傳音手機：非洲之王能否繼續(xù)稱王？

原標(biāo)題：傳音手機：非洲之王能否繼續(xù)稱王？

一家叫做傳音的中國手機廠商，2018年手機出貨量1.33億部手機，全球排名第4，超過了小米……

等等，似乎有哪里不對？其實沒有哪里不對。3月29日，深圳傳音控股股份有限公司發(fā)布了科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿），讓老冀得以一窺這家號稱“非洲之王”的中國手機廠商的面目。

老冀從招股說明書中看到，傳音2018年的1.33億部手機的出貨量是這樣的：

1. 功能機出貨量為9445萬部，平均售價為63元；

2. 智能機出貨量為3866萬部，平均售價為400元。

兩者相加，手機出貨量合計為1.33億部，平均售價為161元。

這么便宜的手機，你一定以為傳音不怎么賺錢吧？實際上，傳音還是挺賺錢的，至少比小米手機要賺錢得多，讓我們看一下2018年兩家公司手機業(yè)務(wù)的對比：

1. 手機業(yè)務(wù)的毛利率：傳音24.45%，小米6.19%

2. 手機的平均售價：傳音161.0元，小米959.1元

看了上面這個對比，老冀也感覺有點凌亂了：怎么平均售價要高得多的小米，毛利率反而要比傳音低這么多？

想了想，可能還得從市場地位的角度來看這個問題。傳音主要做非洲市場，2018年在非洲的市場份額高達(dá)48.71%，占據(jù)絕對第一的位置。

一方面，這讓傳音相對非洲的渠道商有更強的話語權(quán)，銷售主要采用先款后貨的方式，2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)高達(dá)52.77次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過小米的31.61次。

另一方面，由于只針對非洲市場開發(fā)產(chǎn)品，零部件的采購品種和管理都要容易得多，一些核心元器件的成本率應(yīng)該比小米低不少。例如，傳音主力采購的聯(lián)發(fā)科和紫光展銳的處理器，其成本/售價之比應(yīng)該比小米的高通處理器低不少。

老冀覺得，看了傳音的招股說明書之后，應(yīng)該更加堅定了小米進(jìn)軍非洲市場的決心。不過，低價本身就是護(hù)城河，小米特別是Redmi雖然主打極致性價比，但是由于不做功能機，在價格上仍然無法與傳音在非洲市場比拼。

小米的機會在于非洲市場的消費升級，有了咱們國家的“一帶一路”大戰(zhàn)略，有著華為、中興等中國電信設(shè)備商幫助非洲電信運營商升級到4G網(wǎng)絡(luò)，非洲消費者遲早也會切換到智能機。

到了那個時候，如果傳音仍然沒能切換過來，也許就會面臨小米的降維打擊。其實，這也是傳音最近幾年一直致力于上市的根本原因。

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