李虹含：居民儲(chǔ)蓄下滑對(duì)商業(yè)銀行的影響與對(duì)策有哪些？

文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 李虹含

當(dāng)前銀行儲(chǔ)蓄存款規(guī)模不斷下滑將會(huì)影響商業(yè)銀行的資金匯集作用，在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，有可能進(jìn)一步影響商業(yè)銀行的蓄水池作用。

一、居民儲(chǔ)蓄下滑影響銀行資金積累

2000年—2017年間，社會(huì)投資總規(guī)模、GDP總額與城鄉(xiāng)居民可支配收入伴隨著銀行儲(chǔ)蓄存款的增加而大幅增長(zhǎng)。中國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄從2000年的6.43萬(wàn)億元增加到2017年的64.38 萬(wàn)億元，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模從3.29萬(wàn)億元增加到64.12 萬(wàn)億元，中國(guó)GDP總額從10.03萬(wàn)億元增加到82.71億元（1985年中國(guó)GDP僅9098.9億元，M2僅5198.9億），城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從6280.00 元增加到36396.19 元。

2018年8月末，人民幣存款余額175.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款增加1.09萬(wàn)億元，同比少增2729億元。

2017年全年，上市銀行存款規(guī)模分化也較為明顯，五大行住戶存款余額達(dá)到32.14萬(wàn)億元，占住戶存款的比重為49.93%。股份制銀行中較為突出的招行，個(gè)人存款余額達(dá)1.34萬(wàn)億元。2017年，這6家銀行的存款幾乎占據(jù)了整個(gè)銀行業(yè)的一半。相比之下，部分股份制銀行存款增速甚至為負(fù)，明顯“壓力山大”。

貨幣基金規(guī)模2018年7月份猛增9000多億，重新站上8萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到8.6萬(wàn)億元。

二、家庭儲(chǔ)蓄快速下滑，家庭債務(wù)快速上升并且占GDP比重已接近超標(biāo)

近日，《警惕家庭債務(wù)危機(jī)及其可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)》的報(bào)告輔一刊出，結(jié)論令人震撼。報(bào)告警示：中國(guó)家庭債務(wù)逼近家庭部門(mén)能承受的極限，從家庭債務(wù)占GDP的比重來(lái)看——截至2017年，比值48%已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他發(fā)展中國(guó)家。

但，事實(shí)實(shí)否，仍待商榷。從中國(guó)居民財(cái)富管理的實(shí)際國(guó)情上來(lái)看，儲(chǔ)蓄與債務(wù)并存、赤貧與巨富同在，而二者的比例也處于緊平衡的微妙變化中。從總體上來(lái)看，居民財(cái)富主要由可支配收入和儲(chǔ)蓄構(gòu)成，居民負(fù)債主要由貸款構(gòu)成。

從居民財(cái)富差距的角度來(lái)看。中國(guó)居民收入獲得了規(guī)模性增長(zhǎng)，但這種增長(zhǎng)也是結(jié)構(gòu)性和局部的，并未完全覆蓋我國(guó)全部人口，以衡量貧富差距最典型的基尼系數(shù)指標(biāo)為例，我國(guó)居民收入的基尼系數(shù)2000年首次超過(guò)警戒線0.4，17年來(lái)一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，基尼系數(shù)增加到2017年的0.467。

中國(guó)居民資產(chǎn)大部分集中在房地產(chǎn)上，房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，直接影響中國(guó)居民財(cái)富水平，從統(tǒng)計(jì)數(shù)字來(lái)看，工薪家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，房產(chǎn)占比78.2%，金融資產(chǎn)占比13.2%，工商業(yè)資產(chǎn)占比0.9%，其他資產(chǎn)占比7.7%，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，中國(guó)工薪階層家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，房產(chǎn)占比過(guò)重，金融資產(chǎn)占比過(guò)少。

從居民債務(wù)負(fù)擔(dān)的差異來(lái)看。房地產(chǎn)貸款的規(guī)模比較較大，總量上來(lái)看，2017年金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額169.3萬(wàn)億元，境內(nèi)居民人民幣房地產(chǎn)貸款余額32.25萬(wàn)億元，個(gè)人住房貸款余額21.86萬(wàn)億元，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額8.32萬(wàn)億元，貸款人數(shù)超中國(guó)居民的貸款由哪些在承擔(dān)？與居民財(cái)富一樣，同樣是在少數(shù)人手中。

我國(guó)近年來(lái)的消費(fèi)低迷既有收入水平增長(zhǎng)緩慢的因素，也有財(cái)富效應(yīng)難以發(fā)揮的因素，而這些與諸如房地產(chǎn)價(jià)格、股票價(jià)格等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)以及家庭債務(wù)壓力加大存在一定的關(guān)系。

目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，一方面，房地產(chǎn)調(diào)控將成為一種常態(tài)，股票市場(chǎng)改革將逐步深入，由此所導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)將會(huì)加?。涣硗?，消費(fèi)信貸的發(fā)展將不斷推高家庭債務(wù)水平，家庭面臨的債務(wù)壓力將逐步增大，這勢(shì)必對(duì)消費(fèi)的穩(wěn)步增長(zhǎng)造成影響。家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)的局部過(guò)重與部分家庭收入水平過(guò)高所造成的后果一致。按照居民債務(wù)和GDP之比計(jì)算，我國(guó)居民杠桿率雖然低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的水平，但在新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中高于其他發(fā)展中國(guó)家。從居民償債能力方面來(lái)看，部分居民債務(wù)杠桿系數(shù)過(guò)高，部分居民仍然處于溫飽水準(zhǔn)。大力倡導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)的背景下仍有大量貧困人口無(wú)財(cái)產(chǎn)、無(wú)負(fù)債。

三、居民儲(chǔ)蓄下滑影響商業(yè)銀行發(fā)展

銀行吸納居民存款并發(fā)放貸款的金融活動(dòng)，提高了居民存款利息收入，又增加了貸款規(guī)模，這種良性循環(huán)既有利于公民個(gè)人，又有利于國(guó)家積累資金，支援現(xiàn)代化建設(shè)，具有重要的支撐和推動(dòng)作用。銀行吸收居民儲(chǔ)蓄形成存款，通過(guò)發(fā)放貸款支持生產(chǎn)建設(shè)，增加了社會(huì)投資總規(guī)模；生產(chǎn)發(fā)展又促進(jìn)了居民生活的改善，增加了居民存款的來(lái)源，同時(shí)促進(jìn)了GDP的增長(zhǎng)。

當(dāng)前銀行儲(chǔ)蓄存款規(guī)模不斷下滑將會(huì)影響商業(yè)銀行的資金匯集作用，在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，有可能進(jìn)一步影響商業(yè)銀行的蓄水池作用。

同時(shí)，從資產(chǎn)端看，商業(yè)銀行發(fā)行債券與向銀行貸款是中國(guó)企業(yè)直接融資與間接融資的兩種基本模式，銀行均在其中扮演了重要角色。

由間接融資的角度來(lái)講：2002年起新增人民幣貸款與社會(huì)融資規(guī)模占比基本維持在70-90%之間，銀行貸款一直占據(jù)社會(huì)融資總規(guī)模的較大比重，特別是在2002年甚至超過(guò)90%。近年來(lái)隨著銀行“脫虛向?qū)崱迸c支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)增強(qiáng)，銀行貸款占社會(huì)融資總規(guī)模的比重持續(xù)提升，從2012年的最低點(diǎn)52.10%反彈至2017年71%，銀行融資體系對(duì)社會(huì)融資的支持效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。

從直接融資的角度來(lái)看：截至2017年底，中國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模74.69萬(wàn)億元，其中銀行投資債券占比58%，仍保持較大比重。從2010年起至2017年，銀行體系持有債券與債券市場(chǎng)總規(guī)模占比維持在50-70%之間，對(duì)實(shí)體企業(yè)債券市場(chǎng)融資形成了較強(qiáng)支撐作用。

但是，隨著商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄規(guī)模的不斷減少，以上直接與間接融資業(yè)務(wù)必將受到嚴(yán)重影響。

特別是，儲(chǔ)蓄存款下降對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)帶來(lái)直接影響，并且銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性帶來(lái)較大影響，分流了儲(chǔ)蓄存款，儲(chǔ)蓄存款的太幅下降同時(shí)加劇了銀行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)商業(yè)銀行貸款收益水平帶來(lái)挑戰(zhàn)。

四、居民儲(chǔ)蓄存款分流的去向

根據(jù)波士頓咨詢公司的測(cè)算，預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)個(gè)人可投資金融資產(chǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，規(guī)模達(dá)到220萬(wàn)億元。

2018年，全球經(jīng)濟(jì)不確定性將會(huì)增加，美聯(lián)儲(chǔ)等中央銀行全面進(jìn)入加息和縮表周期，中國(guó)未來(lái)增長(zhǎng)模式也將會(huì)逐步轉(zhuǎn)變，這給居民財(cái)富管理、資產(chǎn)配置提出更多新的要求。

特別是資管新規(guī)以來(lái)，銀行理財(cái)資金將向其他投資品種，其中結(jié)構(gòu)性存款承接了原有的銀行保本理財(cái)品種，表內(nèi)存款、貨幣基金、債券型基金、股票型基金都將承接銀行理財(cái)流出資金。

未來(lái)銀行存款的持續(xù)下滑將繼續(xù)流向上述幾大品類(lèi)金融資產(chǎn)。

總之，居民儲(chǔ)蓄下滑對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)影響影響較多，特別是對(duì)商業(yè)銀行的資金來(lái)源形成較大挑戰(zhàn)。未來(lái)針對(duì)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款大幅下滑的情況，各大銀行需要以多種策略解決該問(wèn)題。一是，擴(kuò)大基礎(chǔ)客群的數(shù)量，二是，在城市存款分流更為嚴(yán)重的情況下，大行通過(guò)發(fā)展縣級(jí)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)獲得存款來(lái)源，三是，在機(jī)構(gòu)類(lèi)存款上，爭(zhēng)奪更多的財(cái)政存款，四是，在對(duì)公業(yè)務(wù)上，以交易銀行、投行類(lèi)業(yè)務(wù)獲得更多的資金留存。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。