內(nèi)涵段子被關(guān)后，今日頭條的估值斷崖

原標題：內(nèi)涵段子被關(guān)后，今日頭條的估值斷崖

廣電總局是在4月10日責令今日頭條永久關(guān)停內(nèi)涵段子的，并要求今日頭條舉一反三全面清理類似視聽類節(jié)目產(chǎn)品。而就在3月29日央視報道今日頭條平臺的虛假和違法廣告現(xiàn)象，之后今日頭條被海淀工商收繳違法所得和罰款接近百萬元。3月31日央視又報道短視頻平臺中存在未成年孕婦現(xiàn)象，廣電總局對相關(guān)企業(yè)進行約談之后，今日頭條旗下的火山小視頻等應(yīng)用就被應(yīng)用商店下架；4月9日，今日頭條客戶端被從安卓應(yīng)用下架，暫停下載3星期。

今日頭條當前遭遇的這一連串監(jiān)管重錘，前后相隔也就十余天時間。要是算上去年年底今日頭條被北京網(wǎng)信辦約談之后將社會頻道關(guān)閉，部分頻道停止更新一段時間，并隨后封禁了大批自媒體賬號這件事，前后四個月時間，今日頭條遭遇的這一連串監(jiān)管重挫相當具有殺傷力。而就在3月中旬，有消息傳今日頭條正在啟動新一輪融資，估值高達500億美元。經(jīng)歷過這一連串事件之后，不免讓人思考兩個問題，今日頭條是否還能如愿獲得那么高的估值，今日頭條會否有估值斷崖出現(xiàn)。

2017年8月，泄露出來的今日頭條融資路演文件中顯示，其日活已達到1.2億，之后再也沒有公開數(shù)字被披露。今日頭條目前做的是產(chǎn)品矩陣，其流量被分散到抖音、火山、西瓜、悟空等多個產(chǎn)品中，在去年底今日頭條主app遭遇整改之后，如今其產(chǎn)品矩陣又遭遇連續(xù)監(jiān)管，對其業(yè)務(wù)上的影響不可謂不大。停止更新和應(yīng)用商店下架，對于移動產(chǎn)品的傷害是巨大的，而將內(nèi)涵段子這個產(chǎn)品徹底關(guān)閉，對今日頭條來說無異于斷其一臂。更為令人痛苦的是，誰也不敢斷定目前的狀況何時會迎來結(jié)束。

內(nèi)涵段子看上去并不像抖音那么知名，但在年輕用戶群體中是一個人盡皆知的牌子，其用戶結(jié)構(gòu)偏年輕，當前日活躍用戶在1100萬左右，人均使用時長40分鐘。2012年今日頭條上線同時內(nèi)涵段子就上線了，到2017年就已成為擁有2億用戶的搞笑娛樂社區(qū)，是今日頭條在這幾年的發(fā)展過程中擷取流量的主力先鋒?；ヂ?lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)用戶群體還是以年輕人為主，用一些較為出位的惡搞娛樂形式吸引年輕用戶，再將用戶導(dǎo)入到其他服務(wù)中去，是內(nèi)涵段子存在的邏輯，但這也不免使其陷入到內(nèi)容低俗化的怪圈中去，此番被實施“突然死亡”式的強監(jiān)管，正是其累積缺陷的一個集中表現(xiàn)。

內(nèi)涵段子的用戶名為“段友”，數(shù)量龐大，活躍度極高。在今日頭條推廣抖音時，據(jù)估算有三分之一的抖音用戶是從內(nèi)涵段子導(dǎo)過去的，流量威力巨大。如果說今日頭條主app和火山小視頻這類產(chǎn)品遭遇整改只是治標，此次將內(nèi)涵段子永久關(guān)閉，等于是徹底治本了，今日頭條的內(nèi)容質(zhì)量會被凈化不少，但用戶的流失也會不可避免。這一行動將對今日頭條的流量基礎(chǔ)起到釜底抽薪的作用，一個內(nèi)生的強大流量源被瞬時關(guān)閉，大量的活躍用戶將被抽離，今日頭條無法再指望內(nèi)涵段子再對自身產(chǎn)品矩陣提供持續(xù)不斷的流量和用戶支持，其業(yè)務(wù)的拓展邊界將被收窄，日活數(shù)據(jù)下降將成為定局。

今日頭條正在進行中的新一輪融資和預(yù)計中500億美元的估值規(guī)模，是以業(yè)務(wù)發(fā)展一切正常為基礎(chǔ)的，或許并沒有將監(jiān)管政策有可能會發(fā)生變化這一因素考慮在內(nèi)，而當這一切悄然來臨時，才能讓人明白強監(jiān)管下今日頭條的處境有多么惡劣。今日頭條曾將自己定義為平臺型而非內(nèi)容型公司，這一點并沒有得到認可。而對于管理者而言，你是生產(chǎn)內(nèi)容的或是分發(fā)內(nèi)容的在本質(zhì)上并無區(qū)別，內(nèi)容終歸還是從你這里輸出的，還是要負有監(jiān)管責任，要規(guī)范自己的運營行為，也要配備相應(yīng)的內(nèi)容監(jiān)管力量。

今日頭條在去年年底被網(wǎng)信辦約談之后宣布要招聘數(shù)千名內(nèi)容審核人員，而在火山等短視頻平臺被監(jiān)管之后，短視頻要繼續(xù)辦下去的話，估計又要增加比之前更多的內(nèi)容審核人員，這對于今日頭條來說都是成本。今日頭條以前之所以值錢，正是由于其內(nèi)容分發(fā)的高效率和在各項成本支出上的簡化，內(nèi)容的質(zhì)量責任被推到內(nèi)容產(chǎn)出方一邊，今日頭條作為分發(fā)渠道不對內(nèi)容結(jié)果負責。張一鳴之所以能說出今日頭條沒有價值觀的話來，其背后的深意正是基于成本縮減和責任主體轉(zhuǎn)移方面的考慮。但如今，在監(jiān)管思路和方式發(fā)生急劇變化的大環(huán)境下，這一切將不再有任何現(xiàn)實的可能性了。

在日前廣電總局對快手和火山等短視頻發(fā)出的處罰通知中，指出要將網(wǎng)站節(jié)目的上傳總量、播出總量調(diào)減到與網(wǎng)站審核力量相匹配的規(guī)模，這意味著監(jiān)管思路的一個顯著變化，對今日頭條這樣的內(nèi)容平臺來說，這是一道過不去的坎兒，意味著監(jiān)管部門下定決心要對互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進行整治了，用算法和機器推薦這類借口去搪塞已不管用，內(nèi)容責任將進一步被落實到平臺身上，有多少內(nèi)容配備多少內(nèi)容審核人員，請不起那么多人就別分發(fā)那么多內(nèi)容，而這條通知透露出來的監(jiān)管思路，是以前從沒見過的。

短短幾個月時間內(nèi)，今日頭條經(jīng)歷了主要流量源的社會頻道及內(nèi)涵段子被關(guān)閉，產(chǎn)品矩陣被停更，下架，大量賬號被封禁，審核人員急劇增加，其日活數(shù)據(jù)是否還能有之前那么好看，是非常令人懷疑的，而在3月傳出的500億美元估值傳言乃至于上市前要達到1000億美元估值的豪言還能否實現(xiàn)，就是一個更為耐人尋味的事情了。在當前復(fù)雜的監(jiān)管形勢面前，相信今日頭條所遭遇的一切并非結(jié)束，可能僅僅是開始而已，之后今日頭條還會遭遇什么樣的挫折，只能說是一切皆有可能了。

今日頭條正在為過去兩三年不計結(jié)果的快速發(fā)展付出代價，從大形勢來看，今日頭條不擯棄原有運營思路，踏踏實實采取措施把低俗內(nèi)容從平臺上消滅干凈，支付巨額成本做好審核與監(jiān)管，將本不該進來的流量拒之門外，是過不了這一關(guān)的。但如果今日頭條能做到這一點，就不會像過去那么值錢了。資本出價的唯一依據(jù)就是數(shù)據(jù)，這也是平臺會不擇手段把數(shù)據(jù)搞上去的原因，但在平臺遭遇不可抗力而出現(xiàn)數(shù)據(jù)下滑的情況時，資本冷血的一面定會展現(xiàn)到淋漓盡致，估值斷崖將不可避免。今日頭條或許是過去五年間崛起的一個神話，但這個神話的脆弱一面，正在被撕開面紗。

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