十年一夢，久戰(zhàn)A股IPO的“老炮兒”們近況如何？

近日，排隊五年的萬達商業(yè)決定撤回A股IPO申請，這一消息將久久排隊未上市的企業(yè)們重新拉入公眾視野。

相較于萬達排隊五年，A股開市至今，不乏與IPO“糾纏”十年之久的公司。

十年相較于A股歷史來講并不算短。十年里，有無數(shù)企業(yè)成功登陸資本市場，也有不少企業(yè)因多方原因黯然退市。然而，對于個別想要在A股上市而久久未能如愿的公司來講，十年時間可能都用在等待上了。

十年左右的時間中，有的公司在IPO道路上走了又來，有的公司執(zhí)著排隊等待上市;有的公司排隊多年終修成正果，有的公司上市仍遙遙無期。

都說十年磨一劍，但是，并不是所有公司都能在長久排隊后得到happy ending。

在2021年3月證監(jiān)會公布的A股IPO在審企業(yè)名單中，上交所主板IPO在審企業(yè)總數(shù)為109家，深交所中小板IPO在審企業(yè)數(shù)量為51家。其中，IPO排隊時間在十年以上的公司有1家，排隊五年以上十年以下的公司數(shù)量為7家。

極客網(wǎng)在本文中摘取了A股史上三家經(jīng)歷過“排而未上”窘境的企業(yè)，細說其在IPO道路上的十年故事。

中新集團：跌宕11年終上市，一年破發(fā)為哪般?

2008年10月10日，中新蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)集團股份有限公司的A股IPO申請獲證監(jiān)會受理，其保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司;五年多后的2014年5月4日，中新集團IPO預(yù)先披露;兩年后的2016年1月13日，中新集團IPO申請成功通過證監(jiān)會發(fā)審委審核;時間條再向后拉三年，直到2019年11月29日，中新集團才最終拿到證監(jiān)會核發(fā)的批文。

從受理到獲得批文，中新集團的IPO之路走了11年。

公司彼時披露的招股書顯示，中新集團圍繞園區(qū)開發(fā)運營的主營業(yè)務(wù)，開展土地一級開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(工業(yè)廠房、商業(yè)租賃、長租公寓)、綠色公用及多元化業(yè)務(wù)。

中新集團首次公開發(fā)行新股1.5億股，募集資金總額為14.49億元，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額為13.62億元。公司2019年12月10日披露的招股說明書顯示，其計劃將募集資金全部用于斜塘項目(基礎(chǔ)設(shè)施改造)。

2019年12月20日，中新集團正式登陸上交所主板市場，證券代碼601512.SH，發(fā)行價9.67元/股。上市當(dāng)日，公司開盤價為11.38元/股，較發(fā)行價上漲17.68%，首日收盤，中新集團收報13.66元/股，較發(fā)行價上漲41.27%。上市當(dāng)日公司總市值達到了208.65億元。

在經(jīng)歷了最初三日的上漲后，中新集團股價開啟下跌模式，到2020年2月4日，公司股價最低跌至9.92元/股，接近發(fā)行價。2月4日后股價小幅回暖，險險避過破發(fā)危機。然而，在其后的時間里，中新集團的股價上漲幅度也都有限，最“輝煌”之時，股價也僅為13.45元/股。

2021年伊始，中新集團的股價經(jīng)歷了新一輪的下跌，終于在1月7日跌破發(fā)行價。此時距離公司上市僅一年時間。

業(yè)績表現(xiàn)方面，中新集團上市后披露的2019年年報顯示，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入53.11億元，較上年同期增長53.54%;實現(xiàn)歸母凈利潤10.84億元，較上年同期增長10.77%;實現(xiàn)扣非凈利潤7.29億元，較上年同期下降12.74%。

如果說2019年公司的業(yè)績表現(xiàn)差強人意，那么2020年中新集團的業(yè)績就可以稱之為糟糕了。

2020年8月21日，中新集團披露2020年半年度報告，上半年，中新集團實現(xiàn)18.12億元，較上年同期下降49.61%;實現(xiàn)歸母凈利潤8.02億元，較上年同期下降17.99%。值得注意的是，2020年上半年，中新集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.71億元，較上年同比下降了404.71%。

2020年10月28日，中新集團披露的三季報顯示，公司前三季度營收為25.03億元，較上年同期下降44.76%;實現(xiàn)歸母凈利潤9.57億元，較上年同期下降9.49%。盡管三季度業(yè)績較上半年有所好轉(zhuǎn)，但不斷下跌的股價昭示了投資者對于中新集團的態(tài)度并不算樂觀。

喬丹體育：商標之爭阻攔上市路，成也喬丹敗也喬丹

2021年1月，原喬丹體育股份有限公司正式更名為中喬體育股份有限公司，即喬丹體育更名為中喬體育。

而在2020年12月30日，上海二中院對美國職業(yè)籃球運動員邁克爾·喬丹訴喬丹體育公司、百仞貿(mào)易公司姓名權(quán)糾紛案作出一審宣判，判決喬丹體育停止使用其企業(yè)名稱中的“喬丹”商號，并向原告邁克爾·喬丹賠禮道歉，澄清二者關(guān)系。

隨著喬丹體育更名，圍繞其名稱十?dāng)?shù)年的糾紛似乎告一段落。

提到喬丹體育，很多人想到的估計都是前美國職業(yè)籃球運動員邁克爾·喬丹，正如邁克爾·喬丹在訴狀中所稱：自1984年以來，中國各大媒體對球星邁克爾·喬丹進行了持續(xù)幾十年的新聞報道，都用中文譯名“喬丹”指代邁克爾·喬丹。喬丹體育未經(jīng)許可，擅自在其商號、產(chǎn)品和商業(yè)推廣活動中使用邁克爾·喬丹的姓名“喬丹”，已構(gòu)成對其姓名權(quán)的侵害。

事實上，喬丹體育成立于中國晉江，1991年，喬丹體育的創(chuàng)始人丁國雄注冊了喬丹商標，彼時正是球星喬丹運動生涯的巔峰時期。喬丹體育在當(dāng)時注冊商標，不排除“蹭熱度”之嫌。

正因為邁克爾·喬丹在國內(nèi)的影響力的不斷擴大，喬丹體育也享受到了名人效應(yīng)的紅利，從1991年到2011年的20年時間里，喬丹體育一路迅速擴張，發(fā)展成中國有名的運動體育品牌。

2011年10月，喬丹體育遞交A股IPO招股書，同年11月，喬丹體育的IPO首發(fā)申請獲得發(fā)審會通過。如無意外，喬丹體育將成為A股體育品牌第一股。

然而，在這一關(guān)鍵時刻，邁克爾·喬丹的一紙訴狀扯下了喬丹體育傲人業(yè)績之下的遮羞布，公司的IPO進程戛然而止。

在喬丹體育IPO擱淺后的十年時間中，與其同樣出身晉江的安踏、特步等紛紛登陸資本市場，但喬丹體育卻一直在商標訴訟的泥潭中泥足深陷，此外，因商標之爭，公司也被外界冠以“山寨品牌”的稱呼，其品牌好感度一落千丈。

而就算此后更名后的中喬體育最終能成功上市，其未來的資本市場表現(xiàn)也同樣讓人擔(dān)憂。香頌資本董事沈萌表示：“在一系列商標糾紛中完全看不到喬丹體育對商標、知識產(chǎn)權(quán)、法律和市場的敬畏，所以投資者無論從投資風(fēng)險還是企業(yè)信譽來考慮，選擇喬丹體育的可能性都不大”。

新荷花：IPO折戟后再沖刺，業(yè)績十年幾無增長

2020年9月18日，四川新荷花中藥飲片股份有限公司的創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲深交所受理，公司本次IPO擬募集資金總額為3.03億元，將投資于中藥飲片(含防疫飲片)生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和補充流動資金。

招股書顯示，2017年至2020年前三季度，新荷花分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元、3.09億元、3.64億元和3.07億元;實現(xiàn)凈利潤2,919.23萬元、3,718.83萬元、4,586.55萬元、2,468.46萬元。

事實上，新荷花首次沖刺A股IPO是在2011年。

2011年3月17日，新荷花向中國證監(jiān)會申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，2011年11月25日，公司IPO申請順利過會。然而，在過會后，新荷花遭遇員工舉報事件，舉報內(nèi)容為公司財務(wù)造假、涉嫌隱瞞關(guān)聯(lián)交易等。而后經(jīng)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門調(diào)查核實，終止其首發(fā)上市核準審查。

根據(jù)新荷花2011年披露的招股書，2008年至2010年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元、2.42億元、3.11億元，同期實現(xiàn)的凈利潤分別為2696.61萬元、3450.2萬元、3806.18萬元，由公司兩次遞交的招股書可以看出，新荷花2010年的營收和凈利均高于2017年和2018年，同時2019年其實現(xiàn)的營收和凈利潤較2010年漲幅也并不高，歷時十年，新荷花的業(yè)績基本上在原地踏步。

除了業(yè)績十年幾乎沒有增長外，新荷花的產(chǎn)品質(zhì)量同樣令人擔(dān)憂。

公開資料顯示，新荷花曾分別于2017年、2019年在質(zhì)量抽檢中出現(xiàn)產(chǎn)品不合格情況。

截至目前，新荷花的創(chuàng)業(yè)板IPO進程更新至“已問詢”狀態(tài)，公司已回復(fù)了首輪問詢。在首輪問詢中，其前次撤回IPO申請事件、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易等均遭到問詢。

后記：

中新集團、喬丹體育和新荷花都對A股市場情有獨鐘。盡管三家公司當(dāng)前現(xiàn)狀并不相同，但在其坎坷漫長的上市路背后，均有或多或少的問題存在，這背后折射出的是市場對于問題企業(yè)“不將就”的態(tài)度。若想成功上市，或想在上市后順利借力資本市場助推企業(yè)發(fā)展，公司自身的條件優(yōu)劣才是關(guān)鍵因素。

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