脫離了“撒幣”，趣頭條在下沉市場(chǎng)就走不通了？

極客網(wǎng)·極客觀察6月28日（文/妍妍）作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市記錄的保持者，趣頭條用了僅僅兩年的時(shí)間就站到了“高光時(shí)刻”，但如今似乎也走到了發(fā)展的十字路口，停留在“上市即巔峰”的狀態(tài)中。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)增量的天平向下沉市場(chǎng)傾斜時(shí)，作為依賴下沉市場(chǎng)“三巨頭”之一的趣頭條將要面對(duì)的環(huán)境也更加激烈，相比于“拼多多”“快手”連續(xù)霸屏互聯(lián)網(wǎng)新聞的企業(yè)來說，趣頭條已經(jīng)淡出視線很久了。

6月4日，趣頭條發(fā)布了2020年第一季度的財(cái)報(bào)，對(duì)長(zhǎng)期陷入虧損疑云的趣頭條來說無疑是個(gè)增加市場(chǎng)信心的好消息。從數(shù)據(jù)上來看，一季度中歸屬于普通股股東的凈虧損為5.435億，上年同期為6.903億元，調(diào)整后的凈虧損為3.88億元；獲客成本同比下降25.7%為5.020億元；深入發(fā)現(xiàn)看似亮眼的數(shù)據(jù)其實(shí)并沒有讓趣頭條變得更好。

截至到3月31日為止，趣頭條的總資產(chǎn)為24.84億元，總負(fù)債為30.97億元，資不抵債的狀況讓趣頭條目前正面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)，如何在發(fā)展的過程中實(shí)現(xiàn)盈利就變成了生存下去的頭等大事。

市值縮水超八成，下沉市場(chǎng)的“偽巨頭”？

五環(huán)外是下沉市場(chǎng)的流量洼地，拼多多和快手頂住壓力逆勢(shì)而上，趣頭條卻在下沉的同時(shí)一起下沉。在第一季度的財(cái)報(bào)中，可以看到內(nèi)容成本同比增長(zhǎng)65%達(dá)到了4.608億元，這主要表現(xiàn)為短視頻、游戲、直播等內(nèi)容的投入，但從業(yè)務(wù)上來看來自這幾方面的廣告收入在一季度的數(shù)據(jù)為4780萬元，與13.64億的總營(yíng)收相比尚不能構(gòu)成核心業(yè)務(wù)支撐點(diǎn)。

毛利率也從去年的75%下滑到67.4%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)80.8%為2.809億；結(jié)合此前的數(shù)結(jié)合此前的數(shù)據(jù)來看，從獲客成本渠道節(jié)省下來的資金又投入到了內(nèi)容的建設(shè)上面，但這并不能改變?nèi)ゎ^條“失意”的事實(shí)，兩年時(shí)間市值縮水超過八成，讓人很難看到美好的未來。

雖然趣頭條此前表示會(huì)盡快在今年下半年實(shí)現(xiàn)盈利，但從目前的情況來看，似乎有點(diǎn)堪憂。

在創(chuàng)業(yè)初期，借助網(wǎng)賺模式起家，讓趣頭條在短時(shí)間內(nèi)成為下沉市場(chǎng)的佼佼者。

在趣頭條的商業(yè)模式里，用戶是發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而撒幣能夠讓集中用戶的注意力，撐起DAU帶動(dòng)流量的上升，再把用戶的點(diǎn)擊以更高的價(jià)格賣給廣告主。

盡管披著資訊平臺(tái)的外殼，但本質(zhì)上內(nèi)容只是用戶獲取金幣的一種介質(zhì)。對(duì)小鎮(zhèn)青年來說能夠賺錢才是目的，他們并不會(huì)在乎平臺(tái)分發(fā)的內(nèi)容，這是一種危險(xiǎn)的模式。燒錢換取用戶，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容并非他們的關(guān)注點(diǎn)，一旦出現(xiàn)比其他能夠薅到羊毛的軟件，他們就會(huì)棄趣頭條而去，難以建立穩(wěn)固的護(hù)城河，也易于被模仿。

當(dāng)撒幣模式玩到盡頭，光靠?jī)?nèi)容難以留住用戶。相比于競(jìng)品今日頭條來說，趣頭條則顯得有些身單力薄了。一家沒有壁壘的企業(yè)很難讓人看到長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來。

人事調(diào)整遭遇做空，趣頭條真的不香了嗎

不管是2019年還是剛開始的2020年對(duì)趣頭條來說都不好過，除了股價(jià)暴跌之外，人事上也經(jīng)歷了極大的調(diào)整。

CEO李磊在2019年5月份離職，CFO王靜波在2020年1月份離職，原趣頭條事業(yè)部負(fù)責(zé)人吳達(dá)調(diào)任、原總編輯肖厚君離職……接二連三的調(diào)整或許也說明了趣頭條正在經(jīng)歷一個(gè)特殊的時(shí)期，急需一批新鮮血液來換取求生的機(jī)會(huì)。

有趣頭條內(nèi)部人士表示“目前趣頭條正處在一個(gè)艱難的轉(zhuǎn)型時(shí)期，不成功便成仁。”當(dāng)原來的路徑越來越走不通時(shí)，轉(zhuǎn)型則是勢(shì)在必行的結(jié)果。

除了劇烈的人事變動(dòng)之外，趣頭條也曾經(jīng)歷過Wolfpack Research的做空。Wolfpack Research稱趣頭條存在財(cái)務(wù)造假、現(xiàn)金余額造假、未公開關(guān)聯(lián)方造假、涉嫌欺詐等；雖然此后趣頭條逐條反駁了Wolfpack Research的質(zhì)疑，但也沒能改變股價(jià)一蹶不振的事實(shí)。

趣頭條現(xiàn)在除了本身的資訊平臺(tái)，明星產(chǎn)品“米讀”也是成長(zhǎng)較快的APP，盡管后者和掌閱達(dá)成了合作，但也面臨著沒有護(hù)城河易于被模仿的困境。

經(jīng)過高速增長(zhǎng)的時(shí)期，在維持用戶補(bǔ)貼的情況下趣頭條的日活和轉(zhuǎn)化已經(jīng)趨于疲軟。多元化業(yè)務(wù)的拓展在繼續(xù)但卻收效甚微，資本市場(chǎng)對(duì)趣頭條存在的爭(zhēng)議也越來越大，可預(yù)見的一點(diǎn)是，對(duì)于脆弱的趣頭條來說，想要把觸角伸向五環(huán)之內(nèi)同樣很艱難。

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