9月11日，海爾智家向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司及摩根大通為聯(lián)席保薦人。通過(guò)此次私有化海爾電器，同時(shí)以介紹上市的方式登陸香港資本市場(chǎng)，海爾智家有望形成“A+D+H”的資本市場(chǎng)布局。
讓投資者最為感興趣的是，作為全球家用電器行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，海爾智家在疫情之下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何?公司這一系列的資本動(dòng)作對(duì)投資者有何好處?國(guó)際關(guān)系對(duì)海爾智家的海外業(yè)務(wù)又有何影響?
1、業(yè)績(jī)迎拐點(diǎn)，6月份營(yíng)收、利潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)回升
海爾智家是白電巨頭，旗下的家電品牌包括海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2011年至2019年，海爾智家的大家電零售量在全球家電企業(yè)中連續(xù)九年位列第一。
海爾智家還是一只名副其實(shí)的績(jī)優(yōu)股。招股書(shū)顯示，2017-2019年，海爾智家的收入分別為1542億元、1776億元及1980億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.3%，利潤(rùn)分別為91億元、99億元及123億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.1%。
除了過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，海爾智家在疫情期間也表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在疫情的沖擊下，今年上半年國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)零售額同比下降了近兩成，但海爾智家逆勢(shì)交出了一份出色的中期業(yè)績(jī)，充分展現(xiàn)出公司的韌性與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，海爾智家實(shí)現(xiàn)收入957.3億元，歸母凈利潤(rùn)27.8億元。雖然上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偈艿揭咔橛绊?，但是二季度增速已?jīng)迅速回暖，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，6月收入和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到20.6%和21.4%，趨勢(shì)向好。隨著公司重回高增長(zhǎng)通道，預(yù)計(jì)海爾智家在行業(yè)中的領(lǐng)先地位還會(huì)進(jìn)一步鞏固，下半年的業(yè)績(jī)也會(huì)更亮眼。
2、私有化+介紹上市，對(duì)投資者有何裨益?
今年7月31日，海爾智家和海爾電器聯(lián)合宣布，海爾智家將私有化海爾電器并以介紹上市的方式在港交所發(fā)行H股。不管是對(duì)公司還是對(duì)投資者而言，這都是一場(chǎng) “1+1>2”的資本市場(chǎng)布局。
對(duì)海爾智家而言，公司將透過(guò)持續(xù)拓展智慧家庭解決方案加速增長(zhǎng)，并且公司的運(yùn)營(yíng)效率和資金使用效率將提高，增加股東回報(bào)率，還可以構(gòu)建與全球化運(yùn)營(yíng)同步的全球資本市場(chǎng)平臺(tái)。
對(duì)投資者而言，海爾智家私有化海爾電器并在港股上市也是一件大有裨益的事情。根據(jù)公告，公司未來(lái)三年股息支付率將逐年提升并最終達(dá)到公司當(dāng)年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)的40%，算是給股東回報(bào)做出了實(shí)際的承諾。與此同時(shí)，隨著股權(quán)及管理架構(gòu)優(yōu)化、公司治理改善，海爾智家將釋放更大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，為股東創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的回報(bào)。
海爾智家這一系列的資本布局也會(huì)加大公司在資本市場(chǎng)上的影響力，提振股票的流動(dòng)性，進(jìn)一步充實(shí)海爾智家的股東基礎(chǔ)，提升國(guó)際知名度。另外，有了香港這個(gè)境外上市平臺(tái)后，海爾智家還可因此獲得海外員工激勵(lì)工具：作為一家有著全球業(yè)務(wù)和員工的公司，若能以H股搭建和完善員工薪酬體系，則更能將員工與公司利益相統(tǒng)一。
3、國(guó)內(nèi)外兼修，海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼
海爾智家是一家內(nèi)外兼修的全球化企業(yè)，目前公司在中國(guó)、北美洲、歐洲、南亞和東南亞、澳大利亞和新西蘭、日本、中東和非洲等超過(guò)160個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展運(yùn)營(yíng)。
在當(dāng)下復(fù)雜的全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者可能會(huì)關(guān)心中美關(guān)系對(duì)公司的海外業(yè)務(wù)會(huì)有什么影響?據(jù)了解，海爾智家由于實(shí)行海外生產(chǎn)、海外銷(xiāo)售，并不受美國(guó)關(guān)稅影響。而且海外業(yè)務(wù)還創(chuàng)造了本地就業(yè)，所以整體業(yè)務(wù)受中美貿(mào)易關(guān)系的影響比較小，沒(méi)有可見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
相反，公司的全球市場(chǎng)份額還在不斷提升，運(yùn)營(yíng)效率不斷優(yōu)化。在全球大家電市場(chǎng)排名中，海爾智家的市場(chǎng)份額自2017年的13.1%穩(wěn)步增至2019年的14.7%。
(全球大家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局)
從公司最新交出的中報(bào)來(lái)看，面對(duì)疫情對(duì)全球的影響以及外部市場(chǎng)挑戰(zhàn)，海爾智家的海外業(yè)務(wù)仍然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，海爾智家海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入470億元，同比增長(zhǎng)0.64%，海外經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由一季度的2.3%增加到二季度的3.8%。同時(shí)，海外主要區(qū)域表現(xiàn)好于當(dāng)?shù)匦袠I(yè)，如北美市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)6.5%，日本市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)16.3%。
總體而言，在以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，海爾智家積極抓住雙循環(huán)發(fā)展機(jī)遇，并借機(jī)加大全球資本市場(chǎng)布局，推動(dòng)海爾這個(gè)家喻戶(hù)曉的國(guó)際化品牌整體登陸香港資本市場(chǎng)，以邁入?yún)f(xié)同發(fā)展的新階段。通過(guò)此次業(yè)務(wù)及資本市場(chǎng)平臺(tái)的整合，海爾智家的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)品牌戰(zhàn)略也會(huì)加速落地，未來(lái)高質(zhì)量增長(zhǎng)有望延續(xù)。
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