老虎證券基金超市：美聯(lián)儲(chǔ)“撒幣行動(dòng)”，那美元債還能不能投？

隨著新冠疫情的全球蔓延，美國成為了全球確診人數(shù)最多的國家，在采取“居家令”等措施后，其經(jīng)濟(jì)狀況陡轉(zhuǎn)直下，僅僅半年時(shí)間，美國就從由“失業(yè)率創(chuàng)新低”到“非農(nóng)就業(yè)人口減少數(shù)量接近新高”。

新冠疫情帶來的危機(jī)，迫使美國政府不得不開始“撒幣行動(dòng)”：貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)兩周內(nèi)迅速降息為零，并開啟了無限量QE，兜底美國隔夜同行拆借、市政債券、公司債以及房產(chǎn)抵押貸款債券(MBS)等美債市場;財(cái)政政策上，美國國會(huì)批準(zhǔn)了相當(dāng)于10%美國GDP規(guī)模的2萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。見下圖：

除了美聯(lián)儲(chǔ)在買買買，還有全球各地的投資者手持大量美國國債，美元債像一個(gè)大漩渦，把全球金融市場都卷了進(jìn)來。

現(xiàn)在的問題是，在美國經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的情況下，美國政府的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到近24萬億(截至4月8日)，按照正常經(jīng)濟(jì)走勢，2028年時(shí)，美國聯(lián)邦債務(wù)總額可能就會(huì)高達(dá)48萬億美元，超過美國GDP的250%。在疫情影響下，這個(gè)債務(wù)上升速度會(huì)更快，更多國家被卷進(jìn)來。

這就引起了一個(gè)廣泛被問到的問題：美國國債還能不能投?

我們看好美國國債的原因有以下兩點(diǎn)：

1、美國國債無對(duì)手，仍是全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港

沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授理查德·賀林(Richard J. Herring)說過：“減少人們?cè)谕鈪R儲(chǔ)備中對(duì)美元的需求極其困難，人們對(duì)歐元成為替代貨幣曾寄予厚望，但是，儲(chǔ)備歐元并沒有成為主流方式，有朝一日，中國的人民幣可能會(huì)與美元競爭，但在多年之內(nèi)尚不太可能。”

美國短期國債在國際金融市場上被公認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其利率也被認(rèn)作為無風(fēng)險(xiǎn)利率。盡管美國國債規(guī)模一直在擴(kuò)張，但在全球市場風(fēng)雨飄搖之下，全球投資者對(duì)于美國國債的需求是非常巨大的。美國財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，外國持有者今年均大幅增持美國國債，其中今年2月，日本大幅增持美國國債566億美元，英國在同期也增持305億美元，兩國持美債規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，而中國也連續(xù)兩個(gè)月增持美國國債至1.092萬億美元，創(chuàng)最近四個(gè)月新高。

“安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(Flight to quality)”是指在發(fā)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的時(shí)候，投資者將自己的資產(chǎn)從周期性風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)撤退到能對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退周期的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的行為。我們?cè)诮衲昶鋵?shí)已經(jīng)見識(shí)到這一幕了。全球資金在美股出現(xiàn)2008年以來的最大的崩盤時(shí)流入美債，美國十年期國債今年3月大漲2.99%，即使利率跌至1%以下仍有大量避險(xiǎn)資金涌入。

投資者們?cè)谖C(jī)發(fā)生的前后首先想到的還是投美國國債，就像在外面漂泊的打工族們，遭受社會(huì)毒打之后回到自己家，還是覺得媽媽煮的飯最香。

2、美國從未主權(quán)違約過

一般國債是以國家信譽(yù)作為擔(dān)保，也稱主權(quán)債券，違約概率很低，如果主權(quán)國家債券違約，這種情況叫做“主權(quán)違約”。

美國國債在歷史上便從來沒有出現(xiàn)過違約的情況。截至4月11日，外國投資者持有美國國債規(guī)模為6.9萬億美元，其中中國持有1.1萬億美元，一旦美國國債主權(quán)違約，由于全球的政府、公司、退休基金和保險(xiǎn)基金、個(gè)人投資者以及擁有共同基金的所有國債投資者基本上都持有美國國債，因此他們都會(huì)受到傷害。

也就是說，如果美國主權(quán)違約，那么全球金融系統(tǒng)崩潰不是夢，所以就算美國國債規(guī)模像雪球一樣越滾越大，它依然是目前公認(rèn)的全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港。無論是什么樣的全球投資策略，其資產(chǎn)配置的選擇都避不過美國國債。

不過美國國債現(xiàn)在價(jià)格都處于高位，想做資產(chǎn)配置的投資者要擇時(shí)進(jìn)入，難度其實(shí)還挺大的。與其自己天天勞心費(fèi)神緊盯市場新聞，還不如把投資債券這件事交給專業(yè)的投資經(jīng)理幫你打理。近日，知名美港股券商老虎證券宣布正式進(jìn)軍財(cái)富管理，推出全新理財(cái)功能“基金超市(Fund Mall)”。該功能旨在為投資者提供一站式的全球基金投資服務(wù)，首期嚴(yán)選了近40只全球知名公募基金產(chǎn)品上線，品類涵蓋貨幣基金、債券基金、股票基金，以滿足不同投資者的多樣化資產(chǎn)配置需求。今天給大家介紹老虎基金超市中，富達(dá)國際旗下的一支主動(dòng)管理型的美元債基金。

富達(dá)美元債券A

富達(dá)美元債券A基金是富達(dá)國際發(fā)行的一支主動(dòng)管理型的美元債券基金，主要投資美國債券，主要品種是國債和投資級(jí)公司債。富達(dá)國際旗下的基金經(jīng)理們?cè)趥耐顿Y策略上非常有經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理們背后有著成熟的投研團(tuán)隊(duì)，為基金經(jīng)理的決策提供獨(dú)家的基本面分析，建立量化模型分析和完善的風(fēng)控體系。

該基金的投資策略是從四個(gè)維度進(jìn)行投資，分別是資產(chǎn)類別的配置、行業(yè)板塊的配置，債券期限的配置以及單支債券的選取。在公司債券的選擇上，基金經(jīng)理研究單個(gè)公司，在選債券公司的同時(shí)兼顧分散化投資。

美元債基金選擇很多，而許多投資者卻選擇投資富達(dá)美元債券A，原因是：

1、富達(dá)國際歷史悠久，倍受信賴

富達(dá)國際(Fidelity International)成立于1969年，是一家由創(chuàng)始人家族、管理層和高級(jí)員

工共同持股的獨(dú)立公司，是投資管理行業(yè)倍受信賴的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一。全球25個(gè)國家和地

區(qū)設(shè)有辦公室，擁有超過7,000名員工，其中包括400多名專業(yè)投資人員，基金經(jīng)理在富

達(dá)國際的平均服務(wù)時(shí)間達(dá)到12年，平均從業(yè)年數(shù)為16.3年。

截至2017年3月31日，富達(dá)國際總管理資產(chǎn)逾3,830億美元，旗下?lián)碛?00多支股票型、固定收益型、房地產(chǎn)和資產(chǎn)配置基金，研究覆蓋了全球95%以上的最大上市公司。

2、美元債券基金投資優(yōu)等生

十年收益穩(wěn)攀高峰

富達(dá)美元債券A基金過往十年的走勢穩(wěn)穩(wěn)跑贏彭博巴克萊美國全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)，由于其持倉80%以上都在美國債券，因此走勢和彭博巴克萊美國全債指數(shù)十分相似，能讓其脫穎而出主要在于基金經(jīng)理對(duì)美國境外債券的投資，使得風(fēng)險(xiǎn)分散。

數(shù)據(jù)來源：彭博，數(shù)據(jù)時(shí)間：2010.03-2020.03

階段投資回報(bào)跑贏基準(zhǔn)，擊敗99%同類型基金

富達(dá)美元債券A基金從3個(gè)月到10年(年化)的全回報(bào)均跑贏彭博巴克萊美國全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)全回報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020.03.31

基金表現(xiàn)在各個(gè)時(shí)間段均處于同類型基金的頂尖水平，最近一年的收益擊敗99%的同行。

基金分類及數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020.04.16

重倉高質(zhì)量的債券

富達(dá)美元債A重倉高信用等級(jí)的A級(jí)債券，權(quán)重接近70%。90%以上的持倉為投資級(jí)債券，目前與國債的信用利差不到125個(gè)基點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020年3月31日

3、發(fā)行近30年，管理資產(chǎn)近17億美元

富達(dá)國際美元債券A基金發(fā)行時(shí)間為1990年11月12日，已運(yùn)營了30年，截至2020年3月31日，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了16.9億美元?；鸾?jīng)理Rick Patel是CFA持牌人，牛津大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，目前還同時(shí)管理了27億美元規(guī)模的富達(dá)歐洲短期債券歐元基金和25億美元規(guī)模的富達(dá)全球投資級(jí)債港元基金，這兩只基金近三年收益均在各自同類型基金中表現(xiàn)優(yōu)異。

關(guān)于富達(dá)美元債券A，你還需要知道：

數(shù)據(jù)時(shí)間：2020.03.31

數(shù)據(jù)來源：富達(dá)國際官網(wǎng)，截至?xí)r間：2020.03.31

如何投資富達(dá)美元債基金A?

通過老虎基金超市申購這支基金，輕松一鍵投資老牌精選公募基金，讓華爾街的精英來操盤全球美元債投資。

本文首發(fā)于老虎社區(qū)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注老虎社區(qū)ID“老虎基金超市”，獲得更多全球優(yōu)質(zhì)基金解讀。

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