硅谷銀行被“兜底”，但市場的恐慌還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束

撰文 | 小不董

編輯 | 李信馬

近日，美國金融界掀起一陣不小的風(fēng)波，眾多行業(yè)人士剛開始只是圍觀，然而現(xiàn)在逐漸開始擔(dān)心自己是否會(huì)受影響，短短的幾十個(gè)小時(shí)內(nèi)，無數(shù)人在席卷而來的浪潮中“落水”，而更多的人像是正處于狂風(fēng)大浪中的一葉扁舟之上。

事情還要從硅谷銀行說起......

圖片來源：IC Photo

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，硅谷銀行突然宣布，它將通過出售可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與普通股等方式籌資22.5億美元，此次籌資的其中一個(gè)原因，是為應(yīng)對(duì)資金流動(dòng)性壓力，于本月8日，硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)出售約210億美元的證券組合資產(chǎn)，但這個(gè)舉動(dòng)，帶來的是18億美元的虧損。

這令資本市場意識(shí)到了硅谷銀行存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)晚，硅谷銀行股價(jià)大跌約60%，市值蒸發(fā)約96億美元，創(chuàng)下1988年上市以來最大單日跌幅。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布聲明，美國加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。

一、恐慌開始蔓延

說起來，美國的硅谷銀行（Silicon Valley Bank）絕不是小角色，有近40年歷史，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到約2120億美元，位列美國銀行業(yè)第16位。

傳統(tǒng)的銀行賺錢方式主要是依靠存貸利差，也就是銀行一邊吸收儲(chǔ)戶存款，并支付利息；一邊把存款投放到收益較高的產(chǎn)品上，例如發(fā)放貸款、購買債券等，兩者之間的利息差即銀行的收益。

在美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策下，硅谷銀行吸收了大量低成本的存款，利息在0.25%左右，存款期限也不長。這些錢除發(fā)放一些長期限的貸款外，還會(huì)購買大量的風(fēng)險(xiǎn)較低的證券，比如美國國債和住房抵押證券等產(chǎn)品，而且期限很長，大部分在10年以上。

硅谷銀行此時(shí)還沒想到，存款期限短，而放貸和手頭資產(chǎn)的期限長，造成了期限錯(cuò)配，給自己埋下了隱患。

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且不同于傳統(tǒng)大型銀行，硅谷銀行的主營業(yè)務(wù)有點(diǎn)“另類”——專注向美國高科技初創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資、過橋貸款、經(jīng)營性貸款等投融資服務(wù)。尤其是硅谷銀行開創(chuàng)的投貸聯(lián)動(dòng)模式，一度成為傳統(tǒng)銀行扶持高科技初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的“典范”。

由于前期放水太狠，導(dǎo)致美國物價(jià)飆升，美聯(lián)儲(chǔ)為了抑制通脹，開始不斷大幅加息。?此時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)衰退，硅谷銀行發(fā)放給高科技初創(chuàng)企業(yè)的信貸資金遇到了問題。后者由于市場不景氣難以融資，不得不把存在硅谷銀行的錢取出來救急，這就導(dǎo)致硅谷銀行既收不回貸款，還沒有多少存款。

過去一年，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)八次加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升到4.5%至4.75%之間。而因?yàn)槊涝酉?，一些?chǔ)戶就會(huì)把存款拿出來去買高息的債券，對(duì)硅谷銀行來說更是雪上加霜，一步一步造成財(cái)務(wù)上捉襟見肘，于是不得不拋售手頭的證券來補(bǔ)充資金。

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但別忘了，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息導(dǎo)致市場利率已經(jīng)到了很高的水平，硅谷銀行持有的這些低收益的證券根本賣不上價(jià)格。硅谷銀行不得已只能虧本賣，造成了文章開始提到的虧損約18億美元。此后，這家銀行嘗試出售總額達(dá)22.5億美元股票融資，導(dǎo)致其股價(jià)9日暴跌超過60%，10日被迫停止交易。

消息傳到儲(chǔ)戶的耳朵里，市場聞風(fēng)而動(dòng)，迅速將存款從硅谷銀行取出來，形成了“擠兌”，大量儲(chǔ)戶一股腦兒擁擠到銀行，局面驟然惡化。

在銀行業(yè)，有一個(gè)詞叫“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”，指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。硅谷銀行就是加息引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)帶來了“擠兌”風(fēng)險(xiǎn)，最終轟然倒閉。

根據(jù)美國的存款保險(xiǎn)制度，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)每個(gè)賬戶最高承保額是25萬美金。也就是說，每個(gè)賬戶最多賠25萬美金。但不少企業(yè)在硅谷銀行的存款數(shù)額都大大超過這個(gè)數(shù)，25萬只是杯水車薪。?聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司會(huì)出售硅谷銀行的剩余資產(chǎn)，用于償還儲(chǔ)戶的錢。

美國財(cái)政部長珍妮特·耶倫12日說，美國硅谷銀行破產(chǎn)關(guān)閉，其核心問題在于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)持續(xù)上調(diào)利率，而非技術(shù)企業(yè)問題。她說，美國政府不會(huì)對(duì)硅谷銀行實(shí)施救助。

加州金融保護(hù)和創(chuàng)新局10日以硅谷銀行流動(dòng)性和清償能力不足為由宣布依法接管，并指派美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司清算管理。

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硅谷銀行被關(guān)閉成為2008年9月以來美國最大的銀行關(guān)閉事件，引發(fā)市場擔(dān)憂。業(yè)界擔(dān)心，恐慌情緒蔓延引發(fā)針對(duì)美國其他金融機(jī)構(gòu)的擠兌風(fēng)暴，然而蝴蝶效應(yīng)才剛剛開了個(gè)頭。

二、一石激起千層浪

受到美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫消息影響，美國銀行股全線大跌，KBW銀行指數(shù)下跌約7.7%，創(chuàng)下2020年6月以來最大單日跌幅。美國四大銀行——摩根大通、花旗、富國銀行和美國銀行整體市值更是在一夜之間“蒸發(fā)”524億美元。過去幾天，服務(wù)于技術(shù)企業(yè)的美國多家銀行，包括第一共和銀行、太平洋西部銀行股價(jià)均暴跌。

摩根大通股票走勢 圖片來源：百度股市通

花旗股票走勢 圖片來源：百度股市通

硅谷銀行之變帶來的不僅僅是大量股票的下跌。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美國財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司發(fā)表聯(lián)合聲明宣布，因“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，美國簽名銀行（Signature Bank）當(dāng)天被紐約州金融服務(wù)局關(guān)閉。這是繼硅谷銀行后，三天內(nèi)被關(guān)閉的第二家美國銀行。

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美國簽名銀行是經(jīng)營加密貨幣業(yè)務(wù)的主要銀行之一，是一家大型貸款機(jī)構(gòu)，于2001年5月營業(yè)，總部位于紐約，在全美共有40家分支機(jī)構(gòu)。截至2022年12月31日，簽名銀行排名全美銀行第29位，簽名銀行的總資產(chǎn)為1104億美元，存款約880億美元。

在某種程度上，簽名銀行是硅谷銀行恐慌的受害者，監(jiān)管機(jī)構(gòu)于周五查封了該銀行。它的關(guān)閉凸顯了中小型銀行面臨的挑戰(zhàn)，這些銀行的客戶群通常比摩根大通或美國銀行等巨人要小，這使他們特別容易受到老式銀行擠兌的影響。

簽名銀行股票走勢 圖片來源：百度股市通

截至2021年第一季度末，簽名銀行擁有740億美元存款，在標(biāo)普全球（S&P Global）美國銀行存款排行榜上排名第22位。值得一提的是，簽名銀行是聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）擔(dān)保的、可開展區(qū)塊鏈數(shù)字支付業(yè)務(wù)的銀行。

2018年12月初，Signature銀行已經(jīng)宣布推出新的數(shù)字支付平臺(tái)Signet，這是一個(gè)基于區(qū)塊鏈的支付生態(tài)系統(tǒng)，使用“Signets”作為數(shù)字美元，為商業(yè)客戶提供高速穩(wěn)定的實(shí)時(shí)支付服務(wù)，并于2019年1月1日已正式推出。

據(jù)報(bào)道，該銀行的許多客戶是來自中國的加密貨幣投資富豪，他們通過該銀行進(jìn)行跨境交易和存儲(chǔ)資產(chǎn)。由于該銀行被關(guān)閉，這些客戶無法取回自己的資金，導(dǎo)致恐慌和拋售。

美國對(duì)沖基金大佬、潘興廣場創(chuàng)始人阿克曼預(yù)測，美國其他銀行將出現(xiàn)全面擠兌，“因?yàn)闆]有一個(gè)儲(chǔ)戶愿意承擔(dān)哪怕一美元存款的微小損失，這種風(fēng)險(xiǎn)沒有回報(bào)”。

據(jù)外媒報(bào)道，上周五，由于客戶感到恐慌，簽名銀行發(fā)現(xiàn)大量存款離開了金庫。它的股票以及一些同行的股票也繼續(xù)下跌。不過，當(dāng)時(shí)該銀行的領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)計(jì)能夠經(jīng)受住這場風(fēng)暴，因?yàn)榈街苋赵缟?，資金外流已經(jīng)放緩。當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)告訴銀行高管他們實(shí)際上正在接管這家在全國擁有40家分支機(jī)構(gòu)的銀行時(shí)，他們中的一些人感到震驚。在關(guān)閉該銀行時(shí)，紐約銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)與FDIC協(xié)同行動(dòng)，還解散了其執(zhí)行團(tuán)隊(duì)。

資產(chǎn)不足1000億美元的簽名銀行的倒閉對(duì)許多依賴它的專業(yè)服務(wù)公司來說是一個(gè)打擊，并且簽名銀行遇到了導(dǎo)致硅谷銀行倒閉的一些相同問題，因?yàn)樗拇蠖鄶?shù)客戶持有的資產(chǎn)都超過25萬美元。

據(jù)外媒報(bào)道，周一的重點(diǎn)仍然是緩解崩盤后的一些恐慌情緒。拜登向銀行客戶保證，他們會(huì)受到保護(hù)，從周一開始他們就可以取款?！凹{稅人不會(huì)承擔(dān)任何損失，”拜登說。“相反，這筆錢將來自銀行支付給存款保險(xiǎn)基金的費(fèi)用。由于我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取的行動(dòng)，每個(gè)美國人都應(yīng)該相信，只要他們需要，他們的存款就應(yīng)該存在。”拜登還宣布將解雇硅谷銀行和簽名銀行的管理層。

目前美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在努力拍賣硅谷銀行，北京時(shí)間3月13日（周一），硅谷銀行英國子公司已被出售給匯豐銀行。英國財(cái)政部長表示，這將確保存款受到保護(hù)。

加州州長加文·紐瑟姆說，當(dāng)前目標(biāo)是“盡快穩(wěn)住局勢，保護(hù)就業(yè)、民眾生活以及整個(gè)創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，這是我們經(jīng)濟(jì)的支柱”。

美國國會(huì)共和黨籍眾議長凱文·麥卡錫接受?？怂剐侣?lì)l道《周日早間期貨》欄目采訪時(shí)表示，希望硅谷銀行能被收購?！拔艺J(rèn)為，這將是向前推進(jìn)、給市場降溫、讓民眾知悉我們能以正確方式向前推進(jìn)的最好結(jié)果?！?/p>

民主黨籍參議員馬克·華納接受美國廣播公司新聞節(jié)目《本周》采訪時(shí)說，他擔(dān)心硅谷銀行破產(chǎn)會(huì)讓儲(chǔ)戶將存款從地方性銀行轉(zhuǎn)存至更大金融機(jī)構(gòu)。華納同樣認(rèn)為，收購是最佳措施。目前，美聯(lián)儲(chǔ)還為符合條件的銀行提供額外資金，以防止下一個(gè)硅谷銀行倒閉。

本文參考文獻(xiàn)：

[1]轟然倒塌！3分鐘搞懂硅谷銀行為啥會(huì)倒閉！ . 三折人生

[2]監(jiān)管機(jī)構(gòu)在美國第三大銀行倒閉中接管 Signature Bank . Yahoo Finance

[3]隨著 SVB、Signature Bank 倒閉，美國努力防止危機(jī) . WOODTV.com

[4]對(duì)加密貨幣的冒險(xiǎn)押注和對(duì)存款儲(chǔ)罐簽名銀行的擠兌 . The New York Times

[5]銀行業(yè)危機(jī)：喬·拜登總統(tǒng)表示不會(huì)使用納稅人的資金來救助 SVB，Signature 銀行 . Yahoo News

[6]萬億硅谷銀行，突遭流動(dòng)性風(fēng)波 . 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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