中金公司：長(zhǎng)期邏輯通順的細(xì)分賽道依然是資金布局的核心方向，關(guān)注CXO、醫(yī)療服務(wù)、第三方檢測(cè)

中金公司醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)8.15最新觀點(diǎn)認(rèn)為：醫(yī)療醫(yī)藥板塊受市場(chǎng)情緒影響帶來(lái)短期波動(dòng)，但政策面整體相對(duì)穩(wěn)健，不改長(zhǎng)期發(fā)展判斷，建議關(guān)注板塊調(diào)整后的布局機(jī)會(huì)。

中期業(yè)績(jī)步入密集期，關(guān)注長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性賽道。7月以來(lái)，醫(yī)療醫(yī)藥板塊估值中樞整體調(diào)整，我們認(rèn)為板塊估值壓力得到逐步釋放，長(zhǎng)期邏輯通順的細(xì)分賽道依然是資金布局的核心方向，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)步入密集期，建議關(guān)注基本面穩(wěn)健、長(zhǎng)期邏輯通順的細(xì)分領(lǐng)域。我們認(rèn)為，目前景氣度較高的細(xì)分領(lǐng)域，如CXO、醫(yī)療服務(wù)、第三方檢測(cè)等領(lǐng)域長(zhǎng)期邏輯向好。

從資金流入方面看，成份股主要覆蓋CXO、醫(yī)療服務(wù)、第三方檢測(cè)等領(lǐng)域的兩市規(guī)模最大醫(yī)療類ETF——醫(yī)療ETF(512170)持續(xù)獲得場(chǎng)內(nèi)資金關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，伴隨近期中證醫(yī)療指數(shù)的持續(xù)調(diào)整，場(chǎng)內(nèi)資金正加速涌入目標(biāo)ETF，截至今日午盤收盤，兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)振蕩走強(qiáng)收漲0.63%，半日成交額達(dá)1.36億元!Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，早盤醫(yī)療ETF(512170)再次獲得凈申購(gòu)資金超3500萬(wàn)元。

值得注意的是，此前醫(yī)療ETF(512170)已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日份額凈申購(gòu)，基金份額、規(guī)模連續(xù)刷新上市新高!最新份額已達(dá)89.45億份!

過(guò)去20日、10日、5日，醫(yī)療ETF(512170)分別獲得凈申購(gòu)資金18.1億元、9.4億元、5,36億元!均位居兩市所有醫(yī)藥醫(yī)療類ETF首位!

而自2021年以來(lái)截至8月15日，醫(yī)療ETF(512170)份額增長(zhǎng)超84億份，同樣位居全市場(chǎng)股票ETF首位!

從市場(chǎng)情緒看，基于CXO、醫(yī)療服務(wù)、第三方檢測(cè)等領(lǐng)域長(zhǎng)期邏輯向好，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)于醫(yī)療板塊調(diào)整無(wú)所畏懼，呈現(xiàn)越跌越買趨勢(shì)。

從杠桿資金角度看，上周醫(yī)療ETF(512170)同樣明顯獲得資金關(guān)注，居上交所數(shù)據(jù)顯示，截至上周五醫(yī)療ETF(512170)融資余額1.63億元，穩(wěn)居兩市醫(yī)藥醫(yī)療類ETF首位，過(guò)去兩周融資余額持續(xù)增長(zhǎng)，8月13日3941萬(wàn)的買入額，同樣為近兩周來(lái)新高!

就近期醫(yī)療板塊持續(xù)回調(diào)，醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔表示：

醫(yī)療板塊一直都是一個(gè)極具景氣度的板塊，無(wú)論是過(guò)去我們說(shuō)的傳統(tǒng)的基礎(chǔ)醫(yī)療保障還是升級(jí)到現(xiàn)在的創(chuàng)新藥、醫(yī)美，都是和民生息息相關(guān)且極具發(fā)展?jié)摿Φ陌鍓K。

我們認(rèn)為醫(yī)療板塊后市景氣度依然很高，主要有以下幾個(gè)原因：

1、受益于國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、研發(fā)投入加大和國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等原因，CXO領(lǐng)域發(fā)展前景依舊廣大;

2、國(guó)內(nèi)局部疫情反復(fù)，常態(tài)化防控升級(jí)，返鄉(xiāng)檢測(cè)催生出對(duì)于檢測(cè)服務(wù)的巨大需求，許多提供檢測(cè)服務(wù)的企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng);

3、疫情的反復(fù)也直接使得全球其他地區(qū)對(duì)于抗疫設(shè)備、檢測(cè)試劑、防護(hù)物資的需求上漲，部分國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)開(kāi)始逐漸走出國(guó)門，搶占國(guó)際市場(chǎng)。

其實(shí)無(wú)論是什么板塊，短期內(nèi)都會(huì)有很多影響行情走勢(shì)的因素：市場(chǎng)情緒、疫情、政策變化等。最近醫(yī)療板塊回調(diào)較多，對(duì)于看好醫(yī)療板塊的小伙伴來(lái)說(shuō)，我們建議可以中長(zhǎng)期持有，震蕩市可以通過(guò)定投淡化擇時(shí)、攤低成本，一起靜待花香。

【醫(yī)療板塊業(yè)績(jī)強(qiáng)支撐，上漲全靠業(yè)績(jī)推動(dòng)】

數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日醫(yī)療ETF(512170)近2年漲幅高達(dá)144.24%。

同期標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2019年8月12日的42.86倍漲至最新的48.1倍，估值略微上浮13%，仍處于歷史估值低位，低于歷史83%的估值區(qū)間，大幅低于歷史中位數(shù)，仍處于機(jī)會(huì)值區(qū)間。指數(shù)上漲全靠盈利推動(dòng)，估值具備強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐!

【醫(yī)療ETF(512170)成份股單季利潤(rùn)同比增幅超358%!】

近年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速均大幅高于主流寬基及行業(yè)指數(shù)，2020年板塊50只成份股歸母利潤(rùn)首超500億元，同比大幅增長(zhǎng)165%，2021年1季度歸母利潤(rùn)首超175億元，同比大幅增長(zhǎng)358%，板塊成長(zhǎng)性獲強(qiáng)勢(shì)驗(yàn)證!

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