人民幣中間價跌千逾點 央行改革中間價報價機制

今日人民幣兌美元中間價報6.2298,較上個發(fā)布日（8月10日）6.1162,下調1136個基點，創(chuàng)有史以來最大降幅。央行隨后發(fā)布聲明，為增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性，中國人民銀行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價。自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。

央行今天早些時候在解讀7月信貸數(shù)據時表示：“當前，我國已高度融入全球經濟，近期新興市場經濟體貨幣對美元普遍有所貶值，而人民幣保持堅挺，這給我國出口帶來了一定壓力。”

中國人民銀行新聞發(fā)言人今日同時表示，由于當前國際金融形勢復雜，人民幣實際有效匯率相對較強，因此，根據需要，應進一步完善人民幣匯率中間價報價。

今日人民幣中間價波幅達2%,央行表示，一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經濟金融數(shù)據使市場對人民幣匯率預期出現(xiàn)分化。

未來將根據外匯市場發(fā)育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度。

以下為央行新聞發(fā)言人答記者問全文：

一、為什么選擇當前的時機完善人民幣兌美元匯率中間價的報價？

當前，國際經濟金融形勢復雜，美國經濟處在復蘇過程中，市場預計美聯(lián)儲將在年內加息，導致美元繼續(xù)走強，歐元和日元趨弱，一些新興經濟體和大宗商品生產國貨幣貶值，國際資本流動波動加大，這一復雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較強，與市場預期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據市場發(fā)展的需要，應進一步完善人民幣匯率中間價報價。

2005年匯率形成機制改革以來，人民幣匯率中間價作為基準匯率，對于引導市場預期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時間，人民幣匯率中間價偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時間較長，影響了中間價的市場基準地位和權威性。當前我國外匯市場健康發(fā)展，金融機構自主定價和風險管理能力增強，人民幣匯率預期分化，完善人民幣匯率中間價報價的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報價，有利于提高中間價形成的市場化程度，擴大市場匯率的實際運行空間，更好地發(fā)揮匯率對外匯供求的調節(jié)作用。

二、為什么8月11日人民幣兌美元匯率中間價較8月10日中間價出現(xiàn)接近2%的變動？

我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價與8月10日中間價出現(xiàn)了接近2%的變化（貶值方向），這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關：一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經濟金融數(shù)據使市場對人民幣匯率預期出現(xiàn)分化，做市商更多關注市場供求的變化，今日中間價報價在上日收盤匯率6.2097元的基礎上出現(xiàn)約200個基點的貶值。完善人民幣匯率中間價報價后，市場需要一段時間的適應與磨合。人民銀行將密切監(jiān)測市場，穩(wěn)定市場預期，確保人民幣匯率中間價形成方式的有序完善。

三、下一步推進匯改有什么安排？

未來人民幣匯率形成機制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機制中的決定性作用，促進國際收支平衡。加快外匯市場發(fā)展，豐富外匯產品。推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內外一致的人民幣匯率。根據外匯市場發(fā)育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度。

在當前跨境資本流動的復雜國際形勢下，人民銀行、外匯局將根據現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實防范跨境資金異常流動風險，對銀行跨境本外幣業(yè)務進行合規(guī)經營專項檢查，強化銀行內部管控和外部監(jiān)管；運用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動合規(guī)有序。

機構解讀：

民生宏觀：美元加息周期下，人民幣客觀有貶值壓力；人民幣匯率彈性不夠導致人民幣實際有效匯率跟隨美元連連攀升，同期歐元日元金磚國家貨幣皆大幅貶值10%以上，出口壓力山大，加劇穩(wěn)增長壓力；下一步可能擴大匯率波動區(qū)間，加大人民幣彈性，主動釋放貶值壓力。中國穩(wěn)增長思路轉變明顯：從貨幣到財政，從金融到實體，從降利率到降匯率，從全面到定向。這對增長有利，但短期將沖擊資產價格，包括股債匯房。

中信建投：人民幣當前面臨較大的貶值壓力。目前除中國外的新興經濟體貨幣都出現(xiàn)了較大幅度的貶值，歐元、日元也表現(xiàn)弱勢，全球主要貨幣中美元和人民幣表現(xiàn)非常搶眼，其中美元的走強有自身經濟復蘇、貨幣政策收緊預期等的支撐，但反觀人民幣，中國經濟下行風險持續(xù)加大、貨幣政策持續(xù)放松，資產價格壓力較大，人民幣自身存在貶值的要求。人民幣要持續(xù)維持兌美元的穩(wěn)定難度較大，且成本也偏高。選擇在適當?shù)馁H值也是符合國家利益的。

專家解讀：

魯政委：讓市場主導人民幣匯率，這是我迄今為止所見到的中國經濟最明智的政策。我們2012年以來，一直認為匯率是制約中國經濟的命門，如果此次市場化貶值成趨勢，將有助于改善中國總需求，企業(yè)盈利改善，促使中國經濟盡快復蘇和去杠桿，更靈活的市場化匯率也將為最終入SDR加分。若幅度足夠，中國經濟通縮狀態(tài)也將改觀。經濟回暖，有助于房地產風險風險的釋放。央行答記者問最重要的一句話是“未來匯改的方向是促進形成境內外一致的人民幣匯率”.

丁志杰：過去中間價與交易價關系不大，波幅主要對日內交易有影響，產生折返跑現(xiàn)象。這次改革提出以上一日收盤價為基礎，使得匯率日間變化出現(xiàn)連續(xù)性，約束了央行可能的過度干預中間價行為，給市場發(fā)揮作用提供了空間，2%的波幅會因此顯現(xiàn)出更大的彈性。今日中間價調整屬一次性修正，不能誤讀為官方引導貶值或市場預期貶值的信號，離岸市場反應過頭了。

張明：人民幣匯率形成機制改革邁出的重要一步。央行出臺這一措施的背景，一是出口增速表現(xiàn)持續(xù)不盡如人意；二是短期資本持續(xù)外流。由于穩(wěn)增長壓力凸顯，人民幣匯率貶值成為題中之義。由于人民幣匯率貶值是市場供求趨勢，美國也很難興師問罪。最后，為了避免人民幣匯率大起大落造成超調，筆者仍然建議應建立寬幅匯率目標區(qū)，例如年度正負10%的目標區(qū)。在區(qū)內，匯率波動完全由市場供求決定。央行僅在匯率觸及上下端時進行強力干預。這樣就能兼顧匯率的靈活性與穩(wěn)定性。、

范劍平：7月貿易順差錄得430億美元，7月外匯儲備卻減少了430億美元，7月穩(wěn)定于6.21元的人民幣匯率正承受著貶值壓力，今日央行公布人民幣兌美元匯率中間價報6.2298,較上一個交易日貶值1136點，穩(wěn)增長思路轉變明顯：從貨幣到財政，從金融到實體，從降利率到降匯率，短期將影響資產價格，包括股債匯房。

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