中國(guó)之后，日本也開(kāi)始狠拋美國(guó)債券

文｜觀察者網(wǎng)

2月9日訊，美債作為世界公認(rèn)的安全資產(chǎn)之一，卻在特朗普上臺(tái)后不斷以創(chuàng)紀(jì)錄的方式被拋售!周二(2月8日)，路透社援引日本財(cái)務(wù)省消息稱，日本投資者在12月份拋售2.262萬(wàn)億日元(201億美元)的美國(guó)債券，創(chuàng)下2013年5月以來(lái)最大凈拋售規(guī)模。

路透報(bào)道截圖

中國(guó)拋售美債的速度也相當(dāng)驚人。昨天，中國(guó)央行公布的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截止1月末，以美元為主的外匯儲(chǔ)備也已經(jīng)銳減突破3萬(wàn)億美元，回到六年前(2011年2月)水平，2014年最高水平為接近4萬(wàn)億美元。

此前，據(jù)美國(guó)財(cái)政部1月18日公布的月度報(bào)告，截至去年11月末，外資持有美國(guó)國(guó)債總額為5.94萬(wàn)億美元，較10月銳減961億美元，達(dá)到2014年以來(lái)最低水平。

眾所周知，美國(guó)是個(gè)舉債度日的國(guó)家，如今特朗普剛上臺(tái)還要借債務(wù)做基建，增就業(yè)，形勢(shì)不容樂(lè)觀。

美國(guó)財(cái)政部公布的2016年11月美債持有情況

全球央行美債拋售潮

去年中下旬以來(lái)，全球央行開(kāi)啟狂拋美債模式。據(jù)美國(guó)財(cái)政部在華盛頓公布的月度報(bào)告顯示，2016年11月，中國(guó)共持有1.05萬(wàn)億美元的美國(guó)政府債券，較10月減少664億美元，創(chuàng)下了2011年12月以來(lái)最大單月降幅。

同時(shí)，日本的美債持有量則是連續(xù)第四個(gè)月下降，減少233億美元至1.11萬(wàn)億美元。另?yè)?jù)日本財(cái)務(wù)省消息，2016年12月，日本投資者賣出美債規(guī)模則是創(chuàng)2013年以來(lái)最大。

中國(guó)和日本美債持有持續(xù)下降

沙特也是拋美債的“好手”。此前在9月，沙特減持美債創(chuàng)下2014年以來(lái)最低點(diǎn)，連續(xù)八個(gè)月實(shí)施減持，甚至與去年1月相比，其持倉(cāng)已下滑近30%。

此外，數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月末，外資持有美國(guó)國(guó)債總額為5.94萬(wàn)億美元，較10月銳減961億美元，為2014年以來(lái)最低水平。外國(guó)資金在去年11月凈買入美國(guó)長(zhǎng)期證券308億美元，10月修正后為凈流入93億美元。

特朗普的雄心

全球央行減持美債，除了美元已到高位，可能也離不開(kāi)特朗普自當(dāng)選以來(lái)就不斷給全世界人民帶來(lái)的“驚喜”。

據(jù)此前特朗普在其政權(quán)交接網(wǎng)站公布的初步治國(guó)政策框架，其經(jīng)濟(jì)政策核心是“基建+減稅+加息”，這必然使得國(guó)債供應(yīng)加大，國(guó)內(nèi)通貨膨脹，那么接下來(lái)唯一能做到的就是收緊，如此一來(lái)，利率就會(huì)上升，美債就又有下行壓力。

奧巴馬時(shí)期國(guó)債規(guī)模已然翻番，特朗普又會(huì)帶來(lái)哪些驚喜呢?

此外，加上自2008年金融危機(jī)以來(lái)，一些新的法制法規(guī)利好促使銀行購(gòu)買國(guó)債增多，若這些法制法規(guī)被廢除，銀行自然減少購(gòu)買國(guó)債。

目前，美國(guó)國(guó)債規(guī)模直逼20萬(wàn)億美元大關(guān)，國(guó)債收益率接近為每年近2.5%，這意味著美國(guó)每年光債務(wù)利息就要5000億美元。上個(gè)月奧巴馬離任前又在短短8天之內(nèi)增加了1700億美元國(guó)債，這使得美國(guó)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，其債務(wù)規(guī)模甚至超過(guò)了GDP總和。

美國(guó)國(guó)債占GDP比例

另一方面，雖然特朗普嘴上叫囂著要做基建，搞經(jīng)濟(jì)，但由于遲遲不見(jiàn)動(dòng)作，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策也缺少細(xì)節(jié)，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)走低。

截至2月8日晚上6點(diǎn)40分，美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)走低，達(dá)2.386%。盡管如此，還是處于歷史高位。

過(guò)去一年10年期美債收益率曲線

其實(shí)回頭看特朗普提出的“基建+減稅+加息”，也是矛盾重重。方正宏觀任澤平曾點(diǎn)評(píng)，這個(gè)政策組合存在內(nèi)在的矛盾和沖突，基建和減稅面臨債務(wù)上限約束，而加息將增加財(cái)政擴(kuò)張的融資成本，財(cái)政擴(kuò)張與貨幣收緊難以并行。

此外，自特朗普當(dāng)選以來(lái)美元就持續(xù)走強(qiáng)也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)，而此前在今年1月23日特朗普接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)也表達(dá)了對(duì)美元升值的擔(dān)憂，他說(shuō)，美元“太強(qiáng)勢(shì)了”。有意思的是，特朗普話音剛落，美元指數(shù)就跌破了100，達(dá)到2016年12月5日以來(lái)最低位。

美債遭拋售，國(guó)債收益率處于歷史高位，美元又強(qiáng)勢(shì)，特朗普想舉著“基建”的大旗搞經(jīng)濟(jì)，提振制造業(yè)，怕是不那么容易。

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