抄底金融科技股 富達投資超額收益的秘密

原標題：抄底金融科技股 富達投資超額收益的秘密

作者：王海倫

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

“月兒彎彎照九州，幾家歡樂幾家愁?！?/p>

美股Q4財報季進入尾聲，這個財報季注定“不平凡”。盡管全球經(jīng)濟增長放緩、貿(mào)易環(huán)境變化，有中概股面臨調(diào)整，股價大幅下降，當然也有部分中概股，尤其是金融科技股業(yè)績良好，獲得了不小的增幅。

根據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)的統(tǒng)計，盡管近期金融科技股出現(xiàn)了調(diào)整，但是年初至3月20日，金融科技已經(jīng)出現(xiàn)了一波凌厲的漲勢，樂信漲幅達57.5%，為行業(yè)最高，小贏科技51.5%隨后，拍拍貸、趣店等也出現(xiàn)了20%以上的漲幅。

金融科技股在海外市場悄然上漲，要知道，去年全年因國內(nèi)監(jiān)管新規(guī)，金融科技股普遍跌幅在40%以上。

市場情緒的變化，只用了兩個月就天翻地覆。為啥，邏輯很簡單，伴隨著越來越嚴格的監(jiān)管，大浪淘沙下，體弱者被出清，優(yōu)秀的企業(yè)會幸存下來，甚至市場空間擴大。

看到了如此發(fā)展趨勢，精明的投資者開始抄底并且獲得了超額回報，富達投資就是其中之一。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)觀察，早在2018年底，諸如富達投資等國際知名的基金公司就開始加倉以樂信為代表的金融科技股，當然，他們的收益也頗為驚人。

富達投資悄然布局中概股

富達投資作為國際上知名的資產(chǎn)管理公司名不虛傳。

公開資料顯示，早在上世紀九十年代富達就是第一個管理規(guī)模上萬億美元的基金公司，而且它擁有有史以來最牛的明星基金經(jīng)理----彼得-林奇，其管理麥哲倫基金的十三年里，年平均收益率為29%，而同期標準普爾500指數(shù)的漲幅平均只為14%。

現(xiàn)在的富達為2700萬個人投資者提供服務，服務的總資產(chǎn)為6.8萬億美元，富達基金的管理規(guī)模為2.4萬億美元。

近期，富達投資又因抄底中概股，尤其是金融科技股獲得超額收益而成為市場的焦點。

根據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)的統(tǒng)計，2018年富達（Fidelity）投資默默增持20家中概股（具體名單如下）。過去一年，其增持最多的四個中概股分別為陌陌、拼多多，拍拍貸，樂信，累計增持了898萬股、558萬股、515萬股、378萬股（數(shù)據(jù)截至2018年12月31日）。

GPLP犀牛財經(jīng)從其持倉變化還注意到一個趨勢，三個金融科技企業(yè)榜上有名：樂信、拍拍貸、360金融。

當然，富達投資的增持除了跟行業(yè)發(fā)展趨勢有關(guān)以外，也跟這些企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)，說的簡單一點，就是說的好不如干的好，一切業(yè)績靠來說話。

以其中的樂信為例。

2019年3月14日，金融科技公司樂信發(fā)布了公司2018年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務報告，公開資料顯示，樂信2018年第四季度營收為20.9億，同比增長31%；凈利潤19.8億，同比增長723%。樂信營收自上市以來連續(xù)五個季度呈現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長，凈利則連續(xù)五個季度實現(xiàn)三位數(shù)以上增長。業(yè)務規(guī)模上，2018年第四季度，樂信實際促成借款規(guī)模210億元，高出此前調(diào)高后的預期10億元。

這一切歸結(jié)為樂信對技術(shù)的投入。

2018年，樂信將技術(shù)作為業(yè)務發(fā)展的重點，財報顯示，樂信在風控、資產(chǎn)撮合以及客服運營等方面全面運用人工智能技術(shù)。2018年，樂信研發(fā)投入達3.2億，比去年同期2.35億增長36.1%，占樂信運營支出的26.9%。

整個行業(yè)也開始業(yè)績爆發(fā)，比如拍拍貸，2018年總營收近43億，其中第四季度的營收為12.2億，同比增長33.7%；公司全年實現(xiàn)凈利潤24.7億元，同比增長128%，連續(xù)四季度盈利。

2018年中國經(jīng)濟放緩，加上行業(yè)監(jiān)管趨嚴帶來的市場恐慌情緒讓金融科技股出現(xiàn)了明顯的與業(yè)績背離的超跌情況，而隨著行業(yè)風險出清，監(jiān)管態(tài)勢逐漸明朗，行業(yè)有望在今年迎來估值回歸，這從今年以來的股價表現(xiàn)已可見一二。

中國的消費神話遠未終結(jié)

除了金融科技，從富達增持的前十大中概股中，可以看出來它青睞的另一個賽道：消費。拼多多、樂信、中通都與之相關(guān)。

拼多多的崛起主要受三四五線城市用戶消費需求的帶動。從客群的角度看，下沉到基數(shù)龐大的用戶市場仍是香餑餑；從商業(yè)模式的角度看，拼團的新電商模式大有可為；

中通快遞受益于整體電商市場的增長，實際上，雖然中國社會消費品零售總額增速略顯疲勢，網(wǎng)上零售依然遠高于整體增速；

樂信代表了電商、消費的另一種形態(tài)——分期電商，樂信的用戶是受過高等教育的年輕人，典型的畫像是初入職場的小白領(lǐng)或95后，是“未富將富”的未來中產(chǎn)。樂信將電商和金融結(jié)合在一起，利用分期這一金融工具很好地解決了這個客群消費需求和收入錯配的問題，也極大地釋放了他們的消費潛力。以95后為主的年輕人群已經(jīng)成為消費的新推動力，潛力巨大。

據(jù)樂信財報顯示，樂信旗下分期樂商城交易額顯著增長，場景優(yōu)勢突出。分期樂是國內(nèi)第一家專業(yè)在線分期購物商城，目前已經(jīng)擁有從3C數(shù)碼到服飾美妝等十多個商品品類，全面覆蓋了中國優(yōu)質(zhì)高成長人群的分期消費需要。第三方數(shù)據(jù)研究機構(gòu)艾媒咨詢2018年發(fā)布的調(diào)研報告顯示，分期樂已成為90后分期消費的首選平臺。

Q4財報顯示，4季度分期樂商城GMV同比增長超過50%，快于3季度33.8%的增速，也快于社會零售總額及電商交易額的增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年中國社會消費品零售總額同比增長9%，全國實物商品網(wǎng)上零售總額同比增長23.9%。3月1日，分期樂啟動2019春季分期購物節(jié)，大促當天，銷售額較平日增長500%。

從細分領(lǐng)域入手，進一步通過創(chuàng)新形式在細分市場滿足消費人士的需求，樂信用財報證明了中國消費市場的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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