阿里80億美元債券定價(jià) 創(chuàng)亞太企業(yè)發(fā)債紀(jì)錄

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中國(guó)公司信用評(píng)級(jí)排行榜

極客網(wǎng) 北京時(shí)間11月21日下午消息，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)售80億美元的債券，這是阿里在美國(guó)上市后的首次債券發(fā)行。由于三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的高信用評(píng)級(jí)，使得來(lái)自歐洲、美國(guó)和亞洲的投資者，以創(chuàng)紀(jì)錄資金踴躍認(rèn)購(gòu)。阿里此次80億美元債券發(fā)行規(guī)模，超過(guò)了中國(guó)銀行的65億美元債券，創(chuàng)造了有史以來(lái)中國(guó)公司，乃至整個(gè)亞太地區(qū)企業(yè)發(fā)行美元債券最大規(guī)模，也是全球第三大債券IPO。

在高信用評(píng)級(jí)和強(qiáng)勁的需求助推下，阿里債券的利率臨時(shí)下調(diào)，成為中國(guó)企業(yè)在海外獲得成本最低的融資之一，低于騰訊和百度，接近甲骨文、思科和亞馬遜等美國(guó)科技藍(lán)籌債券利率和中國(guó)主權(quán)債券利率。“由于中國(guó)公司'中國(guó)屬性'帶來(lái)的利率溢價(jià)，在阿里案例中幾乎不存在，”紐約的ING投資基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)全球債券基金的多利安·加雷(Dorian Garay)表示，“而且首次發(fā)行的折讓也完全不存在。”

阿里巴巴此次債券銷(xiāo)售預(yù)計(jì)將于11月28日結(jié)束，但可能視具體條款而定。阿里巴巴方面表示，此次債券發(fā)行募集的資金，將主要用于為現(xiàn)有債務(wù)提供再融資。此次發(fā)行六種期限，共計(jì)80億美元的債券，分別為：

3億美元 3年期浮動(dòng)利率債券

10億美元 3年期固定利率債券，利率為1.625%

22.5億美元 5年期固定利率債券，利率為2.5%

15億美元 7年期固定利率債券，利率為3.125%

22.5億美元 10年期固定利率債券，利率為3.6%

7億美元 20年期固定利率債券，利率為4.5%

550億認(rèn)購(gòu)資金 長(zhǎng)期投資者占主流

阿里巴巴發(fā)售美元債券從一開(kāi)始就引發(fā)全球投資者關(guān)注。在蔡崇信、武衛(wèi)進(jìn)行債券全球路演后，多家海外媒體就援引消息人士指出，共有超過(guò)550億美元資金下單購(gòu)買(mǎi)，超過(guò)了蘋(píng)果發(fā)行債券時(shí)的認(rèn)購(gòu)規(guī)模。因?yàn)樾枨髲?qiáng)勁，阿里巴巴債券利率降低到了指導(dǎo)區(qū)間的最底部，市場(chǎng)一度傳言阿里將提高發(fā)行規(guī)模到100億美元。分析人士指出，相對(duì)銀行貸款，股權(quán)融資和自有資金，債券資金是成本較低的融資方式，通常中國(guó)公司發(fā)行美元債券，因?yàn)閲?guó)家和技術(shù)原因，利率總會(huì)被抬高一些，但由于高信用評(píng)級(jí)，此次阿里的資金成本會(huì)更低，顯示了投資者把阿里更多視作一家全球企業(yè)。

以BAT發(fā)行的五年固定利率債券為例，阿里債券利率比美國(guó)同期國(guó)債僅高出95個(gè)基點(diǎn)，而騰訊高出127個(gè)基點(diǎn)，百度高出148個(gè)基點(diǎn)。參與阿里發(fā)行的債券的投資者中，希望持有10年，20年的長(zhǎng)期投資者占據(jù)主流，阿里此次的20年期債券，也是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中首次能發(fā)行如此長(zhǎng)期的美元債券。接近交易的人士透露，所有期限的債券都受到搶購(gòu)，但10年期和20年期的債券格外受追捧，表達(dá)了投資者明確的長(zhǎng)期意愿。

阿里巴巴集團(tuán)9月份通過(guò)首次公開(kāi)招股上市融資250億美元，完成史上融資規(guī)模最大的上市交易。此次阿里巴巴的債券IPO(首次發(fā)行)也將是史上第三大，僅次于蘋(píng)果(170億美元)和Verizon(450億美元)。阿里此次發(fā)行的5年期和10年期各25億美元的兩筆債券，也是中國(guó)企業(yè)中單筆最大，與中海油的規(guī)模持平。

阿里信用評(píng)級(jí)民企最高

如此大規(guī)模和低利率債券發(fā)行背后，是阿里巴巴的高信用評(píng)級(jí)。11月12日，惠譽(yù)、穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次對(duì)阿里巴巴做出評(píng)級(jí)，惠譽(yù)給予阿里巴巴A+評(píng)級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾給予A+評(píng)級(jí)，穆迪給予A1評(píng)級(jí)。摩根斯坦利的評(píng)級(jí)指出，這一評(píng)級(jí)不僅在BAT中位居第一，高于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，也高于其他中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，比肩國(guó)企和美國(guó)科技藍(lán)籌公司。見(jiàn)下表：

惠譽(yù)指出阿里巴巴在中國(guó)電商市場(chǎng)上的統(tǒng)治級(jí)地位，發(fā)展的繁榮生態(tài)系統(tǒng)和生機(jī)勃勃循環(huán)，平臺(tái)模式的低風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力都是他們授予阿里A+信用和“穩(wěn)定”前景展望的重要原因。

標(biāo)準(zhǔn)普爾指出，相對(duì)其全球同行，阿里巴巴收入規(guī)模不大，因?yàn)楣颈３至艘粋€(gè)很低的利潤(rùn)提取率。同時(shí)，阿里巴巴的公司治理令人滿(mǎn)意，“阿里合伙人”掌握了對(duì)公司的戰(zhàn)略和高管任命，自從上市以后，公司更加透明，董事會(huì)組成更加合理。

穆迪則指出，A1評(píng)級(jí)反映了阿里巴巴擁有強(qiáng)大的品牌，并在快速增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)擁有統(tǒng)治級(jí)地位，并且穆迪預(yù)計(jì)，阿里會(huì)在中長(zhǎng)期繼續(xù)保持這種統(tǒng)治地位，“因?yàn)橐獜?fù)制一個(gè)類(lèi)似阿里的生態(tài)系統(tǒng)，是非常耗費(fèi)時(shí)間和財(cái)務(wù)資源的。”

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