蔚來(lái)汽車尋求85億美元估值 要投資者為潛力買單

據(jù)彭博社北京時(shí)間9月6日?qǐng)?bào)道，下周，投資者對(duì)蔚來(lái)汽車的熱情將迎來(lái)真正的考驗(yàn)。

蔚來(lái)汽車將是自特斯拉2010年IPO（首次公開(kāi)招股）以來(lái)在美國(guó)IPO的首家大型汽車廠商，計(jì)劃9月12日正式掛牌交易。雖然交付的汽車不足2000輛，蔚來(lái)汽車卻希望估值能達(dá)到64億-85億美元。

蔚來(lái)汽車希望成為中國(guó)電動(dòng)汽車領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括數(shù)十家本土汽車廠商。中國(guó)電動(dòng)汽車廠商也面臨特斯拉面臨的問(wèn)題，需要向投資者證明它們有足夠的生產(chǎn)能力兌現(xiàn)自己的承諾。

投資公司Sanford C. Bernstein & Co.駐中國(guó)香港地區(qū)分析師羅賓·朱（Robin Zhu）說(shuō)，“蔚來(lái)汽車的優(yōu)勢(shì)是它有成為中國(guó)電動(dòng)汽車領(lǐng)頭羊的潛力，劣勢(shì)是燒錢太快和沒(méi)有證明需求?！?/p>

特斯拉中國(guó)業(yè)務(wù)規(guī)模小——截至7月底只有不到1.2萬(wàn)輛特斯拉電動(dòng)汽車在中國(guó)上牌照，為中國(guó)本土電動(dòng)汽車廠商提供了機(jī)會(huì)。中國(guó)發(fā)展電動(dòng)汽車的優(yōu)惠政策，對(duì)投資者也有相當(dāng)大的吸引力。

與許多同行一樣，蔚來(lái)汽車尚未獲得生產(chǎn)電動(dòng)汽車的牌照，因此，它委托安徽江淮汽車集團(tuán)生產(chǎn)汽車，并同時(shí)在上海建設(shè)汽車生產(chǎn)工廠，但這也意味著許多與汽車生產(chǎn)有關(guān)的障礙都不是它能控制的。

Windsor資本管理公司分析師李博（Li Bo，音譯）表示，“汽車生產(chǎn)要求多年的技術(shù)積累和巨額的研發(fā)支出，良好的供應(yīng)鏈管理也是一個(gè)關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。蔚來(lái)汽車在大規(guī)模生產(chǎn)方面沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，因此，即使銷售增加了，其生產(chǎn)能力和供應(yīng)也會(huì)跟不上?！?/p>

蔚來(lái)汽車未就此置評(píng)。

羅賓·朱根據(jù)蔚來(lái)汽車披露的財(cái)務(wù)資料估計(jì)，它需要每年銷售約10萬(wàn)輛汽車才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。羅賓·朱在8月20日發(fā)表的一份投資報(bào)告中說(shuō)，“特斯拉將是蔚來(lái)汽車的前車之鑒?！?/p>

如果中國(guó)電動(dòng)汽車需求快速增長(zhǎng)，蔚來(lái)汽車的盈利之路要輕松得多。中國(guó)計(jì)劃到2025年使新能源汽車銷量達(dá)到700萬(wàn)輛。彭博新能源金融5月發(fā)表報(bào)告預(yù)測(cè)，到2040年，逾半數(shù)的新車和全球三分之一的汽車——相當(dāng)于5.59億輛——將是電動(dòng)汽車。

這樣樂(lè)觀的預(yù)期提升了電動(dòng)汽車廠商的估值。即使按價(jià)格區(qū)間下限計(jì)算，蔚來(lái)汽車估值也高于老牌汽車廠商安徽眾泰。

小鵬汽車至今沒(méi)有交付一輛汽車，沒(méi)有自己的工廠，也沒(méi)有獲得生產(chǎn)汽車的牌照。它表示，在最近的一輪融資中估值為250億元人民幣（37億美元）。

國(guó)泰君安證券公司分析師托利弗·馬（Toliver Ma）表示，“最大的挑戰(zhàn)是生產(chǎn)。蔚來(lái)汽車IPO短期內(nèi)其股票可能會(huì)受到投資者一定程度青睞，但等他們趨于理性和蔚來(lái)汽車發(fā)布更多數(shù)據(jù)后，他們的熱情最終會(huì)降溫?！?編譯/霜葉)

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