京東市值高就能甩開蘇寧？ 得物流者得未來(lái)！

隨著雙十一的臨近，有關(guān)電商巨頭阿里、蘇寧和京東的對(duì)比討論再一次甚囂塵上。今年有人提出一個(gè)新的立論，從目前京東市值是蘇寧三倍的角度，稱“蘇寧趕超京東的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于京東趕超阿里的概率”。

在京東被捧上“神壇”的情況下，蘇寧——這個(gè)行業(yè)原來(lái)的“帶頭大哥”略顯低調(diào)。那么事實(shí)是否真的如此呢？ 物流一直被認(rèn)為是電商“命脈”。而京東也一直視物流為引以為傲的核心競(jìng)爭(zhēng)力，且物流板塊還助力京東扭虧。不過(guò)，京東物流目前已經(jīng)面臨“前有強(qiáng)敵，后有追兵”的局面。

（圖：蘇寧火箭哥為消費(fèi)者送貨）

事實(shí)上，蘇寧物流的歷史要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于京東物流。蘇寧一直奉行“后臺(tái)優(yōu)先”的戰(zhàn)略，在各個(gè)時(shí)期，都尤其重視物流、售后、供應(yīng)點(diǎn)、IT等后臺(tái)能力的建設(shè)，在最早的“小舢板大戰(zhàn)八大國(guó)營(yíng)商場(chǎng)”中，蘇寧就是憑借著售后和物流一戰(zhàn)成名。2015年年初，蘇寧物流集團(tuán)成立謀求產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、獨(dú)立化運(yùn)營(yíng)；今年年初，蘇寧物流更是大手筆收購(gòu)天天快遞，進(jìn)一步加強(qiáng)最后一公里配送能力。天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，在未來(lái)3年內(nèi)，蘇寧的物流成本將繼續(xù)保持顯著低于京東，原因主要在于：更少而可控的員工及租金、智慧零售下門店作為物流節(jié)點(diǎn)的重要作用，且其加入菜鳥物流后的冗余資源社會(huì)化共享的發(fā)展將優(yōu)于京東。

后有追兵：物流入局者日益壯大

物流是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈之一，如何實(shí)現(xiàn)降本增效一直備受關(guān)注。

資料顯示，2017年5月17日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要降低物流成本。8月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)物流降本增效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見》，切實(shí)落實(shí)物流的降本增效。

而對(duì)于電商行業(yè)來(lái)說(shuō)，物流尤為重要。物流決定了商品能否較快地送達(dá)用戶手中，決定了暫缺商品能否盡快補(bǔ)貨，決定了供應(yīng)鏈資源配置效率能否實(shí)現(xiàn)最大化……物流之于電子商務(wù)，一方面是用戶體驗(yàn)的保證，另一方面則是供應(yīng)鏈效率提升的前提。

隨著順風(fēng)、三通一達(dá)、百世等快遞企業(yè)相繼在資本市場(chǎng)上市，他們對(duì)物流板塊的重視和投入日益提高，相繼大手筆投入倉(cāng)儲(chǔ)、配送和運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)；9月26日，阿里巴巴宣布未來(lái)5年將繼續(xù)投入1000億元支持菜鳥網(wǎng)絡(luò)，加快建設(shè)全球物流網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)24小時(shí)必達(dá)，全球72小時(shí)必達(dá)的目標(biāo)。

而在物流地產(chǎn)領(lǐng)域，近年來(lái)包括萬(wàn)科、平安等集團(tuán)都加大了對(duì)自有物流地產(chǎn)的布局。以萬(wàn)科為例，10月11日晚間，萬(wàn)科集團(tuán)（000002.SZ）公告稱，基于公司物流地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，公司下屬企業(yè)萬(wàn)科產(chǎn)業(yè)園、乾元晟投資、江蘇信托、博裕物流、飛虹壹號(hào)擬共同投資設(shè)立一只專業(yè)物流地產(chǎn)投資基金——珠海市坤元興投資發(fā)展合伙企業(yè)，該基金認(rèn)繳出資總額60億元，而截至2017年半年度，萬(wàn)科已布局了28個(gè)物流地產(chǎn)項(xiàng)目，總建筑面積合計(jì)約300萬(wàn)方，且今年還領(lǐng)銜中國(guó)財(cái)團(tuán)收購(gòu)普洛斯（中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)面積約2871萬(wàn)方）。

天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，金融資本+產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入的大潮下，京東在物流方面的優(yōu)勢(shì)將可能逐漸被拉為平均水平，此外對(duì)京東長(zhǎng)期發(fā)展而言，優(yōu)質(zhì)倉(cāng)儲(chǔ)都掌握在第三方手上，并不利于其長(zhǎng)期上控制并降低物流成本。

前有強(qiáng)敵:蘇寧優(yōu)化物流致成本更低

而在另一邊，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧也毫不示弱。

從已有數(shù)據(jù)上來(lái)看，今年818發(fā)燒購(gòu)物節(jié)期間，蘇寧物流當(dāng)日達(dá)完成率高達(dá)96.5%，物流發(fā)貨完成率更是接近百分之百，818購(gòu)物節(jié)啟動(dòng)后14分鐘，第一單快遞便已送達(dá)消費(fèi)者手中，展示出強(qiáng)大的終端配送能力。

而國(guó)家郵政總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)快遞服務(wù)有效申訴率平均為4.08，而蘇寧易購(gòu)只有0.04，成為行業(yè)最佳。而在2016年7月-2017年7月期間，蘇寧易購(gòu)也保持了有效申訴率最佳的成績(jī)。

“用戶體驗(yàn)優(yōu)于利潤(rùn)，即使舍棄一部分利潤(rùn)，也要保證用戶體驗(yàn)做好，做到領(lǐng)先?！?10月9日，在蘇寧控股集團(tuán)2018發(fā)展規(guī)劃啟動(dòng)會(huì)上，董事長(zhǎng)張近東為蘇寧定下2018年主基調(diào)。在他的戰(zhàn)略構(gòu)劃中，蘇寧物流下一步將聚焦專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，尤其針對(duì)小件，從生鮮、美妝、家居等方面尋找突破口，加以細(xì)化，圍繞倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送及人員管理，建立全套的行業(yè)解決方案。

實(shí)際上，蘇寧“靠譜準(zhǔn)時(shí)”的快遞服務(wù)得到用戶的一致認(rèn)可，同時(shí)，目前，蘇寧已建成了三張基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)群，包括分布全國(guó)的倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)、運(yùn)輸網(wǎng)以及深度覆蓋城鄉(xiāng)末梢的末端網(wǎng)絡(luò)。在自有倉(cāng)儲(chǔ)的投入的方面，蘇寧投入遠(yuǎn)高于京東，蘇寧租賃的物流地產(chǎn)面積約是200萬(wàn)方，而京東是650萬(wàn)方，京東是蘇寧的3倍以上。

同樣值得關(guān)注的是蘇寧對(duì)門店的布局。

“經(jīng)過(guò)幾年的轉(zhuǎn)型探索，我們用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)線下門店升級(jí)，已經(jīng)在行業(yè)中率先趟出了線上線下融合的O2O模式，今年蘇寧易購(gòu)生活廣場(chǎng)、小店、直營(yíng)店、母嬰店等各類業(yè)態(tài)模型已經(jīng)建立起來(lái)了，2018年我們必須要全面高速推進(jìn)！”10月9日，張近東對(duì)蘇寧易購(gòu)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)提出了極具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，2018年要新開店5000家，這幾乎是蘇寧在連鎖時(shí)代最高記錄的10倍。

(圖：張近東國(guó)慶期間召開封閉會(huì))

事實(shí)上，門店作為智慧零售下的一個(gè)重要物流節(jié)點(diǎn)，本身也承擔(dān)了部分倉(cāng)儲(chǔ)的功能，能起到存貨的調(diào)節(jié)作用，而無(wú)需再區(qū)分是線上線下，消費(fèi)者線上消費(fèi)后，直接從最近的門店進(jìn)行配送，或提供消費(fèi)者門店提貨，既節(jié)約時(shí)間提高了消費(fèi)者體驗(yàn)，又能夠有效降低物流成本。

截至上半年，蘇寧所有門店合計(jì)4478家，覆蓋地級(jí)以上城市297個(gè)。天風(fēng)證券的研報(bào)認(rèn)為，盡管目前京東也在布局線下開店，京東之家+京東專賣店合計(jì)92家，但是考慮到線下零售的開店流程和目前優(yōu)質(zhì)地段門店資源的稀缺性，我們并不認(rèn)為京東的線下布局速度會(huì)快于蘇寧，而如若與蘇寧的物流優(yōu)化速度比，則大概率是蘇寧的物流優(yōu)化進(jìn)展快于京東的門店布局。

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