如何看待趣店市值破百億？今日頭條、美圖：我們不靠爹靠自創(chuàng)生態(tài)

一家公司只成立了三年多便成功登陸紐交所，打破聚美優(yōu)品從成立到IPO的時間記錄，上市后兩個交易日股價上漲均超過20%，市值一度突破115億美金，成為僅次于BAT、螞蟻、京東、滴滴、網(wǎng)易、美團(tuán)、攜程、微博和今日頭條的第十二大互聯(lián)網(wǎng)公司。這家公司就是趣店。

因起家于備受爭議的校園貸業(yè)務(wù)，趣店IPO后遭致一些媒體和自媒體的口誅筆伐，更有自媒體指出其涉嫌高利貸業(yè)務(wù)，要知道，趣店后還有20家現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)公司排隊IPO。業(yè)務(wù)本身的商業(yè)模式，恐怕才是趣店最大的風(fēng)險——趣店成功IPO且獲得市盈率超過100倍的超高市值，核心原因在于背靠螞蟻金服這顆大樹。

背靠大樹成為創(chuàng)業(yè)成功的顯學(xué)

2015年9月，螞蟻金服2億美元D輪投資趣分期（趣店前身），目前是趣店第五大股東，引入螞蟻金服后，趣店的發(fā)展上了全新臺階，在眾多現(xiàn)金貸玩家中脫穎而出。一方面其拿到芝麻信用等征信數(shù)據(jù)，風(fēng)控能力得到大幅提升，而這是玩轉(zhuǎn)現(xiàn)金貸的基礎(chǔ)；另一方面，拿到支付寶上的多個入口，獲得大量精準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)用戶和借款業(yè)務(wù)。正是因為通過螞蟻金服走出校園，趣店才可以在今年4月銀監(jiān)會聯(lián)合教育部禁止校園貸業(yè)務(wù)后，全身而退。這也標(biāo)志著趣店正式加入了阿里生態(tài)。

不只是趣店通過“站隊巨頭”脫胎換骨，在BAT滲透到中國互聯(lián)網(wǎng)各個角落的近幾年，不少創(chuàng)業(yè)公司得以崛起都是因為“站對了隊”，比如滴滴與快的、ofo與摩拜在眾多同類玩家中脫穎而出，與引入阿里或騰訊的戰(zhàn)略投資有直接關(guān)系。

現(xiàn)在尚未IPO的超級獨(dú)角獸，十有八九與BAT有關(guān)系，如螞蟻、美團(tuán)、滴滴、菜鳥、餓了么+百度外賣，甚至手機(jī)公司魅族，都是因為在引入阿里投資后才實現(xiàn)年銷量2000萬的突破，進(jìn)入智能手機(jī)的主流陣營?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的勢力范圍不僅限于創(chuàng)業(yè)公司，就連已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，京東、58、新浪、搜狐、攜程們也都與BAT搭上了線，進(jìn)而實現(xiàn)了更好的發(fā)展，或者地位的保持。

現(xiàn)在尚未IPO的超級獨(dú)角獸，十有八九與BAT有關(guān)系，如螞蟻、美團(tuán)、滴滴、菜鳥、餓了么+百度外賣，甚至手機(jī)公司魅族，都是因為在引入阿里投資后才實現(xiàn)年銷量2000萬的突破，進(jìn)入智能手機(jī)的主流陣營?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的勢力范圍不僅限于創(chuàng)業(yè)公司，就連已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，京東、58、新浪、搜狐、攜程們也都與BAT搭上了線，進(jìn)而實現(xiàn)了更好的發(fā)展，或者地位的保持。

更特別的案例是，今年9月IPO的互聯(lián)網(wǎng)保險公司眾安保險，于港交所上市后股價連續(xù)飆漲3天，漲幅超40%，市值一度突破1500億港幣，之后股價有所回落，但今天市值依然有約合158億美元。它跟菜鳥、愛奇藝、微眾銀行等公司一樣，就是“因巨頭而生”，眾安保險是馬云、馬化騰和馬明哲聯(lián)合發(fā)起成立的公司，其業(yè)務(wù)收入也曾主要來自于阿里系，2014年，其退貨運(yùn)費(fèi)險的保費(fèi)規(guī)模達(dá)到6.13億元，占當(dāng)年總保費(fèi)規(guī)模的77.2%，這部分收入主要源自于阿里系旗下淘寶、天貓平臺的客戶?，F(xiàn)在，眾安保險通過與攜程、微信、小米、順豐、滴滴和摩拜等股東或友商合作，推出多個險種，對阿里依賴度已明顯下滑。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜用戶以令創(chuàng)業(yè)者

眾所周知，曾經(jīng)中國創(chuàng)業(yè)者面臨的普遍問題是：“巨頭抄你怎么辦”？今天中國創(chuàng)業(yè)者需要擔(dān)心的問題是：“巨頭不投你怎么辦”？一方面，因為如果巨頭不投資你，就會投資你的對手，或者親自上場，不論哪種選擇對創(chuàng)業(yè)者都不是好消息。

不難發(fā)現(xiàn)，在許多創(chuàng)業(yè)賽道，巨頭投資心儀玩家后，剩下的將很難再有機(jī)會突圍，活下去可能都是問題。如共享單車，在騰訊和阿里（螞蟻）分別投資摩拜和ofo后，沒有巨頭撐腰的玩家，不少陷入經(jīng)營困難，悟空單車、酷奇單車紛紛被爆倒閉，小藍(lán)單車將被永安行收購，收購前獲得千萬“援助款”，經(jīng)營之難可見一斑。

巨頭的選擇決定創(chuàng)業(yè)者的選擇，如果阿里和騰訊都有自己的扶持對象了，創(chuàng)業(yè)者最好不要再進(jìn)入；已經(jīng)身處這個市場的，只能自求多福了。

創(chuàng)業(yè)者對于巨頭的恐懼不僅來自于巨額資金的注入，更是但是巨頭們以戰(zhàn)略的方式開放“入口”給他們，不用“燒”更多的資金去拓展用戶，反而用這些資金去運(yùn)營運(yùn)用，從口碑和規(guī)模來看，這對于創(chuàng)業(yè)者來說是一個優(yōu)質(zhì)的循環(huán)開始。

站長時代，一個人單打獨(dú)斗做個網(wǎng)頁都可以成為大公司，即便不上市，也可以賣給巨頭，如hao123。移動時代，幾個人開發(fā)一個App，不斷積累用戶，成長為一個大公司的可能性同樣存在，如墨跡天氣、美圖等等App。然而，到了今天，AI、金融、生活服務(wù)、新零售等等創(chuàng)業(yè)，無不需要大量的資金支持，但只有錢已不足夠，比如還需要AI技術(shù)、新用數(shù)據(jù)、流量入口，這些軟資源，已被巨頭牢牢把持，所以聰明的VC都與巨頭們聯(lián)合起來投資，或者投資更有可能被巨頭相中的玩家。

因此，今天中國創(chuàng)業(yè)者，最美好的出路，就是被巨頭看中，讓你成為其生態(tài)的一顆棋子。不過，這對創(chuàng)業(yè)者來說，絕非最完美的路徑，成也干爹、敗也干爹，巨頭可以成就你也可以毀掉你。

當(dāng)然，當(dāng)一家公司業(yè)務(wù)過度依賴一個巨頭，就相當(dāng)于被人卡著脖子，公司的控制權(quán)或許還在創(chuàng)始人手里，但生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，已經(jīng)牢牢拽在別人手里了，給生態(tài)公司多大的發(fā)展空間，看巨頭爸爸的心情和戰(zhàn)略需要。而且，就算巨頭愿意跟你一起玩兒，也意味著你要像古代的“藩屬國”一樣給巨頭“納貢”，收入的相當(dāng)部分，要分給巨頭。

創(chuàng)業(yè)者能脫離巨頭黑洞成為第四極嗎？

曾經(jīng)，UC俞永福曾有句名言：UC是非賣品，要做互聯(lián)網(wǎng)的第四極。所謂的第四極，是指獨(dú)立于BAT之外發(fā)展。說出這話不久UC就被阿里全資收購了，盡管今天俞永福在阿里成了封疆大員，UC也成了文娛板塊的重要棋子，但從UC的經(jīng)歷不難發(fā)現(xiàn)，很多創(chuàng)業(yè)者都有獨(dú)立于巨頭發(fā)展之心，最終卻不得不向現(xiàn)實妥協(xié)。

回望中國互聯(lián)網(wǎng)會發(fā)現(xiàn)，不是所有公司都依托于BAT才得以壯大，互聯(lián)網(wǎng)上也有一種生存方式是脫離于BAT而野蠻生長。百合網(wǎng)、世紀(jì)佳緣、智聯(lián)招聘、51job、人人網(wǎng)、唯品會、聚美優(yōu)品、當(dāng)當(dāng)沒有與BAT結(jié)盟，甚至于巨頭直接競爭，最終也都實現(xiàn)了獨(dú)立上市。然而，我們會發(fā)現(xiàn)上述這些公司，沒有一個堅挺至今的，包括趣店在內(nèi)的中國前十二大互聯(lián)網(wǎng)公司，只有今日頭條和網(wǎng)易，與巨頭尚無瓜葛。

究其本質(zhì)原因，在于巨頭的“生態(tài)效應(yīng)”對用戶、流量、數(shù)據(jù)和人才有磁石般的吸引力，此消彼長，與巨頭有競爭關(guān)系的玩家則要付出更高的代價才能留住用戶、流量、數(shù)據(jù)和人才。反之，與巨頭走到一起，就可以與榮俱榮，巨頭吃肉，創(chuàng)業(yè)者喝湯?？梢哉f，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)形成一種“黑洞效應(yīng)”，創(chuàng)業(yè)者要在巨頭之外成為第四極已是難上加難。

當(dāng)然，也有少數(shù)幾個例外——不站隊的獨(dú)角獸或者上市公司，市值超過或接近百億美金的，還有小米、網(wǎng)易、今日頭條、陌陌和美圖，堪稱屈指可數(shù)。小米是因為雷軍本身就是與馬云、馬化騰相當(dāng)?shù)淖詭зY源、資金和生態(tài)的超級創(chuàng)業(yè)者，不具可比性。那么，網(wǎng)易、今日頭條、陌陌和美圖，如何擺脫了BAT的巨頭黑洞？

網(wǎng)易：丁磊的個人能力形成獨(dú)特體系，讓網(wǎng)易立于不敗之地

丁磊是“易狐浪”三大門戶中最不按常理出牌的掌門人。一方面，延展到游戲業(yè)務(wù)大獲成功，成為穩(wěn)定的現(xiàn)金牛；另一方面，不斷探索新業(yè)務(wù)，如社交、音樂、金融、電商甚至養(yǎng)豬，形成了一個獨(dú)特生態(tài)。網(wǎng)易不與巨頭資本結(jié)盟，很少投資創(chuàng)業(yè)者，丁磊像傳統(tǒng)老板那樣經(jīng)營網(wǎng)易，只做賺錢的業(yè)務(wù)。在組織層面，網(wǎng)易具有自我進(jìn)化的能力（不少牛逼的創(chuàng)業(yè)者，如YY李學(xué)凌、陌陌唐巖、雪球方三文均是網(wǎng)易系），戰(zhàn)斗力強(qiáng)悍，在許多領(lǐng)域可與巨頭一戰(zhàn)，如游戲業(yè)務(wù)硬是從強(qiáng)敵騰訊口里分到了一塊蛋糕，當(dāng)然，這個能力也體現(xiàn)出丁磊獨(dú)特的管理能力。因此，多年來其立于不敗之地。

今日頭條：利用巨頭卻不依賴巨頭，賺錢建立獨(dú)立的生態(tài)

今日頭條是獨(dú)角獸中唯一一家進(jìn)入200億美金俱樂部的，更為不同的是，它不是在巨頭無暇顧及的縫隙中生存，而是在巨頭競爭膠著的內(nèi)容分發(fā)領(lǐng)域壯大。截止目前還未站隊，我認(rèn)為它是巧妙地實現(xiàn)了“利用巨頭資源，卻不依賴巨頭，巨頭注意到自己前建立生態(tài)”這個方略。

曾經(jīng)今日頭條通過接入微博數(shù)據(jù)（也曾引入微博投資）完善了社交數(shù)據(jù)，這對個性化內(nèi)容分發(fā)業(yè)務(wù)功不可沒。在到達(dá)一定體量后，今日頭條及早確立獨(dú)立發(fā)展的戰(zhàn)略。先是強(qiáng)化造血能力，2016年收入做到80億一舉超過微博，成為信息流廣告的大贏家；接著及時進(jìn)行生態(tài)布局，基于用戶基礎(chǔ)和成熟業(yè)務(wù)獲取的資金，快速延展出大量的高價值業(yè)務(wù)，如短視頻、問答等等，甚至要做社交與微博直接交鋒（這也導(dǎo)致了微博的退出讓今日頭條不再有任何巨頭資本）；更能體現(xiàn)出今日頭條對生態(tài)布局重視的是，在尚未IPO時便進(jìn)行大舉投資，IT桔子曾統(tǒng)計今日頭條截至今年6月已投資超過30家公司，內(nèi)容為主，同時涵蓋廣告、社交等公司，甚至還投資了幾家海外公司。

今日頭條可將賺取的資金留住保持良好的利潤率快速IPO，像趣店一樣獲取很高的市值，但張一鳴把錢拿來布局新業(yè)務(wù)和投資，還是在構(gòu)建壁壘，形成一個算法驅(qū)動，融入社交關(guān)系、具有極強(qiáng)變現(xiàn)能力的獨(dú)特生態(tài)體系。

陌陌：在巨頭縫隙下先求生存，抓住機(jī)會迎來大發(fā)展。

雖然陌陌曾引入阿里投資，但業(yè)務(wù)無整合更像是財務(wù)投資，所以談不上站隊巨頭。

陌陌所處的賽道是社交，這是競爭最不激烈的市場——因為社交的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，讓騰訊一家獨(dú)大，一般玩家根本不敢進(jìn)入。在移動IM興起時網(wǎng)易、小米等玩家曾進(jìn)入最終都被微信干掉，馬云曾高調(diào)喊出要“火燒南極”的來往也無功而返。陌陌是唯一一家在騰訊陰影下做起來的社交平臺，瞄準(zhǔn)的是騰訊不方便做的陌生人社交（最初也有約炮這樣的不好的標(biāo)簽），最后通過社區(qū)化、興趣化等方式洗白標(biāo)簽IPO。不過在IPO后相當(dāng)長一段時間，市值在20億美金停留，不算亮眼。

直到2016年陌陌大力進(jìn)軍直播業(yè)務(wù)，才迎來轉(zhuǎn)機(jī)——直播收入眼下已占陌陌整體收入80%，陌陌也成為收入僅次于YY的直播巨頭。直播業(yè)務(wù)讓陌陌的收入和利潤都大幅增長，進(jìn)而直接推動其股價迎來攀升，市值一度超過80億美金。當(dāng)然，陌陌也已意識到對直播收入依賴過剩，2017年的種種動作都是在強(qiáng)化“視頻社交”業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)品改版、品牌廣告等方式強(qiáng)化視頻社交業(yè)務(wù)。總的來說，陌陌的社交屬性已經(jīng)貼上，就很難被撕下（跟騰訊一樣），這就是其護(hù)城河，在基于此像騰訊一樣采取“泛娛樂”戰(zhàn)略，形成良好的造血能力，實現(xiàn)大發(fā)展。

美圖：圍繞“美”這個獨(dú)特標(biāo)簽深耕，形成工具+社交+軟硬件的生態(tài)

美圖登陸港交所后，市值一度突破1000億美元，迄今為止與BAT等巨頭都沒有發(fā)生關(guān)系。在世界范圍內(nèi)，其業(yè)務(wù)本身就有很強(qiáng)的獨(dú)特性，就是圍繞“美”做產(chǎn)品和服務(wù)。最初美圖只有“美圖秀秀”這個工具，后來形成了超過10個App的工具矩陣，當(dāng)然，也還是都與“美”有關(guān)系。盡管騰訊很早就推出了類似的美圖應(yīng)用，然而從產(chǎn)品體驗來看，美圖通過人臉數(shù)據(jù)的積累和算法的不斷優(yōu)化，已經(jīng)形成了一定的技術(shù)、品牌和產(chǎn)品壁壘。在美圖CEO吳欣鴻看來，互聯(lián)網(wǎng)公司的命脈是自然流量，當(dāng)一個產(chǎn)品獲客成本達(dá)到巔峰的時候，自然流量的優(yōu)勢就會體現(xiàn)出來，這也可以直觀的表明，基于這個產(chǎn)品的生態(tài)體系是否有一個良好的循環(huán)。

美圖很早就認(rèn)識到工具本身的弱粘性和易替代性，因此很早就發(fā)力社區(qū)業(yè)務(wù)，推出美拍做社區(qū)，發(fā)力短視頻和直播業(yè)務(wù)。早在2013年美圖就推出了“美圖手機(jī)”，探索軟硬件一體化，今天美圖手機(jī)已超過卡西歐，成為最大的美顏手機(jī)品牌。今年美圖又基于美妝類業(yè)務(wù)上線“美圖美妝”電商平臺?；诠ぞ呔仃?，再發(fā)展社區(qū)、硬件和電商業(yè)務(wù)，美圖形成圍繞“美”的獨(dú)特生態(tài)，即有水平延展，也有垂直布局，且通過技術(shù)、社區(qū)、品牌等等形成了壁壘。

寫在最后：

網(wǎng)易是老巨頭，依靠創(chuàng)始人的才能形成獨(dú)特生態(tài)立于不敗之地；今日頭條曾利用巨頭，最終擺脫巨頭自成一體，及早布局形成了完善而獨(dú)特的生態(tài)；陌陌則是在巨頭不方便做的領(lǐng)域開辟了一片天地，遇到直播這個契機(jī)實現(xiàn)了大發(fā)展；美圖在巨頭看不上的一個小點“美”上做到極致，形成了工具+社區(qū)+硬件+電商的垂直生態(tài)。從這四家脫離于BAT黑洞的小巨頭身上可以看到，站隊巨頭不是唯一選擇，不過要想在巨頭的陰影下壯大， 就必須形成獨(dú)特的、獨(dú)立的和完善的生態(tài)，以及寬而深的護(hù)城河，否則就算一時之間“偷跑”上市（如聚美優(yōu)品），也很難持久。

不過，巨頭們即便可以脫離于BAT的黑洞而生存和發(fā)展，但要成長到AT的體量，卻幾乎沒有可能，畢竟，今天在阿里和騰訊市值遙遙領(lǐng)先之際，“互聯(lián)網(wǎng)第四極”本身就只是一個偽命題——這是一個有幾分傷感的結(jié)論。?

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