私有化，聚美優(yōu)品以“退”為進(jìn)的選擇

聚美優(yōu)品私有化再進(jìn)一步。北京時(shí)間2月25日,聚美優(yōu)品宣布與買(mǎi)方團(tuán)簽訂私有化合并協(xié)議,要約收購(gòu)價(jià)格仍為此前提出的每ADS(美國(guó)存托股份)20美元,較協(xié)議簽訂前一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)近30%。

公告發(fā)布后,聚美優(yōu)品股價(jià)逆勢(shì)大漲26.18%,收盤(pán)報(bào)價(jià)19.52美元/股。有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng),盡管對(duì)比既往股價(jià)高度,20美元收購(gòu)價(jià)不算“大氣”,但由于聚美優(yōu)品自上市以來(lái)股價(jià)就持續(xù)下跌、融資困難,加之近期新冠肺炎疫情對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的重挫,維持20美元要約價(jià),在一定程度上也體現(xiàn)了收購(gòu)誠(chéng)意。

溢價(jià)30%,或是有誠(chéng)意的私有化報(bào)價(jià)

與其他私有化公司一樣,聚美優(yōu)品私有化最大的爭(zhēng)議點(diǎn)就是收購(gòu)價(jià),買(mǎi)方團(tuán)自認(rèn)在當(dāng)下拿出這樣的價(jià)格已屬厚道;而一部分股東顯然覺(jué)得還不夠,搶錢(qián)、市值被低估之說(shuō)四起。

曾經(jīng)頭頂中國(guó)垂直電商光環(huán)的聚美優(yōu)品,于2014年5月登陸紐約證券交易所,可惜上市不久,聚美優(yōu)品就遭遇了訴訟風(fēng)波和中國(guó)垂直電商市場(chǎng)的沒(méi)落,股價(jià)開(kāi)始走向下坡路,在收到買(mǎi)方團(tuán)私有化要約前,其股價(jià)艱難徘徊在20美元以下。

在聚美優(yōu)品經(jīng)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)中,共享充電寶街電是唯一能帶來(lái)營(yíng)收且可盈利的業(yè)務(wù),但由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在年前獲得高額融資以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局,共享充電寶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇,運(yùn)營(yíng)成本高企,未來(lái)盈利空間或?qū)⒊掷m(xù)收窄。

同時(shí),新冠肺炎疫情的肆虐也給全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)發(fā)展蒙上了陰影。受疫情在海外多國(guó)蔓延等不利因素影響,全球股市連續(xù)多日被攻陷。本周,美股連續(xù)兩日暴跌,道瓊斯指數(shù)狂瀉逾1900點(diǎn),多家企業(yè)預(yù)警稱(chēng)疫情將影響其業(yè)績(jī)。綜合分析師觀點(diǎn)來(lái)看,諸如疫情之類(lèi)的“休克”事件對(duì)上市公司收益和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的破壞將長(zhǎng)期存在,股市仍存下跌動(dòng)力,企業(yè)發(fā)布疲軟的業(yè)績(jī)展望和報(bào)告都是大概率事件。

不得不說(shuō),在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境日漸復(fù)雜、企業(yè)經(jīng)營(yíng)堪憂(yōu)的大背景下,聚美優(yōu)品私有化時(shí)隔一個(gè)半月仍堅(jiān)持20美元收購(gòu)價(jià)不變,在一定程度上體現(xiàn)了收購(gòu)誠(chéng)意。

有分析認(rèn)為,動(dòng)蕩時(shí)局下,投資者更期待一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定安全的退出渠道,既能及時(shí)止損,又能提高短期流動(dòng)性,有利于盡快采取避險(xiǎn)操作,“即使不進(jìn)行私有化或者私有化失敗,基于當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì),聚美優(yōu)品股價(jià)也很難在短期給出更好表現(xiàn),甚至有可能讓投資者血本無(wú)歸”。

私有化,以“退”為進(jìn)的選擇!

不可否認(rèn),聚美優(yōu)品近兩年的股價(jià)及業(yè)績(jī)均不理想,面對(duì)不斷下跌的股價(jià)和拓展乏力的新業(yè)務(wù),有股東甚至提出,如果能夠以近30%的溢價(jià)變現(xiàn),也算是及時(shí)止損。對(duì)聚美來(lái)說(shuō),重新變回“自由身”,去贏得更多一級(jí)市場(chǎng)的融資機(jī)會(huì)發(fā)力新業(yè)務(wù),也不失為一條好出路。

當(dāng)垂直電商業(yè)務(wù)走向不可逆的下滑軌道,聚美優(yōu)品必須找到新的賽道求生,而要在全新賽道跑出好成績(jī),前期投入是必備的,否則一切免談。

此前有報(bào)道質(zhì)疑,左手電商、右手共享發(fā)充電寶、暗中蓄力刷寶的的聚美優(yōu)品,為何還在徘徊?找到答案并不難,私有化或許就是一個(gè)提示:正是受制于股價(jià)長(zhǎng)期低迷造成的在二級(jí)市場(chǎng)的融資障礙,聚美優(yōu)品才沒(méi)能把共享充電寶街電這張好牌,打造成一張真正的王牌,一鼓作氣搶占更大的市場(chǎng)。

如今,共享充電寶賽道已是強(qiáng)者濟(jì)濟(jì),要想繼續(xù)占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)地位,勢(shì)必需要資本的強(qiáng)勢(shì)加持。2019年底,街電主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一的怪獸充電剛剛完成5億元C輪融資,同期,美團(tuán)也確定會(huì)在2020年正式擠進(jìn)共享充電寶賽道,價(jià)格戰(zhàn)、卡位戰(zhàn)一觸即發(fā)。正如街電科技CEO萬(wàn)里所說(shuō),“新的危機(jī)反而帶來(lái)了新的跨越發(fā)展機(jī)會(huì)”,但想要抓住這樣的機(jī)會(huì),資本是絕對(duì)的大前提,街電的融資需求從未如此迫切。

無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)講,私有化都不是一個(gè)企業(yè)的終局,更像是一扇大門(mén)。當(dāng)邁進(jìn)資本市場(chǎng)的企業(yè)憧憬著一段奇妙之旅,邁出去的企業(yè)同樣能看到更好的風(fēng)景。以“退”為進(jìn),私有化或是聚美發(fā)力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)多元化發(fā)展的更好選擇。

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