透視安能物流上市后首份財報：哪些歡喜哪些憂？

近日，安能物流發(fā)布了上市后的首份年度報告。報告顯示，2021年，營業(yè)收入達96.45億元，同比增長36%；經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額為10.85億元，同比增長50%；資產(chǎn)總值達到63.36億元，同比激增達71%，利潤方面，公司經(jīng)調(diào)整后年內(nèi)凈利潤為4.08億元，毛利為10.66億元，毛利率11.1%。從年報來看，安能物流交出了一張亮眼的年報，讓資本市場狂歡，年報背后的隱憂不容忽視。

據(jù)了解，成立于2010年的安能物流，通過自營干線與分撥中心的經(jīng)營模式切入市場，迅速圈層并擠入物流行業(yè)，成為中國零擔快運龍頭企業(yè)。物流快遞賽道玩家們正受著每況愈下的煎熬，行業(yè)競爭已進入白熱化階段，安能物流交出一張喜憂參半上市后的成績單，看來，上市只是令它“暫緩疼痛”。

帶病上市，血流不止

據(jù)悉，安能物流以“物流創(chuàng)造無限可能”為使命，行業(yè)首創(chuàng)貨運合作商平臺模式，專注為客戶降本增效，提供高性價比、更好體驗的運輸服務。2016年安能物流在快遞業(yè)務中投入20億元，但是結果差強人意，虧損金額呈現(xiàn)增長趨勢，幾乎拖垮快運業(yè)務，而后快刀斬斷快遞業(yè)務。

據(jù)安能物流年報顯示，2021年安能物流實現(xiàn)營業(yè)收入96.45億元，同比增長36%。但凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損近20.07億元，與同期相比有所下滑。安能物流在2021年營收雖然增長，但是在凈利潤方面卻由盈轉(zhuǎn)虧。

在江湖老劉看來，安能物流在巨虧之下，回歸零擔業(yè)務，在首次扭虧為盈后立即遞交上市申請，此舉未免操之過急。安能物流轉(zhuǎn)戰(zhàn)快遞業(yè)務欲尋求第二增長曲線，快遞業(yè)務折戟腰斬，帶病上市，上市之后的傷口在暴露之下血流不止。

市值蒸發(fā)，危機未解

2021年11月，安能物流在港交所上市，上市當日收盤價為13.48港元/股，收盤市值129億人民幣。截至2022年4月2日，安能物流股價4.13港元/股，公司市值僅約39億人民幣，市值暴跌70%。

市值的蒸發(fā)從側(cè)面顯露出安能物流的危機，上市的股價并不代表安能物流的實際市值標準，但其股價在上市時達到巔峰。隨著時間的推移，在風頭過后，安能物流便股價回歸于現(xiàn)實，上市后股價暴跌，其中深藏隱憂。

從安能物流披露的年報來看，營業(yè)收入達96.45億元，虧損達20億元。業(yè)績增長，體現(xiàn)在利潤表上。但利潤反映的是總收入與成本之差。這就說明安能物流成本居高不下，不斷加大直營車隊運力儲備戰(zhàn)略投入、研發(fā)與網(wǎng)絡投入。

在江湖老劉看來，透過安能物流的年報數(shù)據(jù)往往能夠窺視背后運作的邏輯，市值不斷蒸發(fā)是市場發(fā)出的嚴重警告，高收入與高成本形成正比，盈利遙遙無期。在市場存量的競爭中，安能物流危機未解。

賽道內(nèi)卷，求存不易

電商時代的到來帶動著快遞物流行業(yè)的發(fā)展，看似風生水起的行業(yè)暗流涌動，我國的快遞行業(yè)發(fā)展迅猛，2020年，快遞業(yè)同比上漲30%，這一塊大蛋糕人人都想搶食，各種各樣的玩家涌入賽道，內(nèi)卷加劇，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喆笙磁啤?/p>

阿里系旗下的三通一達早已抱團取暖，順豐獨自為陣。百世快遞已經(jīng)被拼多多旗下極兔收購，困頓不已的百世快遞在被收購中求得一線生機。安能物流的老對手德邦，在2022年的3月被京東物流拿下，快遞物流行業(yè)抱團取暖，無不反映出行業(yè)的艱難。

在江湖老劉看來，安能物流給出了一張漂亮的營收成績單，但并未實現(xiàn)盈利，虧損達20億元。虧損之下，安能物流面臨著營收困境，拿出新故事讓資本市場認可其價值才能解決安能物流的燃眉之急。要想“藥到病除”，或許與其它玩家抱團取暖也將成為安能物流的無奈之舉?？爝f物流行業(yè)將迎生變，誰能笑到最后？

江湖老劉，TMT行業(yè)觀察者，知名IT評論員。

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