信公眾號(hào)合計(jì)擁有的1.5億粉絲的商業(yè)價(jià)值及發(fā)展?jié)摿?，轉(zhuǎn)讓價(jià)格系雙方在考慮量子云資產(chǎn)包粉絲數(shù)量、質(zhì)量的基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)時(shí)行業(yè)平均2元/粉的單價(jià)協(xié)商確定。

“正式評(píng)估結(jié)果還未出爐”

量子云預(yù)估基準(zhǔn)日2017年12月31日賬面凈資產(chǎn)為1.3億元，預(yù)估值約為38億元，較其凈資產(chǎn)賬面值（合并口徑）增值36.7億元，預(yù)估增值率2818.96%。

對(duì)于量子云估值溢價(jià)率超高的問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月9日致電瀚葉股份證券部，公司相關(guān)人士表示，目前量子云100%股權(quán)38億元只是一個(gè)預(yù)估值，正式的評(píng)估結(jié)果還沒(méi)有出爐。公司會(huì)根據(jù)正式的評(píng)估報(bào)告發(fā)布最新的情況。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，量子云2016年?duì)I收1.32億元，凈利潤(rùn)為8713.21萬(wàn)元；2017年，該公司營(yíng)收為2.35億元，凈利潤(rùn)為1.53億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此次重組中，據(jù)本次預(yù)估，量子云2018~2022年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。相較于公司目前的盈利水平，這份盈利預(yù)測(cè)無(wú)疑有點(diǎn)“猛”。

但目前國(guó)內(nèi)微信公眾號(hào)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境也發(fā)生了一定變化。根據(jù)微信營(yíng)銷(xiāo)及CRM（Customer Relationship Manage-ment，客戶(hù)關(guān)系管理）平臺(tái)侯斯特發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公眾號(hào)2018年1月、2月的圖文打開(kāi)率分別為2.27%、2.07%；圖文分享率分別為3.58%、3.30%；原文打開(kāi)率分別為1.23%、1.46%。而在2017年度，公眾號(hào)的平均打開(kāi)率為3.04%、平均分享率為3.94%、原文打開(kāi)率為1.35%。在一定程度上，這似乎反映出讀者對(duì)公眾號(hào)的關(guān)注熱度存在一定降溫。

事實(shí)上，瀚葉股份在重組預(yù)案中也表示，目前，量子云主要依托微信社交平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，所運(yùn)營(yíng)的自媒體矩陣的價(jià)值容易受到微信的用戶(hù)規(guī)模和活躍度的影響。若未來(lái)出現(xiàn)新的社交平臺(tái)超越并取代微信社交平臺(tái)的主流地位，則量子云現(xiàn)有自媒體矩陣的商業(yè)價(jià)值將大打折扣，而其現(xiàn)有商業(yè)模式能否順利延續(xù)至新平臺(tái)存在一定不確定性。

既然如此，量子云是否值得公司花費(fèi)38億元巨資，無(wú)疑要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

資料顯示，瀚葉股份原主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原料藥及制品、獸藥和飼料添加劑產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售以及鋯系列產(chǎn)品制造與銷(xiāo)售。2017年3月，公司并購(gòu)炎龍科技100%股權(quán)，介入網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示，當(dāng)前，觀察到不少上市公司通過(guò)跨界收購(gòu)謀求轉(zhuǎn)型，開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但這很考驗(yàn)管理層的管理能力，從過(guò)往的案例來(lái)看，業(yè)務(wù)不相關(guān)的跨界并購(gòu)存在太多不確定風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)異于一次“豪賭”。

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