中天科技2019年財報解讀：凈利潤行業(yè)之冠，新基建帶來大機遇

5月7日消息（劉定洲）截止4月30日，光通信廠商的2019年財報全部出爐。中天科技表現(xiàn)穩(wěn)健，2019年實現(xiàn)營收387.71億元，同比增長14.29%；歸屬上市公司股東凈利潤為19.69億元，同比下滑7.18%。此外，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額28.95億元，同比增長21.59%；總資產(chǎn)401.94億元，同比增長25.58%。

如果僅看這些數(shù)據(jù)，似乎業(yè)績并不算很出色。但“沒有對比就沒有傷害”，2019年是光通信行業(yè)跌入低谷的一年，行業(yè)各大廠商的業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑，中天科技不僅營收保持兩位數(shù)增長，凈利潤也位居行業(yè)之冠，遠超排名第二的13.62億元。

那么，怎么看待光通信行業(yè)的2019年？中天科技為何能實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健發(fā)展？新基建部署再度催熱了5G，展望未來，中天科技和光通信行業(yè)面臨怎樣的發(fā)展前景？

十年狂奔后暫時減速

2019年光通信行業(yè)面臨相當(dāng)困難的局面。如同資本市場的“戴維斯雙殺”，光通信行業(yè)一方面是伴隨著4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進入尾聲、FTTH逐漸飽和，而5G尚未規(guī)模商用，對光纖光纜的需求大幅下降；另一方面是過去幾年新增的產(chǎn)能釋放，使得光纖光纜嚴(yán)重供過于求，導(dǎo)致了量價齊跌。

不少廠商直接在年報中指出：2019年光纖光纜供需關(guān)系失衡，光纖光纜招標(biāo)價格與2018年相比大幅度下降，市場經(jīng)營環(huán)境惡化，業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑；光纖短缺的情況消失，光纜的產(chǎn)能大幅度增加，競爭加劇，致使毛利率下降。

但放在行業(yè)歷史長河中觀察，光通信行業(yè)從2009年中國開建3G起始，接連迎來寬帶中國戰(zhàn)略、4G、提速降費等重大利好，進入了十年繁榮的黃金時代，2009年至2018年，光纖銷售量從4000萬芯公里一路漲到2.6億芯公里，一批中國廠商順勢崛起，最具代表性的長飛、烽火、亨通、中天、富通“五巨頭”均躋身全球Top10之列。

2019年光纖需求估算下降12.5%，價格跌幅則更大。這不意味著行業(yè)開始走下坡路，更像是十年狂奔后的暫時減速，以便跑的更持久。5G將需要建設(shè)比3G和4G更多的基站，需要網(wǎng)絡(luò)承載更大的流量，需要建設(shè)更多的大數(shù)據(jù)中心。2020年伴隨著5G大規(guī)模建設(shè)，對光纖光纜的需求將會持續(xù)增長。

市場咨詢機構(gòu)CRU的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2020年全球和中國光纜需求量分別為5.06億芯公里和2.50億芯公里；到2021年，全球及中國光纜需求量將增至5.58億芯公里和2.90億芯公里。

中天科技的應(yīng)對之道

網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對光纖的需求下滑，從2018年第三季度已現(xiàn)端倪。主要廠商紛紛采取應(yīng)對措施，從最終的業(yè)績表現(xiàn)來看，中天科技的成效更加顯著。筆者總結(jié)下來，主要有四大亮眼表現(xiàn)。

一是公司層面將業(yè)務(wù)重組為五大產(chǎn)業(yè)，分別是光通信產(chǎn)業(yè)、電力產(chǎn)業(yè)、海洋產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)。五大產(chǎn)業(yè)輪動，幫助中天科技跨越單個行業(yè)的周期，實現(xiàn)了整體業(yè)績的穩(wěn)健發(fā)展。

二是狠抓光纖光纜等核心產(chǎn)品的質(zhì)量和成本管控。2019年，中天科技在相繼獲得南通市市長質(zhì)量獎、江蘇省質(zhì)量獎的基礎(chǔ)上，獲得中國質(zhì)量領(lǐng)域的最高榮譽--全國質(zhì)量獎。憑借著技術(shù)、成本、質(zhì)量、交付等綜合優(yōu)勢，2019年中天科技在中國移動的光纖光纜集采中獲得第三；在中國電信光纖光纜集采中總量位居第一。

三是打造出了多款具有強大市場競爭力的“拳頭產(chǎn)品”。 繼OPGW、ADSS光纜、海纜之后，中天科技漏泄同軸電纜在2019年再度榮獲工信部“單項冠軍產(chǎn)品”稱號，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多連續(xù)四年獲此殊榮的企業(yè)。另外，中天科技自主研發(fā)的廣角輻射型漏泄同軸電纜、5GHz頻段柔性波導(dǎo)漏泄同軸電纜等產(chǎn)品，將在5G室分領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。

中天科技還與運營商加強合作研發(fā)，是中國移動5G聯(lián)合創(chuàng)新中心合作伙伴、中國電信5G創(chuàng)新中心合作伙伴，并與中國鐵塔成立聯(lián)合實驗室，共同攻關(guān)5G時代室內(nèi)覆蓋的難題，是業(yè)界唯一與上述三大家合作的光通信廠商，研發(fā)創(chuàng)新實力可見一斑。

四是圍繞光通信產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，覆蓋全系列5G通信網(wǎng)絡(luò)的物理基礎(chǔ)設(shè)施，具備從單一產(chǎn)品提供向系統(tǒng)集成的綜合方案解決能力。中天科技自主研發(fā)的5G光模塊，成功入圍中國電信首次集團層面光模塊集采，在這個新市場展現(xiàn)出非凡的競爭力，可謂一鳴驚人。據(jù)悉，中天科技可以提供近300種5G產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，其中絕佳匹配5G建設(shè)的低損耗大有效面積G.654E光纖已在中國電信實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量的重視，讓中天科技贏得了良好的業(yè)界口碑，整體實力進一步加強。英國知名品牌評估機構(gòu)Brand Finance近期發(fā)布《Telecoms 150 2020》年度報告，列出了全球十大最有價值和十大最強大的電信基礎(chǔ)設(shè)施品牌，中天科技雙雙入選，在國內(nèi)緊隨華為、中興之后，同時位列兩大榜單第8名。

新基建打開想象空間

今年的新冠肺炎疫情，對社會經(jīng)濟造成了短暫破壞，光通信行業(yè)也受到不小的影響。但隨著國家推動“新基建”部署，光通信行業(yè)將再度躍起，迎來新一波建設(shè)浪潮。

新基建包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域，5G作為新基建“排頭兵”，擔(dān)負(fù)起推動社會經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重任，國家領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)聲支持，工信部也在近期發(fā)布了《關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》，并在《關(guān)于推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展的通知》中強調(diào)用5G技術(shù)改造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)，全方位推動5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

光通信作為通信基礎(chǔ)設(shè)施，將受益5G以及大數(shù)據(jù)中心等新基建部署，再度開啟一輪長久的繁榮。中信建投在研報中指出，光纖光纜行業(yè)經(jīng)歷了近1年半的調(diào)整，經(jīng)歷了量價齊跌、去庫存、去產(chǎn)能，目前已經(jīng)處于底部。而隨著5G開建以及全球?qū)拵ЬW(wǎng)絡(luò)升級，有望逐步企穩(wěn)。

2019年低谷之時未雨綢繆的廠商，則能夠搶先抓住這一巨大商機，對于中天科技而言，新基建打開了更大的想象空間。中天科技的五大業(yè)務(wù)，通信、特高壓、新能源……幾乎全部可以劃歸到新基建范疇。對于專注做實業(yè)，有志打造百年品牌的企業(yè)來說，新基建既是一波難得的發(fā)展機遇，更是一次順理成章的獎勵?？梢韵嘈牛S著新基建部署推進，中天科技將展現(xiàn)出更大的業(yè)績彈性。

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