本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。
4月29日盤(pán)后，特斯拉(TSLA)披露了2020年第1季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收盈利大幅超過(guò)預(yù)期，特斯拉盤(pán)后漲8.72%%，股價(jià)突破870美元。年初至今特斯拉股價(jià)接近翻倍。
特斯拉總營(yíng)收達(dá)到了 59.85億美元，超過(guò)分析師預(yù)期的58.05億美元;調(diào)整后每股收益為1.24美元，超過(guò)分析師預(yù)期的-0.369美元。
具體來(lái)看
疫情之下特斯拉營(yíng)收同比上升
特斯拉第1季度總營(yíng)收為59.85億美元，較去年同期的45.41億美元同比增長(zhǎng)32%。
其實(shí)營(yíng)收超預(yù)期也是早就price-in了，早在4月初公布的交車(chē)報(bào)告中就已經(jīng)得知了。特斯拉一季度總共交付了8.8萬(wàn)輛車(chē)，生產(chǎn)超過(guò)10萬(wàn)輛。盡管疫情形式帶來(lái)不確定性，但是特斯拉始終沒(méi)有下調(diào)2020年全年銷(xiāo)量突破50萬(wàn)輛車(chē)的交付預(yù)期。
連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利
特斯拉一季度美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下利潤(rùn)為1600萬(wàn)美元，市場(chǎng)預(yù)期虧損2億美元，去年同期虧損7億美元;非美會(huì)計(jì)準(zhǔn)下凈利潤(rùn)為2.27億美元，去年同期的凈虧損為4.94億美元。這是特斯拉歷史上首次1季度實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)也是繼2019年3季度以來(lái)，連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
特斯拉現(xiàn)金儲(chǔ)備充足
特斯拉已經(jīng)連續(xù)3個(gè)季度盈利，根據(jù)特斯拉此前發(fā)布的公告，特斯拉Q1的自由現(xiàn)金流為-8.95億美元，不過(guò)得益于最近的融資額為23億美元，截至2020年第1季度末，特斯拉的現(xiàn)金頭寸為81億美元。此外在2019年第四季度末，特斯拉擁有價(jià)值約30億美元的信貸額度。充足的現(xiàn)金為特斯拉提供了更多的“抗疫糧草”以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的周期性低迷。
好消息不斷
2019年Model Y電動(dòng)汽車(chē)已經(jīng)在美國(guó)加州弗利蒙特工廠提前投產(chǎn)，而在2020年一季度，特斯拉就開(kāi)始提前交付Model Y了，此外，特斯拉稱(chēng)Model Y給他們貢獻(xiàn)了利潤(rùn)，這也是特斯拉歷史上首次實(shí)現(xiàn)一個(gè)新產(chǎn)品在其第一季度的盈利。
特斯拉1季度財(cái)報(bào)可以說(shuō)是大超預(yù)期，無(wú)論是營(yíng)收，凈利還是現(xiàn)金流均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而就在特斯拉公布財(cái)報(bào)的前一天，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福特汽車(chē)公司公布的財(cái)報(bào)要慘得多，福特第一季度虧損20億美元，并預(yù)計(jì)由于冠狀病毒大流行，二季度將再虧損50億美元。同樣是造車(chē)企業(yè)，為什么二者卻有如此大的差異，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)帶您一窺特斯拉“高速增長(zhǎng)”背后的原因?
疫情形式依然嚴(yán)峻
從疫情形勢(shì)來(lái)看，與2個(gè)月之前相比并沒(méi)有很樂(lè)觀，特斯拉在全球的四大生產(chǎn)基地：Fremont(弗里蒙特工廠)、Gigafactory 1(美國(guó)內(nèi)華達(dá)州)、Gigafactory 2(美國(guó)紐約州)、Giga Shanghai(中國(guó)上海)除了上海的超級(jí)工廠外，全部被迫關(guān)停，美國(guó)工廠的裁員人數(shù)更是達(dá)到了75%。近期美國(guó)工廠雖有復(fù)工的傳言，但是對(duì)于產(chǎn)能提升絕非一朝一夕。
除了供應(yīng)側(cè)的問(wèn)題之外，需求側(cè)同樣面臨挑戰(zhàn)，從宏觀層面看，根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，4月18日當(dāng)周，約有440萬(wàn)美國(guó)人申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金。前一周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)高達(dá)520萬(wàn)人，而美國(guó)自新冠疫情在3月中旬引發(fā)大規(guī)模停業(yè)以來(lái)，已有超過(guò)2,600萬(wàn)人提交了失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)。就業(yè)市場(chǎng)的下滑仍在繼續(xù)，(2008年金融危機(jī)時(shí)，有約900萬(wàn)美國(guó)人丟了工作，而新冠對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響要遠(yuǎn)大于金融危機(jī))。
根據(jù)赫爾曼·西蒙的研究，經(jīng)濟(jì)危機(jī)首先襲擊的是那些“可推遲消費(fèi)的商品”和“可買(mǎi)可不買(mǎi)的商品”所屬的行業(yè)，汽車(chē)行業(yè)就是其中之一。
受到宏觀因素的影響其實(shí)也是福特大虧及下降預(yù)期的主要原因而特斯拉之所以能交出優(yōu)異的答卷主要是因?yàn)橹袊?guó)力量
中國(guó)力量
中國(guó)是特斯拉海外第一大市場(chǎng)，也是特斯拉除美國(guó)本土外全球第二大市場(chǎng)，同時(shí)也是全球增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)尤為重要，值得一提的是特斯拉即使是在疫情最嚴(yán)重2-3月，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的交付量仍在突破新高。
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，特斯拉銷(xiāo)量逆勢(shì)上漲，在2月份交付了3958輛電動(dòng)汽車(chē)。2月特斯拉的交付量比1月增加了400輛，占據(jù)中國(guó)新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量的30%。3月份特斯拉在中國(guó)的銷(xiāo)量達(dá)到10160輛，創(chuàng)下了進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后單月銷(xiāo)量最高記錄。無(wú)論是銷(xiāo)售還是產(chǎn)量，特斯拉均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)?！ ?
再加上，3月31日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議定下了三項(xiàng)措施促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)，算是政策上的利好，
將年底到期的新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼和免征車(chē)輛購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)2年。
中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車(chē)。
對(duì)二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)銷(xiāo)售舊車(chē)，從5月1日至2023年底減按銷(xiāo)售額0.5%征收增值稅。 ?
特斯拉上海工廠的生產(chǎn)速度在不斷的打破記錄，猶記得2019年末，上海工廠每周的產(chǎn)量為1000臺(tái)左右。特斯拉表示，“在我們?cè)谥袊?guó)的新工廠中，已經(jīng)證明了每周生產(chǎn)能力超過(guò)3,000臺(tái)，不包括12月下旬開(kāi)始的本地電池組生產(chǎn)。”特斯拉預(yù)計(jì)上海工廠的產(chǎn)能將突破15萬(wàn)輛。?
結(jié)果短短的3個(gè)月不到，上海工廠的運(yùn)營(yíng)進(jìn)度就已經(jīng)好于預(yù)期，特斯拉預(yù)計(jì)“到2020年中期，上海工廠Model 3轎車(chē)的生產(chǎn)數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到每周4,000輛，每年突破20萬(wàn)輛輛。”
不僅產(chǎn)量驚人，在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，馬斯克更是表示一季度在上海工廠的生產(chǎn)車(chē)輛成本已經(jīng)低于弗里蒙特工廠，而且還有更多成本節(jié)省空間，例如隨著車(chē)輛增長(zhǎng)而固定成本會(huì)得到稀釋的情況已經(jīng)在二季度出現(xiàn)，預(yù)計(jì)這種情況會(huì)在全年得以延續(xù)。供應(yīng)鏈本地化尚未完成，這也是降低成本的機(jī)會(huì)。我們將繼續(xù)降低成本和價(jià)格，同時(shí)擴(kuò)大利潤(rùn)率。
總結(jié)，盡管疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，但是特斯拉受益于中國(guó)力量，繼Q4財(cái)報(bào)后，再次實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的財(cái)報(bào)，無(wú)論是營(yíng)收，凈利還是現(xiàn)金流均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，市場(chǎng)必將為特斯拉繼續(xù)歡呼。
本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買(mǎi)證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見(jiàn)或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見(jiàn)，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。
（免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。 ）
