監(jiān)管“堵邪路”是為了“廣開(kāi)正門(mén)”

7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。后續(xù)，《支付新規(guī)》出臺(tái)，最高法也為民間借貸立了新規(guī)，對(duì)其合法性進(jìn)一步確認(rèn)。

這些監(jiān)管動(dòng)作都表明，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)結(jié)束了蠻荒時(shí)代，進(jìn)入了陽(yáng)光化透明化的運(yùn)行軌道。

民間借貸“非認(rèn)可不可”了

我想說(shuō)的是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)，余額寶功不可沒(méi)。因?yàn)橛辛擞囝~寶才有各式各樣的寶寶，讓五大行也去做各種各樣的寶寶，推動(dòng)了整個(gè)金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，這是更大的一個(gè)成果，或者說(shuō)幫助我們央行推動(dòng)中國(guó)利率市場(chǎng)化，它是金融市場(chǎng)的一個(gè)鯰魚(yú)。

余額寶實(shí)質(zhì)上是利率市場(chǎng)化的表現(xiàn)，由于余額寶的出現(xiàn)，整個(gè)社會(huì)開(kāi)始了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的思考，也在倒閉銀行改革。當(dāng)前建行行長(zhǎng)張建國(guó)說(shuō)出“銀行是弱勢(shì)群體”之后，引起社會(huì)大眾的一片抗議聲，于是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)順理成章。

我還想說(shuō)的是，監(jiān)管政策的出臺(tái)，其實(shí)也是一種必然。民間借貸也是到了非認(rèn)可不可的時(shí)候了。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于下行通道，內(nèi)需不足，政府也不能增加更多的投入。但是目前來(lái)看，2008年以來(lái)的高杠桿也并沒(méi)有降下來(lái)，現(xiàn)實(shí)的情況是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，找不到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在這樣的背景下，給企業(yè)減負(fù)就成為了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尋求下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)的途徑。眾所周知，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)，都面臨著融資難，融資貴的局面，要給企業(yè)減負(fù)，首先要做的就是要降低企業(yè)的融資成本，用低成本去置換高成本融資。此前銀行體系只針對(duì)大企業(yè)放貸，中小企業(yè)長(zhǎng)期處于孤立無(wú)援的狀態(tài)。更明確一點(diǎn)，企業(yè)融資的剛性需求是肯定存在的，如果一直不被認(rèn)可，一定會(huì)通過(guò)歪門(mén)邪道、旁門(mén)左道去獲得。不被認(rèn)可，獲得資金的風(fēng)險(xiǎn)成本就會(huì)提高，導(dǎo)致融資成本居高不下。

于是，基于“需要金融支持，需要金融改革”，《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)。

“堵邪路”是為了“廣開(kāi)正門(mén)”

我非常贊同人民銀行金融穩(wěn)定局副局長(zhǎng)梁世棟之前所說(shuō)的：“堵邪路”，“廣開(kāi)正門(mén)”。他說(shuō)：“規(guī)范并不是禁止，還有正常的渠道進(jìn)行同業(yè)業(yè)務(wù)。我們?cè)诙?quot;邪路"的同時(shí)，也在廣開(kāi)"正門(mén)"。”他還表示，比如支持金融機(jī)構(gòu)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，積極參與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)等。

我們現(xiàn)在可以看到，監(jiān)管層的態(tài)度很明確，就是放開(kāi)讓企業(yè)去做，可以投入技術(shù)和人員，但是前提是必須按照規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的模式運(yùn)作。事實(shí)上，這種認(rèn)可帶來(lái)的是一種長(zhǎng)期的良性的發(fā)展軌道。

互聯(lián)網(wǎng)金融在效率上顛覆了傳統(tǒng)金融，而簡(jiǎn)單快捷實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)，有助于降低金融企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，使企業(yè)未來(lái)將有更多資金開(kāi)展生產(chǎn)。

另外，值得注意的是，以前沒(méi)有納入監(jiān)管這塊完全是灰色地帶，政府無(wú)法獲取數(shù)據(jù)，難監(jiān)管。但是融資剛性需求仍在，于是部分人就偷偷摸摸做，之后出現(xiàn)問(wèn)題，然后政府再來(lái)收拾爛攤子，依然還是政府來(lái)“埋單”。

民間借貸被認(rèn)可之后，并且也獲得了一定的生存土壤。對(duì)政府來(lái)說(shuō)，也容易進(jìn)行監(jiān)管。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》之后，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了完全市場(chǎng)化的軌道，行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)降低，為未來(lái)跨越式發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

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