文娛創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來(lái)怎么走？向左走、向右走？

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

文娛行業(yè)看似簡(jiǎn)單，實(shí)則門(mén)檻很深。

在BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭等紛紛布局文娛行業(yè)下，頭部形成，中游企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，小企業(yè)募資困難生存環(huán)境嚴(yán)峻的條件下。文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)究竟如何發(fā)展呢？

事實(shí)上，雖然洗牌明顯，但是在具備“口紅效應(yīng)”的文娛行業(yè)依舊吸引了不少投資人及創(chuàng)業(yè)者參與。

2018年9月25日，由GPLP主辦的2018文娛投資峰會(huì)在北京舉行，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來(lái)方向，我們來(lái)聽(tīng)一下創(chuàng)業(yè)者和投資者的看法。

達(dá)晨財(cái)智李永林：文娛行業(yè)冰火兩重天

中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司里其實(shí)就兩類(lèi)公司，一類(lèi)是零售業(yè)，例如阿里、滴滴、京東和拼多多；第二類(lèi)就是傳播文化公司，比如騰訊、頭條、網(wǎng)易等；其實(shí)全是文化公司。

目前的文娛行業(yè)幾乎是冰火兩重天。紅火的一方面是，文娛領(lǐng)域從不缺乏創(chuàng)意，每一年都有新的熱點(diǎn)，不管是直播、短視頻還是長(zhǎng)視頻。但是，行業(yè)也有很冷的一面，那就是中國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)最近三年持續(xù)低迷，其中一直持續(xù)跑輸大盤(pán)；二、政策這幾年很?chē)?yán)厲。

而且，文娛產(chǎn)業(yè)也有一些亂象，比如，有個(gè)自媒體公司有幾百個(gè)上千個(gè)公眾號(hào)，每個(gè)公眾號(hào)粉絲都不多，但加起來(lái)數(shù)量很多，最后初步的交易方案估值是30多個(gè)億。同時(shí)美國(guó)時(shí)代雜志賣(mài)了，賣(mài)價(jià)只有1.9億美金，創(chuàng)業(yè)幾十年，時(shí)代雜志的估值還比不上干了三年的自媒體公司的三分之一，這值得反思。

天弘基金高航：今年是教育年

今年雖然是資本寒冬，但是客觀的說(shuō)今年是教育年，香港和美股上市企業(yè)當(dāng)中有很多教育公司，比如天利、華圖等等，教育行業(yè)是現(xiàn)金流非常穩(wěn)定的行業(yè)，可能一些資金沉淀、數(shù)字沉淀對(duì)整個(gè)阿里系統(tǒng)來(lái)說(shuō)是非常有價(jià)值的一套體系。

教育行業(yè)是相對(duì)薄弱的一點(diǎn)，比如騰訊，他們?cè)隍v訊學(xué)堂，在整個(gè)教育行業(yè)里賦能非常強(qiáng)的，所以這幾個(gè)基礎(chǔ)上未來(lái)的趨勢(shì)，如何跟教育相結(jié)合，這也是未來(lái)的主要方向。

其實(shí)教育行業(yè)最難的是強(qiáng)政策監(jiān)管，最大的難點(diǎn)是很難琢磨一個(gè)政策的實(shí)施和落地，這是對(duì)行業(yè)影響確實(shí)非常大的。

光大控股金正：未來(lái)五到十年還有機(jī)會(huì)

如果是把文娛賽道視作是泛文娛樂(lè)賽道，體育、教育包括所有跟內(nèi)容分發(fā)相關(guān)的消費(fèi)升級(jí)都視作文娛領(lǐng)域的話，光大控股其實(shí)這幾年投了不少，短期來(lái)看，我們判斷這個(gè)領(lǐng)域在未來(lái)的一到兩年是比較低迷的時(shí)期，這一點(diǎn)可以從A股市場(chǎng)得到部分的印證，在過(guò)去的24個(gè)月，在滬深指數(shù)里面，文化傳媒是表現(xiàn)較差的板塊之一。

長(zhǎng)期來(lái)看，我們依舊看好文娛行業(yè)，需求客觀存在，伴隨著5G時(shí)代的來(lái)臨，人工智能深入應(yīng)用和未來(lái)一切的結(jié)合，我們現(xiàn)在講的體育也好、教育也好，還是文娛也好，各個(gè)行業(yè)的結(jié)合，這應(yīng)該是下一波點(diǎn)，這個(gè)機(jī)會(huì)巨大，但是這個(gè)點(diǎn)，我們看到大家的應(yīng)用還比較淺層，而且這個(gè)環(huán)境還有一定的時(shí)間，并不完全的成熟，但是我堅(jiān)信如果下一波投資人還要吃下一波戰(zhàn)略性紅利的話，這個(gè)應(yīng)該是未來(lái)五到十年還有機(jī)會(huì)。

信益資本?；莘迹何幕髽I(yè)估值是難題

經(jīng)濟(jì)下行的壓力當(dāng)中，文化行業(yè)是能抗周期的，人們?cè)绞窃诮?jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候?qū)@方面的消費(fèi)的欲望就越高，從票房來(lái)看，文化類(lèi)的消費(fèi)還是在增長(zhǎng)的，而且跟文化有關(guān)的消費(fèi)也是在增長(zhǎng)的，這是好的一方面。

說(shuō)到細(xì)分的文化領(lǐng)域，今年票房很好，但是今年也定了一個(gè)調(diào)子，頭就是制作端，尾就是院線端，中間的宣發(fā)這段是要加強(qiáng)布局的，這塊現(xiàn)金流也好，回款的穩(wěn)定性也好。

但娛樂(lè)行業(yè)跟別的行業(yè)有一個(gè)區(qū)別，在于估值的不可確定性和退出比較難，文化企業(yè)收入的不可持續(xù)性，導(dǎo)致退出是不可以采用這種渠道，只能轉(zhuǎn)向海外上市或者通過(guò)并購(gòu)。這樣估值就不好確立了，過(guò)往估值肯定要對(duì)標(biāo)已經(jīng)上市的上市公司，或者幾家上市公司。

更何況在文化企業(yè)里面還有一個(gè)問(wèn)題，就是人的因素是特別大的。估值在我們看來(lái)，如果投到內(nèi)容類(lèi)企業(yè)，更愿意給版權(quán)做一個(gè)估值。

海顏直播林詩(shī)慧：原創(chuàng)IP孵化平臺(tái)

我們海顏直播側(cè)重于原創(chuàng)內(nèi)容IP孵化，而我們更愿意叫海顏直播為一種精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)工具。

我非?？春弥辈ミ@個(gè)產(chǎn)品，覺(jué)得它可能是繼微博之后第四種形態(tài)。

但是直播行業(yè)有一個(gè)漏洞，大部分直播平臺(tái)都是沒(méi)有內(nèi)容的，完全走純秀場(chǎng)模式，以打賞的模式變現(xiàn)，平臺(tái)抽取傭金，所有的直播平臺(tái)都是走的這種模式。

海顏直播作為一個(gè)新的產(chǎn)品，作為承載內(nèi)容的平臺(tái)，目的就是在直播中填充一些內(nèi)容，從而孵化出一些IP，作為一個(gè)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)工具，我們要做的就是將商家的品牌進(jìn)行內(nèi)容化，在純硬廣投入不可預(yù)估時(shí)，品牌方愿意掏出一小部分營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用做直播視頻內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，從而解決兩大痛點(diǎn)，第一是互動(dòng)性，第二是真實(shí)畫(huà)面感。

最大的難點(diǎn)是人。因?yàn)槲覀兎?wù)的也是人，制造內(nèi)容的也是人，看內(nèi)容的也是人，但是這些人是什么人，他喜歡什么、討厭什么，怎么能夠從他身上賺到錢(qián)，這是最難解決的。

中貿(mào)國(guó)資王茗正：文化投資人為因素很重要

今年中國(guó)民族貿(mào)易促進(jìn)會(huì)剛剛在長(zhǎng)沙落地了"一鄉(xiāng)一品產(chǎn)業(yè)基地"；體育板塊在籌備一個(gè)體育小鎮(zhèn)，將賽事展會(huì)、基金彩票、消費(fèi)培訓(xùn)等整合；影視板塊，投了一個(gè)影游聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目，是目前比較領(lǐng)先的互動(dòng)式收看模式，也是平臺(tái)比較看好的符合未來(lái)趨勢(shì)的；消費(fèi)升級(jí)和新零售領(lǐng)域投了一個(gè)精釀和威士忌的實(shí)體店，后期通過(guò)快消品形成一個(gè)垂直的小生態(tài)。

文化產(chǎn)業(yè)不像互聯(lián)網(wǎng)或金融行業(yè)有直觀的產(chǎn)品、用戶和數(shù)據(jù)，"水比較深"。人為因素很重要!

文娛產(chǎn)業(yè)其實(shí)屬于不會(huì)衰落的產(chǎn)業(yè)，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境很好，大家物質(zhì)滿足了必然要追求精神消費(fèi)；假如經(jīng)濟(jì)不是很好，政策方向會(huì)引導(dǎo)大家關(guān)注娛樂(lè)的東西，降低痛苦指數(shù)。所以只是什么時(shí)期出現(xiàn)什么最符合當(dāng)下需求的內(nèi)容的問(wèn)題。

估值的問(wèn)題，有IP相對(duì)容易一些，但是也不是絕對(duì)的，本身IP成本也極高，基本都被買(mǎi)的差不多了，而且本身行業(yè)的不確定性，我們更愿意關(guān)注創(chuàng)新型的領(lǐng)域和項(xiàng)目。但是即使沒(méi)有IP但是有好的項(xiàng)目或者是好的想法，也還是有機(jī)會(huì)，這個(gè)很復(fù)雜，要因人而異。投資的時(shí)候一定要謹(jǐn)慎，要多方考量。資本也要幫助項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)周邊衍生品、融合物理空間乃至拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

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