閱文集團(tuán)上市，一個(gè)新時(shí)代開啟

太瘋狂了！昨日“網(wǎng)絡(luò)文學(xué)第一股”閱文集團(tuán)在香港上市，遭遇資本全力追捧，開盤即大漲60%，20分鐘內(nèi)股價(jià)突破100港元大關(guān)，盤中一度逼近1000億港元市值。最后，閱文集團(tuán)收盤102.4港元，漲幅86.18%…… 中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)蟄伏二十年終于一飛沖天！

事實(shí)上，閱文股價(jià)受追捧在上市之前既已注定。因?yàn)槭袌龉_認(rèn)購期間，閱文已經(jīng)搶下近十年新股凍資榜的亞軍位置，總計(jì)凍資5200億元，而參與申購的股民高達(dá)42萬人，超額認(rèn)購超過620倍。凍資5200億是什么概念？它差不多相當(dāng)于A股一天的成交金額，或者相當(dāng)于香港一個(gè)季度的GDP（香港2016年實(shí)際GDP為23586.19億港元）。排在史上凍資第一位的是于2008年3月份上市的中鐵建(01186)，當(dāng)時(shí)中鐵建凍資5353.83億元。閱文的上市，使港股重回08、09年的打新盛況。

據(jù)閱文集團(tuán)公告，其從10月26日-31日開始招股，公司擬全球發(fā)售約1.51億股，實(shí)際募集資金總額最多不超過83.25億港元，其中90%為國際發(fā)售，10%為公開發(fā)售（即8.325億港元），另有15%超額配股權(quán)。每股以55港元定價(jià)，為招股價(jià)48港元至55港元上限，以每手200股計(jì)，閱文集團(tuán)投資者申購的起投金額約1.1萬港元，成為今年以來香港新股市場“入場費(fèi)”最貴的新股。

閱文上市為何如此受追捧？在表明上看，似乎是想發(fā)財(cái)?shù)墓擅袷芾骝?qū)動而為，但卻也反映出市場對閱文未來前景的看好，事實(shí)上，資本的視角從來都是最敏銳的，閱文的上市風(fēng)暴背后，是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新時(shí)代的開始，中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)，在苦心經(jīng)營將近二十年之后，將從此進(jìn)入它的黃金時(shí)代。股民們寄望于閱文能夠成為中國互聯(lián)網(wǎng)的下一個(gè)騰訊，下一個(gè)阿里巴巴。

2004年在香港上市的騰訊控股是目前港股市場“最貴”的藍(lán)籌科技股自不待言，另一巨頭阿里巴巴實(shí)際也是起家于港股。閱文集團(tuán)在港上市的時(shí)間是11月8日，幾乎整整十年前的2007年11月6日阿里巴巴正在香港聯(lián)合交易所的掛牌上市，盡管后來搬去了紐約，但卻同樣開啟了一個(gè)行業(yè)新時(shí)代，時(shí)至今日，阿里巴巴市值4800億美元。

阿里巴巴上市之前，在國外是有對標(biāo)企業(yè)的，比如亞馬遜，但閱文集團(tuán)基于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的商業(yè)模式在全世界都是獨(dú)一無二的，是一種中國市場上獨(dú)自成長起來的商業(yè)模式，獨(dú)創(chuàng)而能成功且受到市場追捧，這顯示出，中國互聯(lián)網(wǎng)市場二十年發(fā)展之后，已經(jīng)有了自己的“道路自信、理論自信、制度自信、文化自信”。

超級IP航母：閱文受市場追捧的背后

按投資機(jī)構(gòu)對閱文集團(tuán)上市后2018年、2019年40倍、30倍的市盈率來看，按招股書顯示的閱文集團(tuán)近年?duì)I收狀況來看，市場對閱文的追捧似乎是狂熱的，一些評論認(rèn)為這從側(cè)面反映出包括美股和港股在內(nèi)的全球資本市場對科技股的狂熱看好。

這固然有一定道理，但具體到閱文集團(tuán)而言，其被看好，更多的還是因其自身原因。如投資者忽略閱文本身，而只看大勢和概念，那他一定是沒有見識過中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場之繁茂，沒有意識到閱文身后的數(shù)億讀者，沒有意識到閱文生態(tài)文化爆發(fā)的潛力。

從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，閱文近期的收入主要來自網(wǎng)民付費(fèi)閱讀，這一塊增長速度是很快的，但如果僅僅拿付費(fèi)閱讀的收入衡量閱文未來估值，天花板也是很清晰的，無非是用戶總數(shù)乘以平均付費(fèi)。但付費(fèi)閱讀實(shí)際上只是閱文長遠(yuǎn)未來前景的一小部分，未來支撐閱文繼續(xù)成長的不是付費(fèi)閱讀，而是整個(gè)與網(wǎng)絡(luò)文學(xué)相關(guān)的大文娛時(shí)代，是整整一代在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)潛移默化下成長起來的中國年輕人。

根據(jù)招股書顯示，閱文集團(tuán)目前的平均月活躍用戶達(dá)1.918億，但這僅僅來自閱文集團(tuán)的自營渠道，而自營渠道以外，被閱文內(nèi)容輻射到的用戶，卻與幾乎全部中國網(wǎng)民相若。

各大互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品對移動端用戶的爭奪實(shí)際上歸根結(jié)底是對用戶時(shí)間的爭奪，如果PK各大娛樂生態(tài)內(nèi)容占有網(wǎng)民時(shí)間的總數(shù)，能否多過微信還不好說，但閱文至少是前兩名，當(dāng)然，這是按閱文內(nèi)容的輻射力計(jì)算，并不是指閱文旗下App的使用時(shí)間。

根據(jù)《中國數(shù)字閱讀白皮書2017》，截至2016年底，中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到6.95億，其中通過手機(jī)閱讀網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的用戶達(dá)到3.33億，網(wǎng)民在手機(jī)上可做的事情很多，比如即時(shí)通訊、瀏覽新聞、聽音樂玩游戲，但關(guān)鍵是，看新聞聽音樂玩游戲的時(shí)間會被N多應(yīng)用分散占領(lǐng)，而只要閱讀網(wǎng)絡(luò)文學(xué)，就很難繞過閱文生態(tài)。

網(wǎng)絡(luò)文學(xué)和網(wǎng)絡(luò)出版是一大風(fēng)口，閱文的潛力在于，它幾乎獨(dú)占了中國互聯(lián)網(wǎng)出版業(yè)務(wù)，尤其是內(nèi)容源部分。在招股書中已經(jīng)可以看得很清楚：據(jù)市場調(diào)查公司Frost & Sullivan資料，截至今年6月底，閱文集團(tuán)有640萬位作家和960萬部文學(xué)作品；2016年，按照百度排名，中國出版的10大最高搜索率網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品中的9本來自于閱文集團(tuán)的內(nèi)容庫。

中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的歷史幾乎與互聯(lián)網(wǎng)一樣久，而規(guī)?；瘎t可以從閱文旗下起點(diǎn)中文網(wǎng)2002年5月創(chuàng)建開始，十五年間，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)建立了商業(yè)模式，培養(yǎng)了作家隊(duì)伍，養(yǎng)成了觀眾口味，到閱文集團(tuán)上市為止，一個(gè)繁榮的生態(tài)已經(jīng)建成，收割季已到。

當(dāng)然，在殘酷競爭的互聯(lián)網(wǎng)市場上，單單是發(fā)現(xiàn)風(fēng)口并不是決定成功的唯一原因，還必須擁有站穩(wěn)風(fēng)口的能力——在閱文背后定風(fēng)的是控股股東騰訊。騰訊生態(tài)為閱文帶去資源和流量，使之具有了強(qiáng)大的市場競爭力，更關(guān)鍵的是，巨頭的介入，使閱文具備了打開其IP寶庫，對內(nèi)容IP進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)的能力，閱文一旦在這一領(lǐng)域爆發(fā)，才是真正的爆發(fā)。

如果說網(wǎng)絡(luò)文學(xué)是個(gè)百億市場，那么基于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP開發(fā)所關(guān)聯(lián)的大文娛市場可能高達(dá)萬億。一部著名的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP，可以被改編成動畫、電影、電視劇、端游、手游、銷售周邊、甚至建立游樂園......閱文集團(tuán)目前占據(jù)國內(nèi)半數(shù)以上的IP改編市場份額，在中國發(fā)行的國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)改編娛樂產(chǎn)品中，票房排名前20大電影中的13部，收視率排名前 20大電視連續(xù)劇中的15部，播放量排名前20大網(wǎng)劇中的14部，下載量排名前20大網(wǎng)絡(luò)游戲中的15部，以及播放量排名前20大動畫中的16部，都是基于通過閱文集團(tuán)發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品改編。

在閱文生態(tài)中，一部小說誕生后，其IP（知識產(chǎn)權(quán)）價(jià)值被立體地挖掘，進(jìn)入系統(tǒng)的全版權(quán)運(yùn)營和開發(fā)，收益遠(yuǎn)超稿酬，比如唐家三少，近五年內(nèi)靠寫“網(wǎng)文”5年共收入了3.415億元，2016年的1.2億收入中，來自網(wǎng)絡(luò)連載的收益只是其中一塊，是手游和影視改編這兩塊收入暴增，讓唐家三少賺得翻番！

在中國互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中，能夠進(jìn)行IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)的只有屈指可數(shù)的幾個(gè)巨頭，騰訊是其中之一，但面對萬億未來市場，單靠騰訊依舊不夠，于是為了進(jìn)行IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，今年6月份騰訊影業(yè)、騰訊游戲、閱文集團(tuán)聯(lián)合萬達(dá)電影成立合資公司，這相當(dāng)于擁有全國最大院線的萬達(dá)、占據(jù)全國互聯(lián)網(wǎng)最大流量的騰訊，以及有著全國最多IP的閱文集團(tuán)聯(lián)合組建了一艘超級IP航母。

中國式互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，文化與價(jià)值觀輸出橋頭堡

事實(shí)上，對于長期的中國互聯(lián)網(wǎng)觀察者來說，閱文集團(tuán)的上市，除去資本價(jià)值之外，有兩點(diǎn)意義更值得一談。

其一，多年以來，外界一直詬病中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)缺乏創(chuàng)新，只會抄襲美國已有商業(yè)模式，但閱文集團(tuán)所代表的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)產(chǎn)業(yè)卻是個(gè)例外。網(wǎng)絡(luò)文學(xué)并非發(fā)源中國，但它卻發(fā)揚(yáng)光大在中國。以閱文集團(tuán)為代表，中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)產(chǎn)業(yè)在世界領(lǐng)域都是開創(chuàng)了一種獨(dú)一無二的新商業(yè)模式。

網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的異軍突起是互聯(lián)網(wǎng)送給中國網(wǎng)民的一份大禮，它與內(nèi)地市場傳統(tǒng)出版業(yè)長期落后于國外的現(xiàn)狀密切相關(guān)。在國外，由于傳統(tǒng)出版業(yè)發(fā)達(dá)，這使得作者和讀者不必向互聯(lián)網(wǎng)投入更多精力，而在中國，大批讀者和有水平的作者則投向了互聯(lián)網(wǎng)，并結(jié)出了更豐碩的果實(shí)。

這是中國市場借助互聯(lián)網(wǎng)所帶來的后發(fā)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)趕超的又一經(jīng)典案例。

其二，由于技術(shù)和商業(yè)模式上的領(lǐng)先，使中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的參與創(chuàng)作人數(shù)以及積極性大爆發(fā)，從而生產(chǎn)出大量西方所不具有的、獨(dú)具魅力的文學(xué)作品，這些思路縱橫恣肆的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)已經(jīng)走出中國文化圈，在世界領(lǐng)域內(nèi)“吸粉”，這從去年開始關(guān)于大量外國讀者狂追中國網(wǎng)文的各種報(bào)道可見一斑，閱文旗下起點(diǎn)中文網(wǎng)也建立了中國網(wǎng)文海外門戶起點(diǎn)國際。

“網(wǎng)文出?！睘閷碇袊鳬P的全球性商業(yè)化打下鋪墊，這同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了中國價(jià)值觀、中國文化的對外輸出。中國的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)自然絕大多數(shù)是以中國為背景，里面描述的是中國的價(jià)值觀、中國的古文化、中國的歷史、中國年輕人的生活狀態(tài)、中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，通過閱讀這些中國背景的內(nèi)容，能夠使國外讀者更加了解中國，減少誤會，產(chǎn)生好感，能夠潛移默化的增強(qiáng)中國影響力，改善外國人對中國的觀感。對立與矛盾多出自不了解，在中國作為大國崛起的未來過程中，文化與價(jià)值觀的對外輸出絕對是一個(gè)重要工作。

中國互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展二十余年，在本土已經(jīng)規(guī)模極為可觀，阿里騰訊也都跨入世界前十，但論及中國文化與價(jià)值觀對海外的輸出，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，還是以網(wǎng)絡(luò)文學(xué)最具希望。

從這一點(diǎn)講，對于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)，中國應(yīng)該以超出對一般商業(yè)的關(guān)注度加以關(guān)注。

關(guān)于【信海光微天下】：資深記者操刀，持續(xù)關(guān)注中國互聯(lián)網(wǎng)二十年。是中國著名的泛科技人文類自媒體，年度十佳自媒體、年度最有影響力原創(chuàng)自媒體，微博年度十大科技觀察大V等多個(gè)評選中的年度最佳自媒體，虎嗅年度作者。

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