本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。
要點(diǎn)
1)維持7月底以來(lái)對(duì)中資股vs美股回報(bào)在未來(lái)兩個(gè)月左右可能階段性退潮的判斷，不過(guò)目前恒指再調(diào)整空間有限，短期的盤整蓄勢(shì)將為恒指Q4漲破27000點(diǎn)，開啟全面牛市提供可能;2)上周阿里、小米被納入恒指圈，過(guò)去金融在恒指和國(guó)企指數(shù)中占比均超四成，導(dǎo)致指數(shù)表現(xiàn)大幅落后，新經(jīng)濟(jì)納入后有望推動(dòng)投資者對(duì)科技的配置，不僅提升指數(shù)空間，港股投資吸引力的提升也會(huì)間接促進(jìn)全面牛市的到來(lái)。
正文部分
一、恒生指數(shù)公司定期調(diào)整
上周五季檢調(diào)整結(jié)果出爐。這次調(diào)整涵蓋恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)、還有以港股通投資范圍的恒生綜合指數(shù)，成分股涉及阿里、小米等新經(jīng)濟(jì)龍頭，這次不僅調(diào)整范圍大，也是歷史上同股不同權(quán)首次被納入。
具體成分股和權(quán)重調(diào)整：
1)恒生指數(shù)：納入阿里巴巴-SW(09988) 、小米集團(tuán)-W(01810) 和藥明生物(02269) ，權(quán)重分別為5%、2.6%和1.8%;同時(shí)剔除中國(guó)神華(01088) 、中國(guó)旺旺(00151) 和信和置業(yè)(00083) ;(上限為5%)
2)國(guó)企指數(shù)：納入阿里巴巴、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W(03690) 、小米，權(quán)重分別為5%、5%和3.7%，同時(shí)剔除國(guó)藥控股(01099) 、中信證券(06030) 和比亞迪股份(01211) 。(上限為5%)
時(shí)間上，以上調(diào)整將于9月7日生效。我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)納入后有望推動(dòng)投資者對(duì)科技的配置，提升指數(shù)空間，港股投資吸引力的提升也會(huì)間接促進(jìn)全面牛市的到來(lái)(也包括傳統(tǒng)藍(lán)籌)。
我們看，5月份的市場(chǎng)咨詢結(jié)果公布后，阿里巴巴漲幅就已經(jīng)達(dá)到22%，小米漲幅達(dá)到27%，美團(tuán)漲幅80%，均大幅跑贏恒指。(圖1-圖2)
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利逐步企穩(wěn)修復(fù)、美國(guó)深化寬松、港股估值偏低、AH溢價(jià)高位、以及更多科技公司赴港股二次上市的背景下，南下資金仍或持續(xù)流入，新納入港股通范圍的標(biāo)的將有就會(huì)受益于資金的流入和流動(dòng)性的改善，繼續(xù)扮演牛市的“領(lǐng)航員”的角色。
二、南下資金流
今年以來(lái)南下資金累計(jì)的凈買入規(guī)模已經(jīng)超過(guò)4000億港幣，這個(gè)規(guī)模超過(guò)了2019年和2017年全年的凈流入。
按板塊看，南下資金主要流入的是醫(yī)療保健、信息科技和消費(fèi)，這些新經(jīng)濟(jì)板塊，這與今年至今新經(jīng)濟(jì)板塊持續(xù)領(lǐng)跑整體港股市場(chǎng)的表現(xiàn)相一致。更重要的是，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)納入指數(shù)，無(wú)論是空間還是資金流上，都有機(jī)會(huì)推動(dòng)港股恒生指數(shù)(HSI) 盡快走出27000這一關(guān)鍵歷史壓力位，從而進(jìn)入全面牛市。
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