關(guān)于馬云收購(gòu)恒生的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題

本文是來(lái)自微信公眾號(hào)【信海光微天下】的原創(chuàng)文章。

恒生電子前晚發(fā)布公告，恒生電子接到公司控股股東恒生集團(tuán)的書(shū)面通知，浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：浙江融信）擬以現(xiàn)金方式受讓恒生集團(tuán)100%的股份，合計(jì)交易總金額約為32.99 億元人民幣。本次交易完成后，浙江融信將通過(guò)恒生集團(tuán)持有恒生電子 20.62%的股份。信息顯示，馬云持有浙江融信99.1365%股份，謝世煌持有浙江融信0.8635%的股份。交易完成后，馬云將成為恒生電子的實(shí)際控制人。

仔細(xì)分析這份公告，有一個(gè)值得關(guān)注的小細(xì)節(jié)，就是專門(mén)澄清兩件事，一是本次收購(gòu)恒生集團(tuán)股份的主體是浙江融信，是自然人馬云控股的內(nèi)資有限責(zé)任公司。除馬云在阿里巴巴集團(tuán)擔(dān)任董事會(huì)主席之外，浙江融信與阿里巴巴集團(tuán)并無(wú)股權(quán)或控制或被控制關(guān)系。二是，浙江融信及其實(shí)際控制人馬云先生進(jìn)行本次交易并非以借殼上市或注入資產(chǎn)為目的。

這其實(shí)是在很直白的表明，馬云收購(gòu)恒生電子與正在醞釀中的IPO沒(méi)有關(guān)系，也就是與以電商為主的阿里巴巴集團(tuán)沒(méi)有關(guān)系。按一般推測(cè)，收購(gòu)恒生后的浙江融信應(yīng)該與阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)關(guān)系密切，屬于馬云布局互聯(lián)網(wǎng)金融的一步棋。阿里小微金服也并不在阿里的IPO計(jì)劃之內(nèi)。

有兩個(gè)問(wèn)題或會(huì)被問(wèn)到：如果是馬云個(gè)人收購(gòu)恒生電子，33億元的巨資從何而來(lái)？為什么是浙江融信而不是其他馬云個(gè)人控制的公司執(zhí)行收購(gòu)。

關(guān)于馬云的資金來(lái)源其實(shí)很簡(jiǎn)單，以馬云的信譽(yù)與身家，通過(guò)個(gè)人融資即可輕易解決，公告“本次權(quán)益變動(dòng)的資金來(lái)源”一節(jié)有顯示，浙江融信的控股股東于2014年3月28日認(rèn)繳浙江融信新增注冊(cè)資本人民幣165,595.936萬(wàn)元，并承諾于本次收購(gòu)的交易價(jià)款支付期限屆滿前足額繳納出資，以便及時(shí)為浙江融信提供本次收購(gòu)所需資金。另外，寧波銀行和民生銀行分別向浙江融信確定提供不超過(guò)人民幣170,000萬(wàn)元的信貸資金用于支付本次收購(gòu)價(jià)款的意向，貸款利率不超過(guò)7%，以所收購(gòu)股份質(zhì)押。

因?yàn)椋憬谛排c阿里集團(tuán)和小微金融服務(wù)集團(tuán)等馬云名下很多關(guān)聯(lián)公司本來(lái)就存在業(yè)務(wù)往來(lái)，收購(gòu)后雙方又都是置于馬云控制下，業(yè)務(wù)更加會(huì)有保障，可想而知，馬云的這次融資收購(gòu)幾乎不會(huì)存在任何資金風(fēng)險(xiǎn)。

至于為何是浙江融信而非阿里集團(tuán)或其他公司，則與馬云的一貫風(fēng)格有關(guān)。去年曾有媒體調(diào)查報(bào)道，馬云旗下不為公眾所知的子公司及關(guān)聯(lián)公司可能多達(dá)200家以上。其存在各有各的目的，但終極目的仍是為實(shí)現(xiàn)利益最大化服務(wù)。阿里小微金服都有去阿里化的趨勢(shì)，這些新購(gòu)并的業(yè)務(wù)一步到位，從出生就與阿里不沾關(guān)系也很好理解。

而從恒生電子公告竭力撇清與阿里集團(tuán)關(guān)系方面看，或許又是因?yàn)橐患要?dú)立的公司更容易擺脫預(yù)期中潛在的麻煩。

這些麻煩在公告中亦可看到，比如辟謠“大數(shù)據(jù)問(wèn)題”，恒生電子稱“只是向金融機(jī)構(gòu)提供金融 IT 軟件，軟件交付后由客戶自行運(yùn)營(yíng)與管理，公司與公司的技術(shù)、維護(hù)、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲(chǔ)存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有”。這等于承認(rèn)外界存在類似的擔(dān)心。

而在金融圈內(nèi)，則流傳著“必須旗幟鮮明地反對(duì)阿里收購(gòu)恒生電子”這樣標(biāo)題的文章，有基金界人士擔(dān)憂，由于恒生電子在多個(gè)金融細(xì)分行業(yè)的IT系統(tǒng)都占有相當(dāng)高的市場(chǎng)份額，在一些領(lǐng)域甚至處于絕對(duì)壟斷的市場(chǎng)地位，非常擔(dān)心“阿里巴巴對(duì)于商業(yè)利益的追逐很有可能會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)外泄”?！耙择R云當(dāng)前膨脹的心態(tài)、阿里巴巴的壟斷地位以及狂熱的利益追逐思維，一旦收購(gòu)成功，將給金融業(yè)帶來(lái)巨大的不利影響，給金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)安全性將帶來(lái)巨大的威脅”。這些疑惑都不利于融信未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展。

以“性惡論”的視角去揣測(cè)馬云收購(gòu)恒生電子后一定會(huì)作惡，因?yàn)闆](méi)有任何證據(jù)，這甚至不必著意反駁。但反過(guò)來(lái)看，卻能夠凸顯出馬云在恒生電子中看重的價(jià)值，無(wú)論是行善還是作惡，大數(shù)據(jù)都在那里。收購(gòu)恒生電子，至少為阿里金融未來(lái)“合法地”利用大數(shù)據(jù)沖擊券商、基金業(yè)留下了入口。

馬云收購(gòu)恒生電子另外一個(gè)目的是為阿里金融平臺(tái)再加一條腿，阿里金融服務(wù)的對(duì)象之前主要有兩類，一是面向支付寶用戶，提供信用支付；二是面向企業(yè)，提供小微企業(yè)融資服務(wù)（即阿里小貸）；現(xiàn)在則可以再增加一項(xiàng)金融IT服務(wù)?？陀^說(shuō)，恒生電子雖然在國(guó)內(nèi)基金、證券、保險(xiǎn)、信托等領(lǐng)域干得不錯(cuò)，但在核心金融領(lǐng)域，比如銀行業(yè)的IT服務(wù)主要還是外資壟斷，占了近千億市場(chǎng)規(guī)模的很大部分，這都是融信版恒生的未來(lái)拓展空間。

以這個(gè)思路推測(cè)，一家恒生電子實(shí)力甚至還不夠，未來(lái)馬云應(yīng)該還會(huì)在金融IT服務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)出手，包括并購(gòu)。

（本文是為騰訊科技撰寫(xiě)的約稿文章，首發(fā)騰訊科技銳評(píng)）

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