GPLP觀察：非愛即恨 GP與LP的非典型關(guān)系

作者：逸仙

來源：GPLP(ID:gplpcn)

近期的投資圈，一場關(guān)于投資人的活動當(dāng)中，只要一個LP走下講臺，一群GP如狼似虎的跟了上去，在其上車的最后一秒，來換一張名片，其架勢仿佛要將投資人吃掉。這不僅讓GPLP君迷惑：GP與LP的關(guān)系到底是怎樣的？關(guān)系好的時候，或者這樣說吧，結(jié)婚之前，有的時候LP會跪在地板上膜拜GP，有的時候GP會堵住LP的家門一談感情，或者是像衛(wèi)道士一樣虔誠地與LP掏心掏肺，有時候又化身精明的商人與LP玩起高深的文字游戲。然而結(jié)婚之后，雙方的關(guān)系開始急劇惡化，LP各種不滿意GP的動作，嚴重的甚至?xí)缇哦Φ耐顿Y人堵在GP的大門口，或者是另外一個極端，LP對GP是各種的不聞不問，當(dāng)然，GP也同樣如此，結(jié)婚之后，一改婚前的各種恩愛及溫柔，開始大肆我行我素，甚至各種不合規(guī)動作。

這種非愛及恨的關(guān)系，讓GPLP君著實疑惑不已。

GP與LP到底該怎樣打開愛的大門

GPLP由相愛到相知，必然是因為有一個共同的目標才走到一起。

比如，首先，LP是有錢的富豪，高或者帥不好說，起碼有錢，能夠給你最基本的物質(zhì)生活及保證，對外戲稱LP爸爸。

不過呢，如何跟LP爸爸相處是一門學(xué)問。

為啥？

在過去十年當(dāng)中，中國的LP爸爸大多數(shù)是自然人，同時也是有錢人，和他們打交道有很多禁忌。首先，你要恭敬，不然他們覺得你輕視他們，然而你又不能太過恭維，不然他們就輕視你，覺得你總是獻媚而沒有真本領(lǐng)，其次，你還要專業(yè)，不然他們不信任你，但是你不能太專業(yè)，不然他們覺得你裝逼，然后也不過如此等等，最高的境界就是能夠不經(jīng)意間募集資金最好了。

比如九鼎集團，2007年早期發(fā)家的時候，九鼎投資準備募集基金，然后去紹興募資，結(jié)果沒有募到一分錢，準備灰溜溜地回上海，戲劇性的是，在他們返程的過程當(dāng)中，黃曉捷的一個朋友覺得他們太可憐，就找一個車送他們?nèi)?，車程有三個小時，黃曉捷和吳剛就在后面商量怎么把PE這個事情做好。當(dāng)他們到上海的時候，那個司機突然回過頭來說，我你們這個事兒感覺挺好的，要不我就給你們投個幾千萬吧。吳剛和黃曉捷當(dāng)場就驚呆了，于是，后來，這位“司機”出資750萬，成為了最大自然人股東。不久又出資5000萬，成為上海昆吾九鼎的第一大LP。從此徐春林就出現(xiàn)在九鼎的多只基金當(dāng)中，成為其極其重視的投資人。

當(dāng)然，九鼎后來給他創(chuàng)造了不菲回報，真實上演了人生悲喜劇，九鼎從此成為徐春林眼中的明星，處處跟隨。

然后，九鼎的下半場我們都看到了，在現(xiàn)在去杠桿的背景下，九鼎生存艱難，LP退出無門。傳說某些大佬出門，都得帶保鏢，免得被有錢有勢的LP們給威脅。此時LP和九鼎就是在一條離散的孤帆上的兩個仇人，生怕對方先跳船，LP相對強勢一些。

這也是開創(chuàng)了中國特色了！

由愛到恨，到底什么導(dǎo)致這個局面了呢？

在中國，大部分個人LP都是散戶，這也導(dǎo)致大多數(shù)投資機構(gòu)的LP并不穩(wěn)定，除了最初幾個堅定的粉絲，在LP當(dāng)中可謂換了一茬又一茬，當(dāng)然不只是九鼎，其他所有中國知名的投資機構(gòu)亦然，中國一級市場的“散戶”就像韭菜一樣換了一茬又一茬，在九鼎投資第三次定增的身后，九鼎投資將目光瞄向了群眾基數(shù)眾多的中產(chǎn)階級——是，經(jīng)過一輪又一輪的定增，有錢人也就那么多，智能開拓新的“LP儲備”，不然拿什么蓄糧??？

此時的投資圈市場已經(jīng)變了味道，身為GP管理人九鼎投資的LP，早已經(jīng)不是所謂的有錢人，而是焦慮的中產(chǎn)階級，他們有點錢，但是沒有那么多的錢，手上沒有500萬但是也有300萬，有車有房不愁吃穿。對通脹的敏感對害怕，害怕被拉下！害怕自己的后代在這種安逸中淪陷，羨慕原先不如自己的人卻在大膽加杠桿后一夜自由。

結(jié)果與愿望相反，這些人原本想投資發(fā)財，怎么也沒有風(fēng)險投資的風(fēng)險如此之高，于是，故事的結(jié)局是，這一波LP受傷最為慘重，按照九鼎集團的股價計算，其LP的財富損失超過三分之二。

但是九鼎在這時候做了什么呢？此時的九鼎和LP，開始了相愛相殺，LP是生是死，都取決于九鼎割不割下去。2015年停牌后，身為投資對象和GP，九鼎就不停在安慰大家，因為股價沒有下跌，LP們還是有幻想。雖然信中利等大幅度下跌造成了恐慌，但九鼎這個GP反而釋然了，大家有準備了呀！

直到最后，等都不能等，忍無可忍，雙方最終爆發(fā)了激烈的沖突。

在九鼎和它的LP身上，看到了非典型的GPLP關(guān)系。粉絲與明星，老鼠和貓、以及一根繩上的螞蚱三個關(guān)系。

失敗的婚姻各有不幸。

GP與LP除了相愛相殺，還有反目成仇的關(guān)系。

雖然這個故事在江湖當(dāng)中從未被人在公開場合說過，但是也卻是二者關(guān)系的一個寫照。

10年前，在中國東南部的某座城市，一個實業(yè)大佬和一個懂投資的年輕人在湖畔的茶樓碰撞出了火花。他們要一起成立一個投資公司，準備在投資市場大展拳腳。實業(yè)大佬出大頭是大股東，年輕人是小股東。大佬覺得，誰出錢多，誰就是老大，但是我對你絕對信任，把權(quán)力給你，你來操盤。

“你辦事，我放心。”

聰明的年輕人眼骨碌一轉(zhuǎn)，同樣回復(fù)：“我辦事，你放心！”，于是，回頭，年輕人轉(zhuǎn)身去成立了一個投資公司，把和大佬湊起來的公司變成了LP，自己變成了GP。硬生生靠管理費賺得了第一桶金，再加上2009年-2012年的退出潮，賺錢賺到手軟。

大佬時候才發(fā)現(xiàn)，自己被人耍了一道，于是暴跳如雷！從此二人反目，哪怕兩人不過相聚20分鐘的動車距離，也從不往來。

投資圈的江湖充滿了這種愛恨情仇的故事。

畢竟，維系二人紐帶的都是金錢。

GP與LP的完美婚姻：有共同的目標

GP與LP之間是不是就沒有完美婚姻？

答案當(dāng)然是否定的。

如果GP和LP之間不是純以金錢為目標，反而保持同一個信念的話，事情也會發(fā)生變化。

非典型GPLP關(guān)系這門學(xué)問太大了。

普通人看到的是光亮的地方，回頭相信，越是靚麗的一面必然有更大的陰影在。我們看到的都是善良和邏輯，我們愿意以誠待人，期望被這個世界溫柔對待。我們更愿意相信GPLP是“老公老婆”，大家彼此扶持。

不過，幻想還是會破滅，這個世界哪有那么完美，哪怕夫妻也需要一紙結(jié)婚證來約束，但是，即便如此，失敗的婚姻比比皆是，沒有契約精神，一紙婚約又能約束了什么？顯然，GP與LP的關(guān)系，需要的不僅僅是厚厚的法律文書，更需要自在人心的道德情操。

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