一句話讀懂科大訊飛三季報：營收毛利增長雙提速 分別達89.11%和100.77%

10月19日，科大訊飛2017年三季度報投資者交流會在合肥舉行。公司董事長劉慶峰，高級副總裁、董秘江濤對公司三季度財報及人工智能戰(zhàn)略進行了詳細解讀，現(xiàn)場回答了投資者關心的問題。

科大訊飛董事長劉慶峰回答投資者提問

科大訊飛高級副總裁、董秘江濤解讀財報

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科大訊飛高級副總裁兼董秘江濤首先對公司三季度財報進行了詳細解讀：

三季度科大訊飛總體經(jīng)營繼續(xù)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢：實現(xiàn)營收12.84億，同比增長89.11%，實現(xiàn)毛利6.55億，同比增長100.77%，三季度毛利率達到50.98%，同比增長2.96%。相應的利潤方面，三季度當期實現(xiàn)凈利潤6135萬，從上半年同比下降58.11%變?yōu)橥认陆?9.45%，全年預計為-30%到20%，值得注意的是，扣非的凈利潤由上半年的同比下降10.91%變?yōu)橥仍黾?4.59%。

再看盈收的增長情況，從一季度35%的增長到二季度50%多，再到三季度89%的增長，對應的毛利亦實現(xiàn)了從38%到54%，再到超過100%的增長。

因此，從公司的整個經(jīng)營態(tài)勢來看，公司在踏踏實實，一步一個腳印的兌現(xiàn)了之前的承諾。此外，ToC類產品和服務在整體營收中占比為23.59%，毛利占比31.31%，與公司半年報公布的相關數(shù)據(jù)，基本保持了在兩三個點之內的相對穩(wěn)定。

費用投入方面：當前正值人工智能產業(yè)發(fā)展的關鍵窗口期，公司在人工智能重點應用的行業(yè)和領域，加大市場布局和本地化渠道及服務能力平臺投入，人工智能核心技術和應用研發(fā)上繼續(xù)保持高強度投入。

實現(xiàn)應用落地，須有本地化的渠道以及本地化的服務能力，這也是科大訊飛當前階段性的重點投入，對應地，銷售費用增長67.92%，研發(fā)費用增長62.37%。

前三季度公司新增6.57億毛利，大部分投入于銷售和研發(fā)，以及運營支撐。此外，去年，有1.17億因收購訊飛皆成帶來的非經(jīng)常性損益，最終公司前三季度凈利潤相對于去年下降39.45%，扣除非經(jīng)常性損益之后，實現(xiàn)34.95%的增長。

現(xiàn)金流情況：公司前三季度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負，主要系因加大在人工智能領域的戰(zhàn)略投入、業(yè)務規(guī)模擴大，相應帶來的支付貸款、職工薪酬等經(jīng)營性支出金額增加，前三季度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期減少2.97億。

2017年前三季度銷售回款及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額逐步上升，從各個季度銷售回款的具體情況來看，一季度為6.02億，二季度9.04億，三季度12.9億，與銷售規(guī)模，基本保持同比、持續(xù)的良好增長；從各個季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流來看，公司第三季度已經(jīng)實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。因此，盡管一到三季度總體是一個負值，但對于訊飛的長期的穩(wěn)健成長，我們很有信心。

與經(jīng)營性現(xiàn)金流相關的一個關鍵指標是應收賬款。公司營收的快速增長相應地帶來了應收賬款的同步增長，本期末應收賬款28.7億。其中行業(yè)客戶、金融機構和運營商、大型企業(yè)應收賬款占比為81.6%，中小型企業(yè)客戶中也多為穩(wěn)定持續(xù)的長期業(yè)務合作伙伴。

近幾年，公司應收賬款始終保持較低的壞賬水平：2015年為0.14%，2016年為0.03%，今年前九個月為萬分之一，表明公司應收賬款所涉及客戶整體支付能力強，壞賬水平可控。此外，盡管應收賬款的增長較快，但從應收賬款增長與銷售收入增長的比較來看，2017年前三季度期應收賬款增長幅度小于同期收入增長。

業(yè)務進展情況：科大訊飛繼續(xù)在“平臺加賽道”的路徑上扎實推進。

平臺：為全行業(yè)提供人工智能能力，整合后臺內容和服務，構建持續(xù)閉環(huán)迭代的生態(tài)體系。

公司交出了一份不錯的答卷：前三季度累計終端數(shù)相對去年同比增長87%，目前已經(jīng)達到15.9億，第三方開發(fā)伙伴，由去年的20.2萬增加到了45萬，增長123%，日均使用次數(shù)由25.7億增長到超過40億。訊飛開放平臺的商業(yè)模式得到驗證：科大訊飛開放平臺的大數(shù)據(jù)廣告業(yè)務，前三季度收入同比增長241%。

賽道：通過人工智能核心技術+應用數(shù)據(jù)+領域支持，構建垂直入口或行業(yè)的剛需+代差優(yōu)勢

教育領域：前三季度營收同比增長86%，毛利同比增長超過了91%，智慧課堂產品的應用學校達到3000所，對于老師減負增效的效果不斷顯現(xiàn)，整體滿意度超過95%，這些產品持續(xù)打磨的效果正日益顯現(xiàn)；大家關注的智學網(wǎng)，目前的應用學校進一步拓展到了13000多所，并且前三季度商業(yè)化運營試點效果得到驗證，今年學期開學復購率超過了65%。在今年7月份人大附中和科大訊飛舉辦的智慧教育的研討會上，幾百位來自全國各地的名校校長，對科大訊飛人工智能在教育領域的應用成果都給予了高度的肯定，智學網(wǎng)在實際應用中對孩子提升成績起到了顯著的效果，成績提升率達到80%。

醫(yī)療領域：今年8月26到27號，在國家衛(wèi)生計生委和安徽省衛(wèi)生計生委的指導下，科大訊飛與清華大學聯(lián)合研制的智醫(yī)助理機器人，全球首次參加了臨床醫(yī)生執(zhí)業(yè)資格考試的筆試評測。智醫(yī)助理本次參加醫(yī)考經(jīng)過北京市國信公證處全程公證，機器人的網(wǎng)絡全部切斷，參賽過程非常嚴格。據(jù)了解，醫(yī)考每年有幾十萬人參加，通過率不到50%。雖然目前成績尚未公布，但我們對人工智能在醫(yī)療領域的應用，無論在算法還是數(shù)據(jù)積累上都很有信心。智醫(yī)助理機器人的考試成績將和全國考生一同放榜，請大家拭目以待。

今年8月份全國第一家智慧醫(yī)院正式開通，科大訊飛與安徽省立醫(yī)院共建的人工智能輔助診療中心上線。目前已經(jīng)有40多家醫(yī)院接入，爭取今年年底實現(xiàn)安徽105個縣全覆蓋。這些醫(yī)院的醫(yī)療臨床數(shù)據(jù)上傳到人工智能平臺，通過人工智能的輔助診療手段，可以為基層醫(yī)生提供臨床的建議，助其提升診斷效率。

司法領域：在法院方面，科大訊飛智慧庭審現(xiàn)在已經(jīng)覆蓋全國三百多家法院、一千多家法庭，應用效果持續(xù)提升。刑事輔助辦案系統(tǒng)成為全球第一例成功將人工智能技術應用到輔助量刑、輔助審查的業(yè)務，《人民法院報》亦對此進行了報道。最高檢于今年7月份發(fā)布了關于《全國檢察機關智能語音云平臺建設指導方案》，在全國檢察機關開展智能語音技術應用，目前應用范圍已覆蓋高檢院本級機關和安徽、新疆、浙江、江蘇、貴州等全國18個省份的100余家檢察院；今年9月，訊飛與最高檢簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成功成立了人工智能的聯(lián)合實驗室。

在這些賽道中，可以看到科大訊飛除了在算法上持續(xù)的打磨、投入以外，公司尤其看重在這些行業(yè)中扎扎實實地落地：把數(shù)據(jù)收回來，同時與這些行業(yè)中最頂級的專家去聯(lián)合研發(fā)，成立專業(yè)的研究機構，形成數(shù)據(jù)算法和專家的持續(xù)迭代。因此在這些領域，我們很有信心在未來，人工智能的應用能夠持續(xù)落地，算法和效果能夠持續(xù)提升。

近期大家比較關注的幾個問題：

1.科大訊飛是不是買來的增長？我們來看數(shù)據(jù)：科大訊飛上市以來，超過一個億的收購項目均列在其中。這四個收購項目約占科大訊飛所有對外投資的七成，可以看到無論是收入方面還是毛利方面，都占很小的一個部分。

為了加快業(yè)務布局，訊飛通過內生式并購，將業(yè)務無縫整合到產品體系中，業(yè)務板塊得到快速補充，同時對所并購業(yè)務在發(fā)展中更好地結合人工智能核心技術，提升產品競爭力也有著很好的促進作用。

2.客戶變成對手？BAT在語音和人工智能方面均已開始大力投入。以百度為例，2012年百度即發(fā)布了語音產品，13年開放平臺已經(jīng)上線，跟科大訊飛的開放平臺一樣將其相關能力向全社會開放，另外還招聘到了全球一流的科學家，因此，如果說是對手的話，早就是對手，不是說去年、今年才是對手。再從具體的數(shù)據(jù)分析，公司過去幾年來自于BAT的收入，占比僅為萬分之一，最高僅為千分之三，通過這些數(shù)據(jù)就可得出判斷。

3.增長靠關聯(lián)運營商（股東中國移動）？科大訊飛與三大運營商均有深入的戰(zhàn)略合作關系，具體用數(shù)據(jù)說話，前三季度來自移動、聯(lián)通、電信三大運營商的業(yè)務收入占總營收的16.06%，其中移動占比10.8%，聯(lián)通占比2.19%，電信占比3.07%，這與三大運營商的體量及其掌握的客戶資源基本是一致的。

4.靠政府連年支持？依然用數(shù)據(jù)說話，前三季度科大訊飛在研發(fā)投入上總共7.92個億，在營收中的占比為23.38%；來自政府的補助總量是1.01億，其中軟件增值退稅4320萬，其他補助5807萬。軟件增值退稅是交完稅后返還，沒交稅就沒有，把這去掉以后占比更少，大家更可以清晰地做出判斷。

結束語：人工智能當前正面臨前所未有的發(fā)展機遇，訊飛將繼續(xù)秉承“頂天立地”、“應用才是硬道理”，在平臺和賽道上扎實推進。

當前訊飛依然堅持核心技術領先、用戶規(guī)模快速增長目標優(yōu)先，保持收入和毛利的快速增長，不以追求稅后利潤為當前第一目標。

我們相信只要按照商業(yè)的基本邏輯，按照源頭技術創(chuàng)新的基本規(guī)律，保持戰(zhàn)略定力踏實前行，科大訊飛離“讓機器能聽會說、能理解會思考，用人工智能創(chuàng)造美好世界”、離我們的夢想每天都會走得更近。

我相信訊飛是時間的朋友，訊飛離目標的實現(xiàn)會越來越近。

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