展望二季度，蘇寧易購(gòu)還有哪些點(diǎn)值得期待？

最近，整個(gè)宏觀環(huán)境不妙，股價(jià)行情自然就不好，眼看許多人又坐不住了。為了撫慰一下大家“受傷”的小心靈，我們今天還是來(lái)掠一掠蘇寧易購(gòu)最近的走勢(shì)和二季度機(jī)會(huì)點(diǎn)吧。

先說(shuō)最近一個(gè)月走勢(shì)，確實(shí)多數(shù)個(gè)股都把今年年初以來(lái)積累的漲幅回吐。在我關(guān)注的零售相關(guān)股票中，阿里巴巴近14%，拼多多-8.5%，重慶百貨近6%，高鑫零售近-11%，百聯(lián)11%，京東27%?！　?/p>

具體到蘇寧易購(gòu)上，年初至今漲幅蘇寧易購(gòu)還有近9%，總體上來(lái)講不能說(shuō)太差也不能說(shuō)上好，但還算符合整體行情大勢(shì)的。通過(guò)對(duì)比它和大盤的走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)兩者走向基本上是一致的。可見(jiàn)，蘇寧易購(gòu)的這波回調(diào)，大邏輯還是在大盤遭遇了突變——大家都知道的中美貿(mào)易問(wèn)題及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

除了大環(huán)境是主要因素之外，蘇寧易購(gòu)也有自己的小邏輯，受到Q1業(yè)績(jī)的影響，股價(jià)下探的幅度還是較大盤大一些。

但是，蘇寧易購(gòu)的基本面有沒(méi)有改變呢?并沒(méi)有!蘇寧易購(gòu)Q1的營(yíng)收增速、線上增速依然較快。零售電商的高增長(zhǎng)代表者——除了阿里巴巴就是蘇寧易購(gòu)，兩者的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于對(duì)手及行業(yè)水平。接下來(lái)，重點(diǎn)還得看蘇寧易購(gòu)二季度表現(xiàn)，二季度比一季度是差還是好，這是決定蘇寧易購(gòu)接下來(lái)好壞的根本。

那么，二季度還有哪些點(diǎn)值得期待一下?不妨替大家一一的羅列一下：

1、蘇寧小店出表。近日，蘇寧小店獲增資4.5億美元，說(shuō)明蘇寧小店的獨(dú)立運(yùn)作步伐在加快。二季度，蘇寧小店出表大概率是可以期待的。

對(duì)于蘇寧小店本身，它是新事物，發(fā)展過(guò)程中遇到問(wèn)題和調(diào)整都是正常，這是必經(jīng)階段。反而是早出問(wèn)題、早解決，對(duì)蘇寧更有利。小店出表之后，對(duì)蘇寧易購(gòu)而言，上市公司的利潤(rùn)會(huì)好看不少。即便蘇寧小店一年虧15-20億，承擔(dān)的虧損也不超過(guò)7個(gè)億。這部分就當(dāng)是獲客成本和廣告費(fèi)了，對(duì)于蘇寧易購(gòu)主體還是只有好處沒(méi)有壞處，況且還能夠給3-5年后的新增長(zhǎng)點(diǎn)留下空間?，F(xiàn)在不投入，5年左右又遇到新的增長(zhǎng)瓶頸時(shí)再投入，那時(shí)黃花菜都涼了。這一點(diǎn)，大家一定是能理解蘇寧的戰(zhàn)略需要的。　　

2、萬(wàn)達(dá)百貨并入。從目前看，蘇寧易購(gòu)對(duì)萬(wàn)達(dá)百貨的整合效率是極高的。蘇寧團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐運(yùn)營(yíng)，完成工商登記變更再到萬(wàn)達(dá)百貨更名，同時(shí)參與蘇寧418、618大促。萬(wàn)達(dá)百貨一年至少有小一百億的營(yíng)收，分?jǐn)偟矫總€(gè)季度起碼也能給蘇寧易購(gòu)帶來(lái)5%左右的營(yíng)收增幅。況且，目前萬(wàn)達(dá)百貨37家門店整體是盈利的。

3、418、618大促效應(yīng)疊加。從外部觀感看，蘇寧易購(gòu)今年的418大促整體上力度弱了一些，但是到后來(lái)看到蘇寧易購(gòu)618早早開(kāi)始發(fā)力就明白了。蘇寧易購(gòu)把精力放在618上，在京東的核心陣地上開(kāi)始猛攻。在對(duì)手處于調(diào)整期、輿論及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境都不是那么好的情況下，蘇寧易購(gòu)的算盤還是打得清醒的。

而且，現(xiàn)在明顯感覺(jué)蘇寧易購(gòu)與阿里巴巴具備很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。尤其是在家電品類上，天貓加蘇寧易購(gòu)的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，京東、拼多多整體是比較被動(dòng)的。比如，最近拼多多就在哭訴家電品牌退出遭遇“二選一”的問(wèn)題。蘇寧易購(gòu)處在一個(gè)很好的競(jìng)爭(zhēng)位置上。618是電商上半年最后一次“大型戰(zhàn)役”，蘇寧絕不會(huì)掉以輕心。

4、快消品類發(fā)力。上半年，明顯看到蘇寧易購(gòu)在快消、生鮮品類上的動(dòng)作越來(lái)越頻繁。蘇寧易購(gòu)采取了產(chǎn)地直采的做法，比如在越南包下萬(wàn)畝火龍果種植園，比如和湖北荊州的小龍蝦“拼基地”合作。與此同時(shí)，蘇寧快消與可口可樂(lè)、恒安等快消品牌巨頭加大力度合作。

在618發(fā)布會(huì)上，蘇寧易購(gòu)總裁侯恩龍為快消集團(tuán)掌門人卞農(nóng)頻頻打廣告，也可以看出蘇寧對(duì)于拿下快消品類的決心和野心?？煜奉悘?fù)購(gòu)率高，用戶粘性強(qiáng)，能夠有效熨平房地產(chǎn)周期對(duì)家電品類的沖擊。這是蘇寧易購(gòu)未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)、活躍用戶數(shù)提升的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。

目前看，蘇寧前些年大量投入的物流基礎(chǔ)設(shè)施，已經(jīng)到了收獲的階段。正是因?yàn)橛兄采w全國(guó)的冷鏈倉(cāng)庫(kù)，蘇寧的生鮮品類能夠快速上馬。在現(xiàn)階段，快消只要解決供應(yīng)問(wèn)題，蘇寧易購(gòu)就能增長(zhǎng)。

此外，二季度外部環(huán)境的不確定性已經(jīng)提前釋放，宏觀層面減稅降費(fèi)等政策的效應(yīng)逐漸傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。只要蘇寧易購(gòu)的基本面不改，后續(xù)還是值得期待的。況且，蘇寧易購(gòu)有過(guò)歷史軌跡可循，上一輪底部在10塊下方一點(diǎn)點(diǎn)，此后開(kāi)始進(jìn)入了一輪突破14元的行情?，F(xiàn)在11塊下方，蘇寧易購(gòu)繼續(xù)下探的空間其實(shí)有限。此外，蘇寧易購(gòu)手里還有一定的回購(gòu)籌碼。

總體上來(lái)看，二季度蘇寧易購(gòu)營(yíng)收增速還會(huì)處在一個(gè)較高的位置，全年25%的增速也是可期。隨著小店出表、萬(wàn)達(dá)百貨并入，本來(lái)主業(yè)掙錢的蘇寧易購(gòu)，扣非利潤(rùn)改善、規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)就是大概率事件。這并不是單純唱多蘇寧易購(gòu)，而是這些已經(jīng)是確定性比較高的事實(shí)。

所以，在現(xiàn)在這種背景之下，外部的情況我們不能把握，自己能做的還是在于把握好機(jī)會(huì)點(diǎn)、調(diào)整好心態(tài)和操作節(jié)奏的問(wèn)題。畢竟，市場(chǎng)風(fēng)云變幻，變化和明天永遠(yuǎn)不知道哪一個(gè)新來(lái)。只要行業(yè)賽道足夠長(zhǎng)、公司底子好，只要自己夠清醒，機(jī)會(huì)就永遠(yuǎn)在。

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