市場競爭激烈、新進(jìn)入競爭者逐步增多 永信至誠能“安全”新三板轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板IPO嗎？

近日，北京永信至誠科技股份有限公司(下稱“永信至誠”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資8.48億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

永信至誠是一家聚焦科技創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，是專注網(wǎng)絡(luò)靶場和網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)的軟件企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及為客戶提供網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。

圖片來源：公司招股書

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為331.91萬元、162.63萬元、4,229.58萬元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，發(fā)行人選擇2.1.2條第一款第(一)項上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

公司最近一次股權(quán)融資估值23.96億元，預(yù)計市值不低于10億元。2020年凈利潤4,229.58萬元，營業(yè)收入為29,164.20萬元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次募資擬用于基于平行仿真的網(wǎng)絡(luò)靶場與綜合驗證平臺項目、基于高度安全可控的高能效安全服務(wù)平臺研發(fā)及服務(wù)體系建設(shè)項目、安全管控與蜜罐研究與開發(fā)項目、自主可控的下一代高性能專有云技術(shù)和平臺研究項目、網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)項目、補(bǔ)充流動資金。

2016年5月23日，公司股票在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，公司證券的簡稱為“永信至誠”，證券代碼為“837292”。2017年12月13日起公司終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

圖片來源：公司招股書

永信至誠背靠奇安創(chuàng)投，后者持股15.52%，科創(chuàng)板上市公司奇安信(688561.SH)持有奇安創(chuàng)投15.37%股權(quán)。

公司由蔡晶晶、陳俊兩名自然人共同控制，兩人通過直接和間接持有公司2,393.2500萬股股份，占公司股本總額的68.1382%。

永信至誠坦言公司科創(chuàng)板IPO面臨以下風(fēng)險：

(一)公司業(yè)績下滑甚至虧損的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為18,051.03萬元、16,308.54萬元、29,164.20萬元，凈利潤分別為331.91萬元、162.63萬元、4,229.58萬元，公司業(yè)績波動較大，且公司主要以項目制形式開展業(yè)務(wù)，但公司若不能通過技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方式及時滿足客戶的業(yè)務(wù)需求，或不能持續(xù)的開發(fā)新項目，或客戶因為市場低迷等原因使其自身經(jīng)營情況發(fā)生變化，導(dǎo)致其對公司產(chǎn)品或服務(wù)的需求大幅下降，或者公司不能持續(xù)拓展新的客戶和市場，公司存在業(yè)績下滑甚至上市當(dāng)年虧損的風(fēng)險。

(二)市場競爭風(fēng)險

我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)市場空間已頗具規(guī)模，多年來保持了快速增長態(tài)勢，為公司提供了獲取更大市場份額的機(jī)會。但隨著用戶對網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)的需求不斷增長，行業(yè)內(nèi)原有競爭對手規(guī)模和競爭力的不斷提高，加之新進(jìn)入競爭者逐步增多，可能導(dǎo)致公司所處行業(yè)競爭加劇。

如果公司在市場競爭中不能有效保持技術(shù)領(lǐng)先水平，不能充分利用現(xiàn)有的市場影響力，無法在當(dāng)前市場高速發(fā)展的態(tài)勢下迅速擴(kuò)大自身規(guī)模并增強(qiáng)資金實力，公司將面臨較大的市場競爭風(fēng)險，會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(三)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為9,536.13萬元、9,758.11萬元、8,271.91萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為53.41%、40.29%、15.71%。其中，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額為7,232.94萬元、6,105.69萬元、5,752.81萬元，占各期應(yīng)收賬款余額的比例分別為69.21%、55.61%、57.54%。

公司應(yīng)收賬款客戶主要為政府部門等，應(yīng)收賬款受政府預(yù)算及審批流程影響較大，但客戶信用度高，應(yīng)收賬款較少發(fā)生壞賬，應(yīng)收賬款總體狀況良好。

但隨著公司經(jīng)營規(guī)模和客戶群體的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款絕對金額可能會逐步增加，如公司采取的收款措施不力或客戶信用發(fā)生變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險將加大。

(四)產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險

“沒有網(wǎng)絡(luò)安全就沒有國家安全”，黨的十八大以來，黨中央高度重視網(wǎng)絡(luò)安全工作，多次對國家網(wǎng)絡(luò)安全工作作出重要部署。隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》《國家網(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略》《“十三五”國家網(wǎng)絡(luò)安全信息化規(guī)劃》《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《數(shù)據(jù)安全法》等一系列重大文件相繼發(fā)布實施，進(jìn)一步為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展提供了政策保障和法律依托，為網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)創(chuàng)新、網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)做大做強(qiáng)提供了寶貴機(jī)遇。若未來國家相關(guān)政策支持減弱，可能對公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

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