財(cái)務(wù)表現(xiàn)平平 微軟將如何面對(duì)分析師拷問(wèn)？

微軟本周將舉辦兩年以來(lái)規(guī)模最大的一次分析師會(huì)議，考慮到該公司在近期以來(lái)所經(jīng)歷的一系列重大變動(dòng)，有外界分析認(rèn)為，與會(huì)的微軟高管屆時(shí)將有可能面臨來(lái)自分析師諸多尖銳問(wèn)題的連番轟炸。

首先便是微軟CEO史蒂夫-鮑爾默（Steve Ballmer）在今年7月宣布對(duì)公司進(jìn)行大規(guī)模重組的決定。在這次重組中，鮑爾默將Windows和Office等業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行了分拆，似乎是在進(jìn)一步強(qiáng)化自己的個(gè)人權(quán)力。但沒(méi)過(guò)多久，微軟又出人意料地宣布鮑爾默將在12個(gè)月內(nèi)退休的消息，而一個(gè)包括比爾-蓋茨（Bill Gates）在內(nèi)的特別委員會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了下一任CEO的尋覓工作。

接著，微軟向激進(jìn)投資基金ValueAct Capital Management（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ValueAct）總裁提供了一個(gè)董事會(huì)席位，同時(shí)要求該基金在其它方面做出讓步。ValueAct在今年早些時(shí)候曾購(gòu)買(mǎi)了20億美元的微軟股票，并一直要求獲得對(duì)微軟戰(zhàn)略的發(fā)言權(quán)。然后該公司又拋出了一顆重磅炸彈，那就是宣布斥資72億美元收購(gòu)諾基亞旗下手機(jī)業(yè)務(wù)和一系列專(zhuān)利組合。

十年以來(lái)最重要的會(huì)議

因此，在本周四舉辦的分析師大會(huì)上，業(yè)界觀察人士將首次有機(jī)會(huì)就微軟近期的一系列舉動(dòng)向鮑爾默及其他高管發(fā)問(wèn)，并要求他們對(duì)此作出正面回應(yīng)。需要指出的是，由于微軟此前幾個(gè)季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，已經(jīng)有不少投資方表達(dá)出了自己的不滿，并開(kāi)始對(duì)微軟的未來(lái)戰(zhàn)略提出了質(zhì)疑。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，投資者正在漸漸失去對(duì)微軟的信心。

對(duì)此，瑞士銀行分析師布倫特-蒂爾（Brent Thill）表示：”在過(guò)去十年來(lái)，我一直堅(jiān)持參加微軟的分析師活動(dòng)，但這顯然是最重要的一次?！?/p>

據(jù)悉，除了要求微軟高管介紹有關(guān)下任CEO的尋找工作進(jìn)度以外，與會(huì)分析師們還會(huì)要求該公司公布在智能手機(jī)和其他設(shè)備領(lǐng)域的具體計(jì)劃，以及將如何充分利用770億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

微軟發(fā)言人拒絕就此發(fā)表置評(píng)。

外界預(yù)計(jì)，微軟同時(shí)有可能在本周四公布具體的股東派息計(jì)劃。分析師認(rèn)為，如果微軟年度股息上調(diào)幅度超過(guò)15%,這表明微軟董事會(huì)正在對(duì)激進(jìn)投資基金ValueAct提出的要求做出積極回應(yīng)。因?yàn)榻谝詠?lái)，ValueAct一直希望尋求更多股東支持來(lái)迫使微軟上調(diào)派息比例。

ValueAct CEO杰夫-厄本（Jeff Ubben）拒絕就此發(fā)表置評(píng)。

微軟轉(zhuǎn)型艱難

在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，投資者對(duì)于微軟的發(fā)展始終抱有謹(jǐn)慎態(tài)度，這主要是因?yàn)轷U爾默正試圖帶領(lǐng)微軟向一個(gè)全新方向發(fā)展。他希望將微軟從一個(gè)單純的軟件公司轉(zhuǎn)變成為一個(gè)類(lèi)似于谷歌（微博）、蘋(píng)果這樣專(zhuān)注于軟硬件服務(wù)整合的科技企業(yè)。因此，微軟正試圖將越來(lái)越的軟件推向”云端“.而現(xiàn)在，隨著成功收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)、吸引了3.2萬(wàn)名新員工后，微軟顯然會(huì)將自己的硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)大至智能手機(jī)領(lǐng)域。

然而，投資者對(duì)于微軟的這一決定似乎并不贊同。

他們的主要觀點(diǎn)是，微軟并沒(méi)有就自己生產(chǎn)計(jì)算設(shè)備能給公司及其股價(jià)帶來(lái)的益處給出充足的理由，而涉足硬件生產(chǎn)領(lǐng)域則有可能會(huì)影響到微軟現(xiàn)有的豐厚利潤(rùn)空間。舉例來(lái)說(shuō)，

去年秋天推出的Surface RT平板電腦就是最好的例子。不久前，微軟剛剛宣布由于”產(chǎn)能過(guò)?！岸诮刂菇衲?月30日的第四財(cái)季減記了9億美元資產(chǎn)。

與此同時(shí)，投資者卻對(duì)微軟在云計(jì)算市場(chǎng)的努力而抱有肯定態(tài)度。因?yàn)樵趯④浖D(zhuǎn)向云端后，微軟可以向用戶收取訂閱費(fèi)用。此前，微軟曾透露”O(jiān)ffice辦公套件有望每年為公司貢獻(xiàn)15億美元的營(yíng)收?！叭欢?，部分分析師表示，他們希望微軟能在這次的分析師會(huì)議上正面回答一個(gè)問(wèn)題，那就是”為了運(yùn)行各類(lèi)基于云端的軟件，微軟未來(lái)需要在相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施方面投入多少資金？“

在現(xiàn)金支配方面，微軟曾在上一財(cái)年利用120億美元用于回購(gòu)股票和股東派息。但考慮到公司每年250-300億美元的現(xiàn)金收入，許多投資者依舊希望微軟能夠進(jìn)一步加大派息力度。

據(jù)悉，本次分析師大會(huì)將在微軟位于雷德蒙德的總部舉行，相信不會(huì)透露出太多有關(guān)鮑爾默繼任者的消息。且日前有消息指出，微軟已經(jīng)決定禁止媒體參加該此次年度分析師會(huì)議，媒體記者只能像普通公眾那樣通過(guò)網(wǎng)絡(luò)觀看年度分析師的會(huì)議轉(zhuǎn)播。但與會(huì)分析師表示，他們不會(huì)放過(guò)有關(guān)微軟新任CEO尋找工作進(jìn)展的任何一個(gè)細(xì)節(jié)。

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