訴寶能案萬科大概率敗訴 董事會席位乃當務(wù)之急

（原標題：訴寶能案萬科敗訴是大概率事件）

2月6日晚，一則深圳法院終審判決矩盛華、前海人壽等增持萬科股票無效的消息被瘋傳。該消息稱，深圳市羅湖區(qū)法院一審判決萬科工會勝訴，寶能方上訴深圳中院，并提出將案件移交廣東高院管轄，但深圳中院未予支持，維持原判。

很快，該消息被證明是有意制造的假新聞。該案件仍在審理中，并未產(chǎn)生判決結(jié)果。深圳中院的裁定，僅是針對寶能系對于管轄權(quán)異議的裁定，并非是對萬科工會訴寶能系案件本身的判決結(jié)果。

2016年7月，萬科工會向法院起訴寶能系通過相關(guān)資管計劃增持萬科損害股東利益，請求判令寶能方面增持行為屬于“無效民事行為”。當時，萬科訴諸法庭，是希望借此遏制寶能系繼續(xù)增持萬科的勢頭，但寶能系并未因此止步，仍繼續(xù)增持。

七個月后，訴訟本身并無實質(zhì)性進展，但萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)各方立場、訴求均有變化。本案對萬科控制權(quán)爭奪的意義已大大降低，但在上市公司財務(wù)投資人和敵意收購日益增多的當下，該案判決結(jié)果對后續(xù)類似案件仍有很大的判例價值。

從實操層面來看，此案判定寶能持股無效的可能性較低。

寶能資金來源合法性問題至今未有定論，保監(jiān)會也僅是叫停了前海人壽發(fā)售萬能險產(chǎn)品。在寶能系資金問題仍不明朗、證據(jù)不足以認定違規(guī)的情形下，若判決其持股違規(guī)，將可能對國內(nèi)資本市場的投資并購、對國企混合所有制改革等產(chǎn)生負面影響。

“深圳需要掂量下（判定違規(guī)這一行為）對全國法學(xué)界的影響?！北本┐髮W(xué)法學(xué)院教授鄧峰告訴《財經(jīng)》記者。

“一個工會去訴訟就可以宣布買股票無效嗎？那么我買股票虧錢了是不是也可以要求交易無效？”一位接近萬科的相關(guān)人士反問《財經(jīng)》記者。

在此前的*ST新梅（600732.SH）案中，新舊大股東圍繞股權(quán)的爭斗引發(fā)證券欺詐責任糾紛。原告興盛集團狀告以開南賬戶組為主的 “野蠻人”持股達到5%后的交易行為無效，最終原告敗訴。

在康達爾（000048.SZ）狀告收購方京基集團一案中，康達爾要求京基集團不得對其持有的公司股份行使表決權(quán)并減持公司占股至5%以下，現(xiàn)一審敗訴，二審維持原判。而康達爾仍在繼續(xù)上訴。

在此前披露的萬科工會起訴書中，萬科表達了寶能不得就萬科股票行使表決權(quán)、提案權(quán)、提名權(quán)、提議召開股東大會的權(quán)利及其他股東權(quán)利，萬科不承認、不接受寶能方面在股東大會議案的有效表決權(quán)及其他股東權(quán)利等訴求。

從時間節(jié)點來看，在3月27日萬科董事會改選之前，此案結(jié)案可能性較低，此案對董事會席位分配影響有限，而下次董事會改選已是三年之后。

目前此案仍在審理過程中，從法律程序上看，即便一審宣判，寶能仍有上訴權(quán)利。在不可抗性因素影響之外，結(jié)案遠非兩月內(nèi)足以完成。從寶能提出管轄權(quán)異議這一標準法律對策可知，在這樁訴訟中，拖延已是其戰(zhàn)術(shù)之一。

鄧峰表示，從美國的司法實踐看，即使股東取得股票的過程不合規(guī)，也并不必然會因此導(dǎo)致股東喪失投票權(quán)。

鑒于中國法規(guī)對此并無明確條文，也沒有因持股不合規(guī)而喪失股東權(quán)利的判例，因此即便寶能被判持股違規(guī)，影響其在萬科董事會選舉中的席位也是小概率事件。

“中國流行的邏輯是行政責任與民事責任區(qū)分。寶能如果被認定持股違規(guī)，違規(guī)處罰就好，和（它的）投票權(quán)與財產(chǎn)權(quán)無關(guān)?！编嚪甯嬖V《財經(jīng)》記者。

這意味著，此案結(jié)果如何，對萬科董事會席位的影響幾乎可以忽略不計。

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