不喜歡盈利的亞馬遜的棋局：放最長(zhǎng)的線(xiàn) 釣最大的魚(yú)

前言

作為全球最大的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)科技公司，亞馬遜是一個(gè)傳奇。

它的營(yíng)收是京東和阿里巴巴之和，然而凈利潤(rùn)率卻只是阿里一家的25分之一,而且多年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。

然而，從銷(xiāo)售書(shū)籍的電子商務(wù)到如今的無(wú)所不包，甚至成為全球云計(jì)算領(lǐng)域的典型代表，沒(méi)有人能夠否認(rèn)亞馬遜的偉大,以及對(duì)創(chuàng)始人極度的冷靜思考和精確的戰(zhàn)略掌控的恐懼.

亞馬遜到底在下一盤(pán)什么樣的棋,讓我們走進(jìn)亞馬遜。

亞馬遜與阿里的利潤(rùn)相差25倍

作為美國(guó)以及全球最大的一家電子商務(wù)公司，亞馬遜成立于1995年，位于華盛頓州的西雅圖。一開(kāi)始它只經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的書(shū)籍銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，現(xiàn)在則擴(kuò)及了范圍相當(dāng)廣的其他產(chǎn)品，已成為全球商品品種最多的網(wǎng)上零售商和全球第二大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在公司名下，也包括了AlexaInternet、a9、lab126、和互聯(lián)網(wǎng)電影數(shù)據(jù)庫(kù)(Internet Movie Database，IMDB)等子公司。

關(guān)于亞馬遜的營(yíng)收,在知乎上曾經(jīng)有這么一個(gè)問(wèn)題：在整個(gè)2013財(cái)年，亞馬遜的全年總營(yíng)收744億美元，凈利潤(rùn)為2.74億美元;而阿里巴巴2013年全年總營(yíng)收79.52億美元，凈利潤(rùn)為35.61億美元。同樣是電子商務(wù)的巨頭，為什么兩者的差距如此之大?

其實(shí)不僅僅是2013年是這樣，基本每年如此。

看看兩家電子商務(wù)巨頭公布的2016年財(cái)報(bào)：

阿里2016年?duì)I收達(dá)到1011億元人民幣，凈盈利為427.41億元人民幣，按照6.77的匯率換算成美元，大約分別是149.335億美元和63.13億美元;相比之下，亞馬遜2016年的總營(yíng)收達(dá)到了1360億美元，而凈利潤(rùn)卻僅為24億美元。

如果這樣看還不夠明顯，那來(lái)算算他們的凈利潤(rùn)率：

阿里：427.41除以1011，凈利率大概是0.423

亞馬遜：24除以1360，凈利率為0.017

將近25倍的差距出現(xiàn)在這兩家電子商務(wù)巨頭之間，真是有點(diǎn)不可思議。要知道，亞馬遜的市值在2016年突破3500億美元，比阿里巴巴(1971億美元)和京東(284億美元)加起來(lái)還要多。給人的感覺(jué)是應(yīng)該亞馬遜超過(guò)阿里才對(duì)。

那么原因到底是什么?亞馬遜難道出了什么問(wèn)題?

亞馬遜的任性：我不想要利潤(rùn)，我只想要發(fā)展

作為一家上市公司,如果不要利潤(rùn)的話(huà),投資人該如何看待?

然而,通常,這種看空企業(yè)的言論反而并沒(méi)有發(fā)生在亞馬遜身上,即便沒(méi)有利潤(rùn),亞馬遜也贏得了華爾街那些刁鉆的投資人的尊重.

亞馬遜是如何做到的?

我們回顧亞馬遜的歷史,如圖所示:

這張圖是1995年亞馬遜成立起到2013年的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況，黑色代表營(yíng)業(yè)收入，橙色代表凈利潤(rùn)。

明顯可以看出，凈利潤(rùn)就如之前所述，一直非常低迷，接近于0;而其營(yíng)收卻形勢(shì)喜人，近乎指數(shù)的增長(zhǎng)，業(yè)間少有?？磥?lái)問(wèn)題并不在此。

俗話(huà)說(shuō)：利潤(rùn)是虛的，現(xiàn)金是實(shí)的。其實(shí)亞馬遜自己也經(jīng)常在談?wù)摤F(xiàn)金流，而不是凈收入：

可以看出，即便沒(méi)有利潤(rùn),然而,亞馬遜的現(xiàn)金流基本很穩(wěn)定.

雖然亞馬遜非常關(guān)注自由現(xiàn)金流(FCF)，但是考察運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流(OCF)——它就是你增加資本支出(capex)的結(jié)果——也極有幫助。實(shí)際上，OCF是指除基礎(chǔ)架構(gòu)、并購(gòu)和融資成本之外的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本。如上圖所示，在10年內(nèi)的跨度內(nèi)，亞馬遜的OCF一直很穩(wěn)定，但是FCF卻下降了，這主要是因?yàn)閏apex急劇增加的緣故。

所以我們的答案揭曉了：亞馬遜的利潤(rùn)率低的原因在于，他的資本支出很高，而且在逐年增長(zhǎng)。

錢(qián)去了哪里?其實(shí)往下面看一點(diǎn)你就可以猜到。

有一次，亞馬遜的創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯一張餐巾紙上畫(huà)了一張圖，這張圖透露出了亞馬遜的核心理念：尋求不斷的發(fā)展。

請(qǐng)注意，這幅圖沒(méi)有一個(gè)箭頭指向“獲得利潤(rùn)”，它是一個(gè)封閉的循環(huán)系統(tǒng)。換句話(huà)說(shuō)，杰夫·貝佐斯壓根沒(méi)想過(guò)賺錢(qián)，他想要的只是亞馬遜的發(fā)展和成長(zhǎng)!所以錢(qián)的去向可想而知。

這時(shí)仿佛又看見(jiàn)杰夫·貝佐斯那充滿(mǎn)稚氣的辯解：“誰(shuí)說(shuō)我非得盈利呢?我可是在做一件大事。”

貝佐斯到底在下一盤(pán)什么樣的棋呢?

貝佐斯的棋局:用耐心和野心做一條最長(zhǎng)的線(xiàn) 釣最大的魚(yú)

杰夫·貝佐斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句話(huà)，讓我挺受觸動(dòng)：當(dāng)你步入80歲高齡，靜靜地回味過(guò)往的記憶時(shí)，里面記錄著你充滿(mǎn)個(gè)性的一生，你當(dāng)初所做出的一系列抉擇是如此縝密且意義重大…

正如他自己所言，他現(xiàn)在正在不斷為自己充滿(mǎn)個(gè)性的一生，注入一個(gè)個(gè)縝密而且意義重大的思考和決定。而這一切最終的具象化，便是亞馬遜的成功。

不知道是他思想的高度決定了亞馬遜的高度還是互相成就,總之,亞馬遜用業(yè)績(jī)證明了它的偉大。

1995年開(kāi)張，97年上市，并且成為地球上最大的書(shū)店，再到后來(lái)一系列商品品類(lèi)的全面鋪開(kāi)和瘋狂擴(kuò)張，亞馬遜成為了世界上最大的在線(xiàn)零售商。其成長(zhǎng)道路不可謂不瘋狂。但是在這瘋狂的背后，卻是創(chuàng)始人極度的冷靜思考和精確的戰(zhàn)略掌控，從它始終接近0的利潤(rùn)值便可以看出。

錢(qián)都悄悄投向了自身的發(fā)展。等到成果展示在人們的面前時(shí)，人們不得不對(duì)杰夫·貝佐斯的長(zhǎng)遠(yuǎn)目光感到敬佩甚至畏懼。

貝佐斯的資本支出流向的基本方向就是：更多的倉(cāng)儲(chǔ)容量(簡(jiǎn)單地說(shuō)就是倉(cāng)庫(kù))和AWS云服務(wù)中。

而他們帶來(lái)的回報(bào)也是巨大的：

這幅圖顯示了亞馬遜物理基礎(chǔ)架構(gòu)的巨大增長(zhǎng)(單位是平方英尺)，這為亞馬遜的自營(yíng)自銷(xiāo)提供了最基礎(chǔ)的物質(zhì)架構(gòu)。而云計(jì)算服務(wù)更是夸張。

根據(jù)市場(chǎng)研究公司Statista披露的最近數(shù)據(jù)顯示，目前云計(jì)算業(yè)務(wù)基本被亞馬遜、微軟、IBM三家三分天下，而亞馬遜又在其中遙遙領(lǐng)先，這自然要?dú)w功于貝佐斯的先見(jiàn)之明。

2015年上半年基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)占有率

在云計(jì)算方面，貝佐斯可謂是下了血本。光從2010到2013年，亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)年資本投入從1.5億美元增長(zhǎng)到15億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)200%。這也可以解釋資本支出的不斷擴(kuò)大了。

云計(jì)算的回報(bào)來(lái)的也不算晚。亞馬遜得財(cái)務(wù)報(bào)表顯示在2015 年的最后三個(gè)月，亞馬遜靠云計(jì)算服務(wù)獲得 240 億美元，比一年前多了 69%。

更可觀的是，在2015年，云計(jì)算業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)有 6.87 億美元——亞馬遜整個(gè)公司的利潤(rùn)只有 4.8 億美元。這意味著如果沒(méi)有云計(jì)算，亞馬遜出名的在線(xiàn)零售生意又虧了 2 億美元。這是亞馬遜連續(xù)第三次靠云計(jì)算扭虧為盈了。可以預(yù)測(cè)的是，云計(jì)算方面的營(yíng)收，最終將會(huì)超過(guò)其零售行業(yè)，成為其主要的利潤(rùn)來(lái)源。

而且對(duì)于公司內(nèi)部來(lái)講，云計(jì)算的平臺(tái)已經(jīng)不僅僅是對(duì)外服務(wù)的平臺(tái)，同時(shí)也逐漸成為亞馬遜自己各種服務(wù)的基石，更是Amazon整個(gè)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架的基石。

傳統(tǒng)公司，亞馬遜比誰(shuí)都傳統(tǒng)，然而，他卻走在了時(shí)代的前沿，作為一家科技公司的形象而存在。

貝佐斯要釣多大的魚(yú)，或許只有他自己知道了。

生成海報(bào)

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