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奈飛將于10月20日(周二)美股盤(pán)后發(fā)布2020Q3財(cái)報(bào)，這篇文章想與大家探討一下奈飛本次財(cái)報(bào)的看點(diǎn)。
先來(lái)簡(jiǎn)單回顧一下Q2財(cái)報(bào)
從核心指標(biāo)凈增付費(fèi)用戶(hù)數(shù)上看，1009萬(wàn)的成績(jī)大幅超越華爾街預(yù)期的850萬(wàn)，雖然低于一季度的1577萬(wàn)，但放眼奈飛歷史，1009萬(wàn)的數(shù)據(jù)幾乎是二季度最佳。
強(qiáng)勁的新增用戶(hù)數(shù)助推奈飛二季度營(yíng)收達(dá)到61.48億美金，較去年同期的49.23億增長(zhǎng)24.9%，高于上一季度的57.68億美金，也超出了市場(chǎng)預(yù)期的60.8億美金。
雖然2季度7.2億的凈利潤(rùn)不及市場(chǎng)預(yù)期，但同比去年的2.71億美金大幅增長(zhǎng)166%。按理說(shuō)這么好的財(cái)報(bào)，奈飛財(cái)報(bào)后應(yīng)該會(huì)大漲，然而奈飛財(cái)報(bào)后的走勢(shì)卻一反常態(tài)，反而財(cái)報(bào)后出現(xiàn)小幅下挫，這主要是因?yàn)槟物w管理層又開(kāi)始講起了“狼來(lái)了”的故事，他們認(rèn)為疫情推動(dòng)的用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)不可持續(xù)，甚至透支了下半年的需求，因此認(rèn)為Q3的新增付費(fèi)用戶(hù)數(shù)只有250萬(wàn)。
奈飛3季度財(cái)報(bào)怎么樣？
聊完了上季度的財(cái)報(bào)回顧，回歸正題，今天來(lái)談?wù)剬?duì)于3季度財(cái)報(bào)的預(yù)期。根據(jù)彭博終端的數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)前分析師預(yù)計(jì)奈飛3季度收入63.83億美元，調(diào)整后EPS為2.203。
從用戶(hù)增速來(lái)看，這季度奈飛財(cái)報(bào)大概率不錯(cuò)，由于奈飛的收入來(lái)自于訂閱用戶(hù)，也就是說(shuō)在價(jià)格沒(méi)有調(diào)整的情況下，奈飛這季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)同樣值得期待。為什么這么說(shuō)呢?
奈飛控制財(cái)報(bào)預(yù)期
在2季報(bào)的時(shí)候，奈飛給出了極差的Q3財(cái)報(bào)指引，營(yíng)收方面，管理層預(yù)計(jì)將達(dá)到63.27億美金，同比增長(zhǎng)20.6%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的63.9億美金;在核心指標(biāo)新增付費(fèi)用戶(hù)數(shù)方面，管理層預(yù)計(jì)三季度凈增人數(shù)只有250萬(wàn)人，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的527萬(wàn)，要知道在二季報(bào)中，僅美國(guó)和加拿大地區(qū)的新增付費(fèi)用戶(hù)數(shù)就高達(dá)294萬(wàn)。應(yīng)該說(shuō)基于這么差的財(cái)報(bào)指引，奈飛大概率會(huì)超出預(yù)期。
奈飛仍具競(jìng)爭(zhēng)力
奈飛財(cái)報(bào)超預(yù)期的原因，除了指引低之外，還與它優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容息息相關(guān)。眾所周知對(duì)于奈飛這家公司來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容有利于吸引用戶(hù)訂閱。以下圖表是根據(jù)2020年4月1日至6月30日，根據(jù) Reelgood 用戶(hù)的數(shù)據(jù)編制的。20個(gè)收視率最高的電視節(jié)目中有11個(gè)是在 奈飛上看的，而其中8個(gè)更是奈飛的原創(chuàng)節(jié)目。
奈飛疫外被看好
奈飛也可以稱(chēng)為疫情概念股，隨著新型冠狀病毒在世界范圍內(nèi)爆發(fā)，奈飛的下載量也在急劇攀升。盡管過(guò)去的幾個(gè)季度疫情有所緩解，不過(guò)隨著冬季的來(lái)臨，在過(guò)去一個(gè)月中，美國(guó)新增病例出現(xiàn)大幅上揚(yáng)趨勢(shì)。據(jù)《華盛頓郵報(bào)》統(tǒng)計(jì)，美國(guó)20個(gè)州的單周內(nèi)日均新增病例數(shù)在10月10日創(chuàng)下新高，而其中超過(guò)一半的州，10月13日這天再次打破紀(jì)錄。
考慮到疫情的影響，華爾街一眾分析師在近期提升了奈飛評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)。
投行Cowen將這只股票評(píng)級(jí)為買(mǎi)入，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從每股550美元上調(diào)至625美元。Cowen對(duì)客戶(hù)表示，受到新冠疫情影響，預(yù)計(jì)奈飛的新增用戶(hù)數(shù)將高于之前的業(yè)績(jī)展望。奈飛是新冠疫情中的主要受益者之一，該公司股價(jià)在2020年上漲了70%以上。隨著美國(guó)實(shí)施全國(guó)范圍內(nèi)的封鎖，美國(guó)人被迫呆在家里，體育活動(dòng)也被取消了，他們中數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的人註冊(cè)了奈飛。
高盛將奈飛目標(biāo)價(jià)從每股600美元上調(diào)至每股670美元，預(yù)計(jì)奈飛第三季度的業(yè)績(jī)將遠(yuǎn)高于指導(dǎo)和普遍預(yù)期，在平臺(tái)內(nèi)容增長(zhǎng)、娛樂(lè)時(shí)間和消費(fèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)以及美國(guó)人更多時(shí)間待在家中等因素的推動(dòng)下，高盛預(yù)計(jì)奈飛新增用戶(hù)數(shù)約600萬(wàn)用戶(hù)。
摩根大通將奈飛目標(biāo)價(jià)提升至625，摩根大通認(rèn)為受9月份強(qiáng)勁內(nèi)容的推動(dòng)、下載量和DAU呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，摩根大通預(yù)計(jì)第三季度的新增用戶(hù)數(shù)將從310萬(wàn)增加到510萬(wàn)(此前的指引是250萬(wàn))。
回歸到交易
既然財(cái)報(bào)這么好，是不是可以抄底呢?我不建議你這么做，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，奈飛財(cái)報(bào)后的漲跌有時(shí)候跟財(cái)報(bào)預(yù)期關(guān)系不大，比如之前的1季報(bào)和2季報(bào)，財(cái)報(bào)都是大超預(yù)期，然而在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議由于管理層下調(diào)了下季度的指引，導(dǎo)致奈飛股票不漲反跌，財(cái)報(bào)前抄底的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。
對(duì)于期權(quán)交易來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)同樣不小，期權(quán)價(jià)格是由內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間價(jià)值共同組成?？v觀奈飛在前兩次財(cái)報(bào)后的表現(xiàn)，股價(jià)波動(dòng)較小。即使買(mǎi)對(duì)了方向，由于所持的期權(quán)合約內(nèi)在價(jià)值不漲，而時(shí)間價(jià)值損失，隱含波動(dòng)率下跌，最終導(dǎo)致了期權(quán)雙殺的局面，買(mǎi)單邊期權(quán)賭奈飛財(cái)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)同樣不低。
對(duì)于奈飛這次的財(cái)報(bào)你怎么看?你準(zhǔn)備賭財(cái)報(bào)嗎?
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