原標(biāo)題：持牌消費(fèi)金融公司實(shí)力PK：捷信、馬上、招聯(lián)三巨頭能否穩(wěn)?。?/p>

作者：甘樂

編輯：葉枚

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

盡管以P2P為代表的互金行業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管下開始走下坡路，但是持牌的、納入正規(guī)監(jiān)管體系消費(fèi)金融公司卻趁機(jī)崛起。

5月，百度旗下的度小滿投入4.5億入股哈銀消費(fèi)金融公司。6月，消費(fèi)金融市場(chǎng)又誕生了一家持牌的消費(fèi)金融公司——中信消費(fèi)金融有限公司，這是國(guó)內(nèi)第24家獲批開業(yè)的持牌消金。

可見，眾多資本還是前赴后繼涌入消費(fèi)金融市場(chǎng)。有權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2018年1月，用于衡量消費(fèi)金融規(guī)模的短期消費(fèi)貸款達(dá)到了7.04億元，如按照未來每年20%的短期貸款增速來計(jì)算，到2020 年消費(fèi)信貸將會(huì)達(dá)到10萬億上的規(guī)模，市場(chǎng)潛力巨大。

這是一個(gè)超級(jí)大市場(chǎng)。各家公司都鉚足了勁搶占市場(chǎng)，很多公司的發(fā)展速度令人詫異。但也并非所有的參與者都能如魚得水，發(fā)展快速。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)了18家披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的消費(fèi)金融公司，結(jié)果發(fā)現(xiàn)各家業(yè)績(jī)明顯分化。

百億規(guī)模超6家

消費(fèi)金融公司資產(chǎn)規(guī)模超過百億元的共6家，分別為捷信、招聯(lián)、馬上、中銀、中郵、興業(yè)消費(fèi)金融，總資產(chǎn)分別有991億、747億、403億、242億、237億、223億。

捷信集團(tuán)2007年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，到2010年掛牌為中國(guó)客戶提供消費(fèi)金融服務(wù)，已深耕中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)多年，也是國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融公司中的領(lǐng)跑者。捷信消費(fèi)金融公司的特點(diǎn)在于向無信用記錄或信用記錄較少的人群提供貸款服務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為店內(nèi)貸，即在零售店內(nèi)為消費(fèi)者提供耐用品的貸款和其他類型原始幣種的消費(fèi)金融服務(wù)。而從其三季度業(yè)績(jī)報(bào)告來看，捷信中國(guó)市場(chǎng)市場(chǎng)凈收入增長(zhǎng)了94%，可見中國(guó)為捷信集團(tuán)業(yè)績(jī)做出極大貢獻(xiàn)。

除了中銀消費(fèi)金融公司，其他5家公司去年都有了不同程度的增長(zhǎng)，增幅最大的是興業(yè)消費(fèi)金融。2018年興業(yè)消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入多達(dá)24.48億元，較2017年同比增長(zhǎng)了139.8%，凈利潤(rùn)5.12億元，同比增長(zhǎng)145%。

興業(yè)消費(fèi)金融為什么能夠在2018年拿出如此亮眼的成績(jī)單？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從產(chǎn)品的角度入手。興業(yè)消金所開發(fā)的APP“空手到”能夠?yàn)榭蛻籼峁┚€上高授信額度貸款，最高能達(dá)到3萬元的無抵押信用貸，此外軟件中還有“家庭消費(fèi)貸”及“名企白領(lǐng)貸”等多元服務(wù)。其中“家庭消費(fèi)貸”的最高授信額度可達(dá)到20萬元，而最長(zhǎng)分期有36個(gè)月之久，這樣的產(chǎn)品對(duì)于廣大消費(fèi)者是非常有吸引力的。從資產(chǎn)質(zhì)量角度來看，興業(yè)消金2018前半年投放貸款體量為86.76億元，不良貸款率僅為2.17%，資本充足率14.23%，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)是非常優(yōu)質(zhì)的。值得一提的是，在2019年初，興業(yè)消費(fèi)金融公司乘勝追擊，在1月率先拿下了15億開門紅。

其次是中郵消費(fèi)金融，去年完成資產(chǎn)總額增幅75%。在2018年中，中郵消金在創(chuàng)新金融科技發(fā)展、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力、提升客戶體驗(yàn)等方面重點(diǎn)加強(qiáng)，嚴(yán)格執(zhí)行“強(qiáng)科技，重風(fēng)控，有服務(wù)”的公司戰(zhàn)略，讓自身企業(yè)能在政策趨嚴(yán)，競(jìng)爭(zhēng)加劇的大環(huán)境中依舊保持良性發(fā)展的正確路徑。

令人唏噓的是北銀消費(fèi)金融公司，成立于2010年，2015年就實(shí)現(xiàn)了214億元的資產(chǎn)規(guī)模，但到2018年末，卻縮水至40億元，三年時(shí)間資產(chǎn)規(guī)模縮水了81.52%。遙想當(dāng)年北銀消金坐擁我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)的半壁江山，卻在2016年因貸款管存問題被一紙罰單懟到灰頭土臉，到現(xiàn)如今早已被招聯(lián)、捷信、馬上等消金公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開距離。

營(yíng)收凈利潤(rùn)增幅出現(xiàn)分化

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從以上不完全數(shù)據(jù)公布來看，披露的持牌消費(fèi)金融公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正向增長(zhǎng)。但是大部分公司的營(yíng)收增長(zhǎng)率以及利潤(rùn)增長(zhǎng)率較2017年都出現(xiàn)了不同程度的下降，而規(guī)模較小的消費(fèi)金融公司在2018年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)較為突出。

從營(yíng)收來看，排名前三的是捷信消費(fèi)金融（185億）、馬上消費(fèi)金融（82.4億）、招聯(lián)消費(fèi)金融（69.6億）。從凈利潤(rùn)排名來看，則與總資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)應(yīng)，最賺錢的三家分別是捷信消費(fèi)（14億）、招聯(lián)消費(fèi)（12.5億）、馬上消費(fèi)（8.01億）。

此前凈利潤(rùn)超10億元的中銀消費(fèi)金融，以5.60億元的凈利潤(rùn)屈居第四位， 同比增速下降59.27%。

此外，2018年凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的還有華融和蘇寧兩家消費(fèi)金融，分別同比下降88.2%和79.1%。

如果從利潤(rùn)率排名來看，2018年僅6家消費(fèi)金融公司利潤(rùn)率在15%以上，他們分別是招聯(lián)、興業(yè)、海爾、晉商、錦程、長(zhǎng)銀。值得一提的是，錦程消費(fèi)金融去年的利潤(rùn)率高達(dá)33.3%，是最會(huì)賺錢的消費(fèi)金融公司。

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消費(fèi)金融面臨重重挑戰(zhàn)

2017、2018兩年的時(shí)間，國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，但是伴隨而來的違規(guī)現(xiàn)象也不在少數(shù)。暴力催收、違規(guī)放貸的問題屢見不鮮。監(jiān)管部門對(duì)相關(guān)事件也多次發(fā)出了處罰，這讓消費(fèi)金融公司的資本擴(kuò)張受到了不少的打擊。隨著政策導(dǎo)向強(qiáng)監(jiān)管的趨勢(shì)明顯，行業(yè)的規(guī)范性必將持續(xù)提高，而消費(fèi)金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)難度也會(huì)進(jìn)一步加大。

根據(jù)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》指出，消費(fèi)金融公司的最低注冊(cè)資本為3億元，資本充足率不能低于10%，同業(yè)拆入資金余額不高于資本凈額的100%，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率不低于 100%，投資余額不高于資本凈額的 20%。這也在一定程度上限制了部分消費(fèi)金融公司，部分公司無法增資到政策要求的紅線的，將來會(huì)面臨不小的挑戰(zhàn)。

除此之外，消費(fèi)金融系公司面對(duì)獲客成本的上升，資金及風(fēng)控等都將成為C端展業(yè)的攔路虎。因此有不少的消費(fèi)金融公司對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)訂立了轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方案，目標(biāo)為企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品，比如招銀消費(fèi)金融與中國(guó)聯(lián)通和摩拜單車的合作，將風(fēng)控能力輸出至對(duì)方；馬上消費(fèi)金融將自主研發(fā)的智能客服平臺(tái)XMA提供的零售解決方案能力輸出給東方重慶百貨，旨在搶占未來的企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。

作為消費(fèi)金融的原始合作行業(yè)，零售可以說是兵家必爭(zhēng)之地，在各家消費(fèi)金融打得不可開交之時(shí)，線上零售消費(fèi)的流量入口逐漸趨于穩(wěn)定，因此消費(fèi)金融系公司面都在不斷尋找更加高效的渠道和通道。以京東阿里為首的線上消費(fèi)巨頭多擁有自己較為成熟的消費(fèi)金融端口，其他消費(fèi)金融公司的進(jìn)入必然會(huì)遭受壁壘阻礙，無論是推廣還是風(fēng)控都面臨較大阻力。

所以消費(fèi)金融的未來，大概率會(huì)從新興高消費(fèi)行業(yè)及傳統(tǒng)剛性消費(fèi)行業(yè)入手，譬如醫(yī)美行業(yè)及教育行業(yè)的滲透可以幫助消費(fèi)金融打開新的局面。

但醫(yī)美消費(fèi)作為沖動(dòng)消費(fèi)的一種，也使得客戶對(duì)消費(fèi)金融的放款速度有更高的敏感度，換句話說，顧客一旦離開醫(yī)美機(jī)構(gòu)再成單的概率會(huì)直線下降。所以消費(fèi)金融需提供高質(zhì)量的客戶服務(wù)才能保證客戶粘性，這對(duì)于高效率的小規(guī)模消費(fèi)金融也許是一個(gè)好消息。教育行業(yè)則要面對(duì)行業(yè)巨頭高議價(jià)權(quán)和流量分散的問題，市面上眾多的機(jī)構(gòu)并沒有完整的統(tǒng)籌和規(guī)劃，市場(chǎng)的拓展速度會(huì)受到壓制。而小機(jī)構(gòu)攜款跑路的情況也同樣需要考慮在內(nèi)。消費(fèi)金融公司必須加強(qiáng)合作機(jī)構(gòu)的資質(zhì)審核，保證合作方的質(zhì)量提高風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。

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