最響亮的回應(yīng)就是數(shù)據(jù)，那些唱低蘇寧人可以休息了

上周，受年報利好和A股行情的催化，蘇寧易購股價出現(xiàn)較大幅度上漲。4月3日當(dāng)天，蘇寧易購上漲8.91%。全天深股通資金合計買賣額5.3億元，成交凈買入近4億元，闖入當(dāng)天前十大活躍個股排行榜。

數(shù)據(jù)不會作假，市場也不會說謊。數(shù)據(jù)顯示，2018年蘇寧易購營業(yè)收入2449.57億元，同比增長30.35%。蘇寧易購商品銷售規(guī)模3367.57億元，同比增長38.39%。無論是營收還是銷售規(guī)模增速，蘇寧都保持了連續(xù)兩年兩位數(shù)的高增長。此外，蘇寧在線下順利進(jìn)入“萬店時代”。2018年，蘇寧綜合毛利率增加0.91個百分點。

蘇寧轉(zhuǎn)型的這些年，質(zhì)疑的聲音不少。但蘇寧易購營收保持高速增長，線下門店極速擴(kuò)張，綜合毛利率不斷上升，這些“硬核”數(shù)據(jù)都證明了其模式的先進(jìn)性、發(fā)展的可續(xù)性，那些“裝睡的人”該清醒了。

沒有互聯(lián)網(wǎng)基因？

2009年，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)與實體店完全處在對立情境中時，蘇寧開啟了互聯(lián)網(wǎng)零售的轉(zhuǎn)型之路,次年蘇寧易購宣布上線。

蘇寧在線下門店處于高速發(fā)展時期開啟了互聯(lián)網(wǎng)電商探索之路，這期間蘇寧業(yè)績受挫，一度出現(xiàn)虧損，外界也頗多質(zhì)疑。蘇寧缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因的論調(diào)正是在此時出現(xiàn)。

在轉(zhuǎn)型之初，張近東就宣布“科技轉(zhuǎn)型，智慧服務(wù)”的新十年發(fā)展戰(zhàn)略，借助互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，倒逼企業(yè)精細(xì)化和高效化運營。

即使在前有追兵后有猛虎的2012年，蘇寧線上業(yè)務(wù)銷售收入152.16億元，成為增長最快的新業(yè)務(wù)，同比增長 157.9%。

2013年蘇寧探尋線上線下O2O融合發(fā)展之路，商品、供應(yīng)鏈、金融支付、物流服務(wù)、市場推廣等全流程實時、在線管理，實現(xiàn)商品數(shù)字化、支付數(shù)字化、用戶數(shù)字化，同時強(qiáng)調(diào)科技在產(chǎn)業(yè)上的落地。伴隨著蘇寧生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，打通了置業(yè)、金融、體育等八大產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程和環(huán)節(jié)，使得蘇寧整體化運營成為可能，提速蘇寧科技化進(jìn)程。

早在2015年，面向第三方的蘇寧物流云平臺就正式上線，為廠家、商家、物流企業(yè)、終端網(wǎng)點提供商、司機(jī)和各類會員提供一站式綜合物流服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)零售的本質(zhì)是運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升零售的核心競爭力，并最終體現(xiàn)在供應(yīng)鏈、物流和用戶體驗上。蘇寧一直沿著這個方向努力。

終于在2017年，蘇寧線上、線下銷售規(guī)模均突破千億元規(guī)模，線上銷售規(guī)模比例上升至52.06%，小幅領(lǐng)先線下。到了2018年，蘇寧易購線上銷售規(guī)模為2083.54億元，同比增長64.45%。銷售規(guī)模占全渠道比例達(dá)到61.87%。這也是首個發(fā)家于實體零售，卻線上銷售占比超過線下的零售企業(yè)。

這個數(shù)字意味著，蘇寧已完成了業(yè)務(wù)從線下向線上的過渡，蘇寧的互聯(lián)網(wǎng)“隱性”基因轉(zhuǎn)為顯性基因，蘇寧已經(jīng)是一家名符其實的互聯(lián)網(wǎng)電商公司，卻又遠(yuǎn)不止是電商公司。

八大產(chǎn)業(yè)是不務(wù)正業(yè)？

在蘇寧2018年度工作規(guī)劃與部署會議中，張近東宣布，在原有六大產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，提升物流和科技產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位，形成易購、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)、體育、投資八大產(chǎn)業(yè)板塊。這一次，蘇寧再惹爭議。蘇寧什么都插一腳，多元化運作哪一行都夠做得精呢?

實際上，蘇寧布局雖然廣，但是邏輯是清楚的，那就是“同心多圓”戰(zhàn)略，這個“心”就是消費者，核心產(chǎn)品就是零售服務(wù)，圍繞這個核心，蘇寧布局了多種業(yè)態(tài)和產(chǎn)品。例如在距離消費者1-3公里處有蘇寧小店，在距離其10公里處有蘇寧易購廣場，而在城市中心有蘇寧廣場這樣集納了多種專門店的大型智慧型購物中心，加上線上的蘇寧易購主站、App和小程序，真正實現(xiàn)與消費者的無縫對接，隨時隨地滿足消費者的購物需求。

在同心多圓戰(zhàn)略布局下，蘇寧業(yè)態(tài)發(fā)展也十分迅猛。徐州蘇寧廣場、上海蘇寧寶麗嘉酒店等成為行業(yè)標(biāo)桿;蘇寧銀行的開業(yè)，標(biāo)志著國內(nèi)首家O2O銀行正式成立;體育傳媒發(fā)展為影響力強(qiáng)的體育視頻媒體資訊平臺等……

蘇寧在物流、IT等零售基礎(chǔ)設(shè)施、能力建設(shè)方面投入頗多，已經(jīng)逐步進(jìn)入“回報期”。蘇寧通過金融服務(wù)、廣告收入、第三方平臺服務(wù)及物流增值收入，讓資金使用發(fā)揮最大效率。2018年，蘇寧金融業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)收入同比增長80.44%、40.82%。

蘇寧的發(fā)展正如張近東所說：聚焦互聯(lián)網(wǎng)零售、同心多圓發(fā)展，能力專業(yè)協(xié)同、資源整合共享。

投資高手？

蘇寧近年來投資出手越來越頻繁。由最初收購母嬰、視頻、直播公司到前不久收購萬達(dá)百貨，圍繞著零售在商品和服務(wù)內(nèi)容上不斷豐富全品類。同時，蘇寧還在體育、金融、物流、商業(yè)、科技等領(lǐng)域大舉投資。這本是蘇寧智慧零售布局和自身發(fā)展逐步走向成熟的標(biāo)志，卻被外界抨擊為“靠投資美化財報”。

以蘇寧清空阿里股票為例，蘇寧是為了完善蘇寧集團(tuán)的線下網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略布局，將更多的精力用于推進(jìn)升級門店的互聯(lián)網(wǎng)化，進(jìn)一步對產(chǎn)品豐富升級，提升消費者的服務(wù)體驗，加大對技術(shù)、金融、物流等板塊的資金投入。換來的是體驗、效率的提升。

如果真的是為了美化財報，為什么蘇寧會搶著在12月底前賣光阿里股票，而不是將這一部分利潤留到2019年呢?這說明，蘇寧心中自有一桿秤，利潤從來不是現(xiàn)階段蘇寧要考慮的問。事實上，只要蘇寧停止繼續(xù)投入物流、研發(fā)等領(lǐng)域，就可以實現(xiàn)幾十億的盈利。但蘇寧不會執(zhí)著于眼前的這點利益，而是有更廣闊的布局。之所以在2018年末尾“匆忙”賣光阿里股票，正是因為智慧零售的大發(fā)展一刻也不能等。

事實上，在普遍資本寒冬的背景下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都逆勢出手，加快投資布局。在過去一年中，BAT在投資上從未放慢步伐，投資企業(yè)數(shù)量、規(guī)模較往年大幅增長。阿里全年投資129起，較上一年增長67.5%，騰訊去年投資總數(shù)達(dá)到163起，增長14%。

近三年蘇寧累計完成近30個項目投資，有明確金額披露的投資項目總額達(dá)到860億元，投資總規(guī)?？赡芡黄?00億元。

蘇寧通過投資，大大地豐富了產(chǎn)品和內(nèi)容，建設(shè)零售基礎(chǔ)設(shè)施、積累資源、取得關(guān)鍵能力，如物流、金融、科技、商業(yè)資源等。

投資讓蘇寧不斷獲取成長紅利、豐厚的現(xiàn)金回報，構(gòu)建了完整的智慧零售生態(tài)體系。也給蘇寧拓寬了新的業(yè)務(wù)增長半徑和打開了巨大的成長空間。這樣的投資有何不可?

蘇寧智慧零售大開發(fā)是賠本賺吆喝？

截至2018年底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面11064家，新開7819家。擴(kuò)張力度空前。這樣的速度，世界零售史上罕見，對于陌生的事物，很多人的本能是排斥。尤其是對于蘇寧小店，很多人緊盯著虧損不放。

雙線模式的最大價值有兩個指標(biāo)，其一是規(guī)模效應(yīng)能降低費率，其二是全渠道價值提升商品經(jīng)營能力。2018年，蘇寧在這兩個指標(biāo)上的表現(xiàn)都不錯。

2018年，蘇寧易購綜合毛利率增加0.91%，同期總費用率只增加了0.47%。綜合毛利率增長快于費用率增長，兩者差額不斷擴(kuò)大，顯示蘇寧效率提升，盈利能力增強(qiáng)。

從線下情況來看，隨著蘇寧完善場景互聯(lián)網(wǎng)零售模式，優(yōu)化店面商品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)門店互動性、開展精準(zhǔn)營銷等，各業(yè)態(tài)店面經(jīng)營質(zhì)量繼續(xù)提升。

蘇寧易購智慧零售線上線下全場景布局，給其在品牌供應(yīng)合作上帶來了不可替代的綜合優(yōu)勢，這些優(yōu)勢給蘇寧易購帶來了更大的議價能力和服務(wù)效率，從而帶動綜合毛利提升。

蘇寧線上線下融合的智慧零售模式已逐漸成熟。2018年，由于蘇寧全渠道經(jīng)營模式所具備的規(guī)模效應(yīng)，在收入較快增長的同時，租金、裝修、水電、折舊等固定費用率有所下降。實施商品價格管控，推進(jìn)商品結(jié)構(gòu)調(diào)整，持續(xù)優(yōu)化商品供應(yīng)鏈，加強(qiáng)單品運作。開放平臺、物流、金融業(yè)務(wù)方面的增值服務(wù)收入增加，也有助于毛利提升。

從2009年至今，蘇寧發(fā)生了一系列變革。一方面是戰(zhàn)略目標(biāo)越來越開放，蘇寧從傳統(tǒng)線下連鎖店到接觸互聯(lián)網(wǎng)，再到如今各領(lǐng)域的智能化、數(shù)字化發(fā)展;另外一方面，蘇寧內(nèi)部的組織文化也變得越來越開放，團(tuán)隊管理越來越扁平化、碎片化、管理的顆粒度也隨之變得越來越小。

2019年年初，張近東將蘇寧的“造極”戰(zhàn)略升級為“極智”戰(zhàn)略，提出從速度到內(nèi)涵升級的發(fā)展要求，無疑會給蘇寧在物流、金融、科技等產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展過程中，構(gòu)建起更高的競爭壁壘。

開了10000多家店被質(zhì)疑，蘇寧仍然沒有對于智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略動搖，選擇以更加飽滿的姿態(tài)提升開發(fā)速度。這些年蘇寧面對質(zhì)疑很少發(fā)聲，因為數(shù)據(jù)已經(jīng)說明了一切。

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