借鑒日本和美國餐飲零售供應(yīng)鏈體系，估值高達(dá)70億美元的美菜網(wǎng)做對了什么？

原標(biāo)題：借鑒日本和美國餐飲零售供應(yīng)鏈體系，估值高達(dá)70億美元的美菜網(wǎng)做對了什么？

本文將從華創(chuàng)證券的《供應(yīng)鏈能力筑就強(qiáng)者：食品飲料行業(yè)深度研究》和《餐飲旅游餐飲供應(yīng)鏈：美國經(jīng)驗(yàn)與中國生鮮流通格局下的路徑探索》兩份最新報(bào)告，對日本和美國餐飲零售供應(yīng)鏈體系和美菜網(wǎng)的案例進(jìn)行深度分析。

根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2018年我國餐飲業(yè)規(guī)模4.63 萬億元，近五年復(fù)合增速達(dá) 7.4%。

假設(shè)原料采購占收入比35%，食材采購規(guī)模達(dá) 1.62 萬億元，預(yù)計(jì)至2023年餐飲業(yè)規(guī)模達(dá)6.07萬億元，五年復(fù)合增速達(dá) 5.5%， 食材采購規(guī)模達(dá)2.13萬億元。

中國餐飲行業(yè)大眾消費(fèi)占比超過 80%，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以大眾餐飲為主的紡錘型，長尾效應(yīng)明顯，連鎖化率相比美日等國具備較大提升空間。

餐飲供應(yīng)鏈包括從食材生產(chǎn)到消費(fèi)者的整條產(chǎn)業(yè)鏈，包含原料生產(chǎn)、食材流通、餐飲加工、終端消費(fèi)者環(huán)節(jié)。

中國餐飲產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)終端消費(fèi)規(guī)模大、多元化，流通以傳統(tǒng)分銷為主，原料標(biāo)準(zhǔn)化困難、安全難控，終端消費(fèi)差異化大的特性，因此餐飲供應(yīng)鏈整體的可靠性及穩(wěn)定性存在挑戰(zhàn)，受兩端擠壓，餐飲環(huán)節(jié)整體呈現(xiàn)集中度較低、盈利水平不高的特征。

一、消費(fèi)環(huán)節(jié)：需求量大，需求變化快，口味、區(qū)域差異大；同時(shí)消費(fèi)者對餐飲安全重視程度正逐步提高，使得餐飲企業(yè)對從食材到加工各個(gè)環(huán)節(jié)的要求不斷提高，而中小餐飲企業(yè)采購食材溯源能力弱，價(jià)格波動(dòng)大，采購流程不規(guī)范，存在一定食品安全風(fēng)險(xiǎn)。

二、餐飲環(huán)節(jié)：競爭激烈，集中度低（根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，中美餐飲連鎖化率 10%vs54%），中小餐飲占比 65% 以上，成本高居不下（房租/人工/原料/水電等），盈利能力低（毛利率約 50%，凈利率約 5%）；

其中大型、連鎖餐飲采購渠道較為成熟，而占比較高的中小餐飲因采購規(guī)模小、議價(jià)能力弱，常依賴傳統(tǒng)渠道，對所購食材質(zhì)量控制有難度。

三、流通環(huán)節(jié)：相比美日擁有成熟的供應(yīng)鏈企業(yè)，國內(nèi)原料端到餐飲端的流通環(huán)節(jié)仍以傳統(tǒng)批發(fā)、分銷為主，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商向農(nóng)戶采購，銷售至銷地批發(fā)商，銷地批發(fā)商分銷至門店，存在成本高、效率低、損耗大、信息不對稱等問題，目前國內(nèi)尚無較大規(guī)模的供應(yīng)鏈企業(yè)。

四、原料環(huán)節(jié)：包含農(nóng)業(yè)、食品加工企業(yè);規(guī)模龐大，產(chǎn)地分散，標(biāo)準(zhǔn)化程度低，質(zhì)量參差不齊。

日本和美國的餐飲零售供應(yīng)鏈體系

自20世紀(jì)60年代日本餐飲行業(yè)開始向美國學(xué)習(xí)，并從1970年開始產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，日本餐飲業(yè)用將近50年的時(shí)間完成整個(gè)產(chǎn)業(yè)循環(huán)進(jìn)程。而中國餐飲行業(yè)從2000年開始走向連鎖，現(xiàn)在的階段已經(jīng)基本對標(biāo)日本餐飲行業(yè)上世紀(jì)90年代的狀態(tài)。

上世紀(jì)90年代的日本餐飲業(yè)，市場穩(wěn)步上升但競爭白熱化的狀態(tài)也與我國餐飲當(dāng)下的情況十分吻合。

而在1980年代的日本餐飲行業(yè)中，日本餐飲前100強(qiáng)的市場占有率是10%-15%左右，但是到2015年時(shí)，前100強(qiáng)的壟斷率已經(jīng)達(dá)到了22%，所以我國未來數(shù)十年內(nèi)也將迎來連鎖發(fā)展的重要時(shí)期。

在日本泡沫經(jīng)濟(jì)期間，各個(gè)行業(yè)均呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，但餐飲行業(yè)卻穩(wěn)步上升，這是因?yàn)閺?997年開始，日本餐飲行業(yè)開始陷入價(jià)格戰(zhàn)，出現(xiàn)2-3千日元隨便吃等現(xiàn)象，這樣就把整個(gè)行業(yè)的價(jià)格全部拉低，開始休閑化。

而在日本上市餐飲公司排名中（排名依據(jù)2016年度財(cái)務(wù)報(bào)表），前25名的餐飲企業(yè)均來自快餐、大眾餐飲業(yè)態(tài)，沒有正餐業(yè)態(tài)。

日本的連鎖企業(yè)與一般單店，大多依賴專業(yè)外包的供應(yīng)商提供食材與加工品；

主要原因有好幾方面，包括自己設(shè)立中央廚房的投資與成本太高，早期也有連鎖企業(yè)自行成立中央廚房，但是有著菜品不斷開發(fā)、設(shè)備有可能須要不斷投資的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然也包括自行開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化菜單的困難，現(xiàn)在日本的供應(yīng)商會協(xié)助連鎖餐飲開發(fā)季節(jié)性菜單；并且有了標(biāo)準(zhǔn)化食材的加工品；對于餐廳前置準(zhǔn)備與標(biāo)準(zhǔn)化出餐起到很好的幫助。

舉例日本知名燒肉連鎖品牌”牛角”，創(chuàng)業(yè)初期就找到一家大阪的復(fù)合調(diào)味料公司協(xié)助開發(fā)專屬的燒肉專用醬；

使得可以保持穩(wěn)定的燒肉口味一定不變，最終可以變?yōu)槿毡镜谝坏臒膺B鎖店。

日本知名連鎖的烏冬面店，這里的烏冬面便宜美味，用餐零等待。使用復(fù)合調(diào)味料，可以為連鎖餐飲的菜品提供味道的標(biāo)準(zhǔn)化及穩(wěn)定性。

日本因?yàn)樯盍?xí)慣中在外用餐稱之為"外食”，多年來已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)成熟穩(wěn)定的時(shí)期；

在”做大”不易的情形下”做強(qiáng)”更多是餐飲企業(yè)的發(fā)展方向，同樣在飲食習(xí)慣、餐飲發(fā)展趨勢、餐飲定位商鋪成本等方面等已經(jīng)形成了以各種單品小餐飲模式。

日本的餐飲行業(yè)會開發(fā)各種可以送禮或網(wǎng)上銷售的商品：包括自制的IP吉祥物、調(diào)味品、點(diǎn)心禮盒等，由于日本外賣不普及因此以到店消費(fèi)、參加商場展銷、電商平臺方式進(jìn)行零售化銷售。

美國7大超市壟斷八成農(nóng)產(chǎn)品食材供應(yīng)， 批發(fā)市場占比較小僅為20%，有利于食材供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展。

我國以批發(fā)市場為中樞的農(nóng)產(chǎn)品流通體系歷史悠久，農(nóng)批市場承擔(dān)了目前全國70%～ 80%鮮活農(nóng)產(chǎn)品的流通，實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品集散、調(diào)節(jié)供求，乃至撮合交易、價(jià)格形成、信息傳遞以及綜合服務(wù)等重要功能，地位難以取代。

美國餐飲供應(yīng)鏈行業(yè)市場規(guī)模及集中度

美國餐飲供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

（圖左美國餐飲供應(yīng)鏈分類以及代表企業(yè)；圖右美國行業(yè)Top3市場份額占比）

美國三大寬線配銷商品類結(jié)構(gòu)及均值

另外中國的冷鏈物流體系相較歐美仍存在較大差距，根據(jù)《2017 年中國農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化研究報(bào)告》，我國的預(yù)冷保鮮率僅為30%，遠(yuǎn)低于美國和日本的80%-100%，冷鏈流通率、冷藏運(yùn)輸率、人均冷庫容量和冷庫保鮮車保有量也較低，因此我國農(nóng)產(chǎn)品腐損率遠(yuǎn)高于美日。

近年來我國冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)提升，2016年以來冷鏈百強(qiáng)冷藏車總量保持約 50%以上的增速，至2018年達(dá) 112.9 萬輛，同時(shí)冷鏈物流冷庫總量亦保持10%以上的增速，至 2018 年達(dá)到1405萬噸水平。

估值高達(dá)70億美元的美菜網(wǎng)做對了什么？

相較于日本和美國，中國的餐飲市場極度分散，品類眾多，最大企業(yè)營收占比不足0.5%，中小餐廳更迭較快，平均存續(xù)時(shí)間不足一年，需求不穩(wěn)定。

美國餐飲供應(yīng)鏈行業(yè)客戶結(jié)構(gòu)

中國的餐飲供應(yīng)鏈實(shí)質(zhì)是對農(nóng)批市場流通結(jié)構(gòu)的變革重塑。以中央廚房為核心的加工渠道逐漸獨(dú)立，與流通渠道并行形成多品類雙渠道、初具雛形的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而流通渠道的餐飲供應(yīng)鏈實(shí)質(zhì)是對以批發(fā)市場為核心的傳統(tǒng)生鮮流通渠道的變革重塑。

美國餐飲供應(yīng)鏈與我國傳統(tǒng)餐飲供應(yīng)鏈對比

新型的餐飲供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

從這個(gè)角度出發(fā)，國內(nèi)餐飲供應(yīng)鏈行業(yè)市場規(guī)模在2.5萬億以上，較僅從下游餐飲角度推算的1.7 萬億規(guī)模更為廣闊。

利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)提升原有低效且次優(yōu)流通環(huán)節(jié)的效率，驅(qū)動(dòng)渠道和業(yè)態(tài)更迭。

對于行業(yè)存在爭議的縮短環(huán)節(jié)、規(guī)模效應(yīng)兩個(gè)悖論，零售資本論認(rèn)為流通環(huán)節(jié)縮短更在于減少生鮮損耗，以比自由市場更高水平的人效、坪效來壓縮流通成本；

品類運(yùn)營適度規(guī)?；?，既體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)又避免邊際遞減，而供應(yīng)鏈運(yùn)營的規(guī)模效應(yīng)也同時(shí)存在。

通過企查查app查詢信息獲知，美菜網(wǎng)成立于2014年12月24日，注冊資本4億美元，法人為武小麗，CEO為劉傳軍，CTO為徐薛胤，目前已經(jīng)處于E輪融資，公開數(shù)據(jù)顯示總?cè)谫Y金額在15億美元左右，估值高達(dá)70億美元，成為中國目前具規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)餐飲供應(yīng)鏈平臺。

在成立美菜前，劉傳軍曾是“窩窩團(tuán)”創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中的一員，親歷“千團(tuán)大戰(zhàn)”。2014年，美團(tuán)在這場戰(zhàn)役中取得勝利，同年6月，劉傳軍再度創(chuàng)業(yè)，選擇用“重模式”創(chuàng)辦美菜。

目前美菜采取的是F2B（Farmer to Business）模式，通過冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)做中間基礎(chǔ)，一端連接著八億農(nóng)民和一億農(nóng)場，一端連接著1000萬家商戶和13億消費(fèi)者，希望打通農(nóng)產(chǎn)品“采倉配銷”。

從0到1成為業(yè)內(nèi)獨(dú)角獸，劉傳軍只用了兩年時(shí)間。2015年8月，美菜完成C輪融資，美團(tuán)點(diǎn)評出現(xiàn)在投資名單之中；次年9月，美菜再度融資，估值近20億美元，成為行業(yè)中的獨(dú)角獸。

對于美菜而言，美團(tuán)是巨頭企業(yè)，但劉傳軍似乎并不在乎或?qū)⒌絹淼母偁幘置?，“美團(tuán)與美菜的主戰(zhàn)場不同，只是在拓展新業(yè)務(wù)的時(shí)候會有邊鋒的摩擦”，且從近兩年的發(fā)展來看，美菜也的確“彈藥充盈”。

在劉傳軍看來，美菜網(wǎng)目前的主要成本是在物流和營銷兩方面，在其中，物流占比最高。但隨著服務(wù)餐廳密度的增大，物流成本也會被攤薄。

劉傳軍說：

“舉個(gè)簡單的例子，物美超市或者是永輝，因?yàn)殚T店很大，物流成本只有2%。美菜網(wǎng)服務(wù)的餐廳門店不可能像永輝那么大，但如果一條街上有20家餐廳、甚至100家餐廳，物流成本就會降低?！?

就美菜網(wǎng)的大本營北京來看，目前的月活餐廳數(shù)在6萬到7萬家，而北京的餐廳總數(shù)只有十幾萬家，且除了北上廣深這樣的大城市，美菜在很多城市已實(shí)現(xiàn)盈利。

零售資本論分析師根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示得知，截止2019年8月，美菜已擁有員工4萬名，估值70億美元，累計(jì)服務(wù)商戶超300萬家，覆蓋200城市；

在52個(gè)城市建立了74個(gè)倉儲中心，倉面積約80萬平米，日包裹處理量超520萬個(gè)，配送車輛17000余輛，日配送次數(shù)超15000次。創(chuàng)建5年來，美菜網(wǎng)已賣出30多億斤果蔬，配送里程超過80萬公里。

成立之初，美菜采用源頭直采采購的采購模式，2017年發(fā)布“電商大戰(zhàn)略”后，逐漸向第三方供應(yīng)商開放美菜平臺，美菜開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕勺誀I+平臺雙輪驅(qū)動(dòng)，平臺主要提供交易平臺、倉儲和配送 等功 能，并收取倉庫、物流、平臺服務(wù)費(fèi)。

這一舉措增加了盈利來源，也豐富了平臺種類的豐富性，使得美菜提供的餐飲原材料覆蓋面極廣。

美菜通過“源頭大戰(zhàn)略”來把控質(zhì)量，通過在不同區(qū)域?qū)ふ以搭^合伙人，由他們對農(nóng)民生產(chǎn)提出建議，包括使用化肥、農(nóng)藥，購買種子等技術(shù)方面的種植意見，也包括提供規(guī)劃方案等服務(wù)，來樹立基地標(biāo)準(zhǔn)，例如在采購產(chǎn)地進(jìn)行初始包裝，即提前進(jìn)行產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，從而把握產(chǎn)品種植和產(chǎn)品質(zhì)量的全過程。

零售資本論分析師認(rèn)為此模式可以為農(nóng)業(yè)產(chǎn)銷做更為精準(zhǔn)的對接，及時(shí)準(zhǔn)確地向生產(chǎn)端反映市場需求，幫助提升供給的質(zhì)量效益和競爭力。

還能壓縮中間環(huán)節(jié)，產(chǎn)地分級包裝、加工倉儲、冷鏈物流等設(shè)施設(shè)備建設(shè)，則可以有效保證產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，意味著更快的物流反應(yīng)能力、更低的流通損耗、更可控更有保證的產(chǎn)品品質(zhì)，從根本上提升流通體系效率。

美菜從源頭開始自建冷鏈物流和冷庫，“冷美人計(jì)劃”的推進(jìn)下，美菜已經(jīng)購置了5000輛冷鏈運(yùn)輸車，自建“美鮮送”物流團(tuán)隊(duì)，并研發(fā)完成 TMS 系統(tǒng)合理規(guī)劃配送路線來提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

倉儲中心全國數(shù)量30個(gè)，并自主研發(fā)、全面推廣使用 WMS2.0 倉儲管理系統(tǒng)進(jìn)行全流程信息化監(jiān)測管理，提升現(xiàn)場作業(yè)的效率和沉淀交易、倉儲物流數(shù)據(jù)，減少所需工作人員和損耗率，提高人效和坪效。

美菜在各配送區(qū)域建設(shè)站點(diǎn)，城市合伙人負(fù)責(zé)配送，自享收益。城市合伙人計(jì)劃已經(jīng)開通城市 120 個(gè)左右，自營店60個(gè)，加盟店60個(gè)，最終客戶收到的每一個(gè)產(chǎn)品都可以通過掃描二維碼進(jìn)行追溯全過程。

我國餐飲供應(yīng)鏈與零售生鮮供應(yīng)鏈基本重合

在生鮮流通損耗的問題上美菜網(wǎng)采用低成本全程冷鏈。并且通過預(yù)售模式的極速供應(yīng)鏈。

美菜目前有保鮮、冷庫等多種庫房類型，未來向三、四線城市布局將會在一個(gè)核心城市設(shè)立倉儲服務(wù)可以輻射周邊幾十個(gè)市縣，形成衛(wèi)星城。

美菜通過利用標(biāo)準(zhǔn)化、品牌化的源頭產(chǎn)地實(shí)時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)來降低產(chǎn)品損壞率。首創(chuàng)的智能排線技術(shù)及智能派車系統(tǒng)來減少物流成本。

依據(jù)預(yù)售需求量，實(shí)時(shí)下采購單，農(nóng)產(chǎn)品基地才開始作業(yè)，相比傳統(tǒng)依據(jù)庫存售賣方式，降低了損耗率，提升了品質(zhì)低成本的冷藏箱加冰板冰袋，投入不大，且能夠反復(fù)使用，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈成本降到同行業(yè)最低。

美菜網(wǎng)自建數(shù)百人研發(fā)團(tuán)隊(duì)，耗資近三億打造最高效智能IT系統(tǒng)，規(guī)?；芾?。

運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，整合了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游，規(guī)?；芾泶蛲ǖ仡^到終端農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，縮短農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)，解決了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)商品流通中的主要問題：

1、商品質(zhì)量問題：產(chǎn)地直采，商品質(zhì)量檢驗(yàn)且可追溯；

2、成本高問題：規(guī)?；少?，降低商品流通成本，減少中間環(huán)節(jié)，終端用戶可直接在電商平臺購買所需商品；

3、賒銷問題：終端用戶瀏覽所需商品，下單付款；

4、商品價(jià)格信息不透明問題：電商平臺為終端用戶提供商品價(jià)格實(shí)時(shí)信息及相關(guān)資訊。

美菜網(wǎng)現(xiàn)階段最大的一個(gè)挑戰(zhàn)就是產(chǎn)品沒有辦法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)，一直以來，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場種類繁多，經(jīng)營又比較分散。

源頭供應(yīng)商缺乏標(biāo)準(zhǔn)，包裝與冷鏈標(biāo)準(zhǔn)不一，作為自營電商平臺，自做采購、倉儲、物流、生鮮產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化給整個(gè)運(yùn)營帶來了很大困難。

針對農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)的情況，拓寬銷售渠道，品質(zhì)衡量標(biāo)準(zhǔn)需進(jìn)一步細(xì)化。

其次是中國的農(nóng)村的互聯(lián)網(wǎng)化、信息化程度很低，美菜做的業(yè)務(wù)是連接地頭到餐桌，但是地頭端農(nóng)民互聯(lián)網(wǎng)化不高，大部分業(yè)務(wù)還是需要線下溝通處理。

最后則是線上支付能力弱，中國中小餐飲里面，移動(dòng)支付能力很弱，70—80%還是線下支付。

從盈利模式來看，供應(yīng)鏈決定成本，用戶規(guī)模決定營收。在深度依賴B2B的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)外，美菜急需發(fā)展多元化場景獲得新的高增長，其在C端業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已經(jīng)不斷加碼。

美菜網(wǎng)在2018年先后推出了2C的社區(qū)團(tuán)購美家優(yōu)享和美家優(yōu)團(tuán)，今年5月，美菜再將美家優(yōu)享正式升級為美家買菜，開始以社區(qū)拼購的方式搶占互聯(lián)網(wǎng)買菜2C業(yè)務(wù)，號稱商品價(jià)格比菜市場便宜20%-40%。

美菜網(wǎng)在C端買菜業(yè)務(wù)的發(fā)力還被業(yè)界認(rèn)為是在對抗在B端和C端業(yè)務(wù)動(dòng)作頻頻的美團(tuán)“快驢”和美團(tuán)買菜。

從0積累的還有美菜正積極布局的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。8月底，有媒體爆料美菜網(wǎng)欲設(shè)立消費(fèi)金融公司。

據(jù)企查查資料顯示，美菜網(wǎng)主體為北京云杉世界信息技術(shù)有限公司，該運(yùn)營公司由香港云杉科技有限公司100%控股，注冊資本40000萬美元。

除了控股美菜網(wǎng)的運(yùn)營主體，其旗下還有淮安市美華互聯(lián)網(wǎng)科技小額貸款有限公司、蒲公英商業(yè)保理（天津）有限公司、美菜（淮安）投資有限公司。

不難看出，美菜網(wǎng)對于供應(yīng)鏈金融的野心早在2016年就已經(jīng)初見端倪。并接連拿下多張金融相關(guān)牌照。

2016年，美菜網(wǎng)通過香港云杉科技有限公司設(shè)立了昌正融資租賃（上海）有限公司，蒲公英商業(yè)保理（天津）有限公司，并拿下融資租賃牌照和商業(yè)保理牌照。

2017年10月，“141號文”下發(fā)前夕，美菜網(wǎng)再通過香港云杉和美菜（淮安）投資有限公司拿下互聯(lián)網(wǎng)小額貸款牌照——淮安市美華互聯(lián)網(wǎng)科技小額貸款有限公司。

美菜網(wǎng)進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融也不難理解，在打通商戶農(nóng)產(chǎn)品流通的整個(gè)鏈條里，無論是農(nóng)民還是供應(yīng)商，以及下游的餐飲企業(yè)，每一個(gè)環(huán)節(jié)對應(yīng)的參與方在業(yè)務(wù)發(fā)展中均有資金需求。而如今其開始正式試水供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

美菜網(wǎng)屬于少有的從后端供應(yīng)鏈切入前端的互聯(lián)網(wǎng)平臺，無論是縱向夯實(shí)的B端的美菜網(wǎng)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，還是橫向擴(kuò)張的C端，美菜網(wǎng)正在不斷強(qiáng)化自己的護(hù)城河。

但對于一向以重投入為手段的美菜來說，新的資金壓力也將呈幾何增長，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐漸變高。

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