近日,華爾街頂級(jí)投資銀行高盛再次上調(diào)中國(guó)飛鶴目標(biāo)價(jià)格至21.5港元,持續(xù)給予飛鶴買入評(píng)級(jí)。據(jù)中期報(bào)告顯示,受益于高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長(zhǎng),截至2020年6月30日,飛鶴實(shí)現(xiàn)收入87.07 億元,同比增長(zhǎng)47.8%,業(yè)績(jī)?cè)鏊倬^(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
奶粉龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng),市場(chǎng)虹吸效應(yīng)明顯
作為國(guó)內(nèi)高端嬰幼兒配方奶粉的領(lǐng)導(dǎo)品牌,飛鶴致力于打造“更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)”的產(chǎn)品,研制更貼近中國(guó)母乳的配方。憑借對(duì)產(chǎn)品獨(dú)一無(wú)二的堅(jiān)持,飛鶴不斷夯實(shí)產(chǎn)品硬實(shí)力,近年來(lái),飛鶴成為眾多媽媽的選擇,高端銷量遙遙領(lǐng)先,為飛鶴坐穩(wěn)行業(yè)龍頭地位奠定了牢固根基。高盛表示,中國(guó)飛鶴很可能成為國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口最大的受益者。
根據(jù)高盛研究報(bào)告,今年7月至8月間,飛鶴的銷售額增長(zhǎng)37%,這是尼爾森監(jiān)控的所有參與者中增長(zhǎng)最快的。同時(shí),這也使得飛鶴獲得了史上最高的線下市場(chǎng)份額18.6%。高盛認(rèn)為,配合著強(qiáng)勁的線上銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭,中國(guó)飛鶴奶粉龍頭的地位將進(jìn)一步鞏固。
尤為重要的是,飛鶴對(duì)自身的持續(xù)性、穩(wěn)健增長(zhǎng)亦充滿信心。從半年報(bào)披露的情況來(lái)看,飛鶴正在擴(kuò)充現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施中的龍江工廠,同時(shí)新建哈爾濱工廠,在此之前,截至2020年6月30日,飛鶴已擁有七個(gè)生產(chǎn)設(shè)施,設(shè)計(jì)年產(chǎn)能合計(jì)為19.24萬(wàn)噸。
疫情之下逆流而上,飛鶴屢獲機(jī)構(gòu)力挺
一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是,在疫情陰影下,中國(guó)奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有了新變化。外資品牌和國(guó)內(nèi)雜牌的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)進(jìn)一步突顯,出現(xiàn)了包括缺乏服務(wù)能力、產(chǎn)品供給穩(wěn)定度不夠、品牌投入的持續(xù)性和力度不足、渠道利潤(rùn)不足等等問(wèn)題。在此背景下,中國(guó)本土大型乳制品企業(yè)優(yōu)勢(shì)突顯,乳制品行業(yè)集中度持續(xù)集中,何以中國(guó)飛鶴在奶粉行業(yè)擠壓式競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍,頂級(jí)投行給出了自己的判斷。
在興業(yè)證券看來(lái),飛鶴形成了一套不斷正向反饋的閉環(huán)打法,首先是渠道管控能力強(qiáng),體現(xiàn)在渠道扁平化,價(jià)盤、庫(kù)存管控嚴(yán)格,保障渠道的穩(wěn)定利潤(rùn)率及高周轉(zhuǎn)。其次是產(chǎn)品新鮮、“更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)”定位差異化,與優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)相輔相成,賣點(diǎn)鮮明。最后是消費(fèi)者服務(wù)能力強(qiáng),體現(xiàn)在活動(dòng)豐富、執(zhí)行到位,這既能加快渠道庫(kù)存周轉(zhuǎn),又能提升品牌力,因此,維持對(duì)其加速搶占市場(chǎng)份額的判斷。
花旗發(fā)表研究報(bào)告稱,新冠肺炎疫情正在改變中國(guó)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的格局,預(yù)計(jì)擁有高端產(chǎn)品、強(qiáng)大的客戶服務(wù)能力和數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力的公司將能從中獲益。中國(guó)飛鶴的具有吸引力產(chǎn)品、健康的分銷管理系統(tǒng)、強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)和龐大的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)共同使其在實(shí)施配方注冊(cè)政策后成為主要的行業(yè)整合者。
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