中秋節(jié)后周期股出現(xiàn)調整，基金經(jīng)理怎么看?

9月26日，資本邦了解到，中秋假期之后三個交易日，國內商品期市前高后低，錳硅、焦炭、焦煤等品種在9月24日迎來較大幅度調整。對于四季度周期品行情到底還能持續(xù)多久，投資者和基金公司都倍加關注。

據(jù)悉，以煤炭指數(shù)為例，該指數(shù)9月24日大跌7.51%，累計周跌幅為3.40%;鋼鐵指數(shù)9月24日大跌4.78%，累計周跌幅為5.92%。具體來看，煤炭指數(shù)自去年4月觸底反彈，并于截至9月17日當周達到6年多新高，今年以來該指數(shù)累計漲幅接近68%。

雖然中秋節(jié)后部分商品主題基金的凈值出現(xiàn)了一定的回撤，但大部分基金的年內業(yè)績表現(xiàn)還是非常亮眼的。具體來看，截至9月24日，在16只年內收益率超過50%的股票型ETF中，資源類ETF有10只，占比超過六成。

值得一提的是，QDII原油主題基金年內收益在QDII基金中整體處于領先位置。其中，截至9月23日，華寶標普油氣A人民幣份額年內收益率超過55%，國泰大宗商品年內收益超過50%，此外，易方達原油A人民幣份額、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣、嘉實原油年內凈值漲幅都超過了45%。

公募基金經(jīng)理表示，今年周期行業(yè)景氣度很高的主要原因：一是全球經(jīng)濟復蘇，帶動需求回升。迄今為止，全球已接種55億劑新冠疫苗，其中80%已接種到高收入和中等收入國家。預計今年底之前，全球主要經(jīng)濟體能達到全體免疫的目標。隨著疫苗大范圍的接種，各國政府正在有序放開疫情管控。在此背景下，經(jīng)濟和日常生活日漸恢復。二是不均衡的經(jīng)濟復蘇。本輪經(jīng)濟復蘇的特征是，經(jīng)濟越發(fā)達的國家、疫苗普及率越高的國家，經(jīng)濟復蘇的速度越快。但經(jīng)濟不發(fā)達的亞非拉國家，由于醫(yī)療衛(wèi)生條件和疫苗可及性較差，經(jīng)濟不僅沒有復蘇而是進一步惡化。三是國內在“雙限”的大背景下，供給端也受到很大的限制，從而進一步推高原料價格的上漲。

多位基金經(jīng)理表示，煤炭、鋼鐵、有色等周期品行情雖然都持續(xù)了比較久的時間，但到目前為止依然沒有明確的拐點信號來指示行情已經(jīng)結束。這些方向短期可能依然會處在比較高熱的狀態(tài)，但隨著漲幅擴大，波動性也會加大。不過，未來供需錯配的問題一旦有所緩解，周期品的價格大概率會向均值回歸。

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