處在輿論漩渦之中的拼多多，截至1月20日，收盤價為170.96美元/股，較最高點(diǎn)有所下降。
那么拼多多是如何做員工股權(quán)激勵的呢?
作為上市公司優(yōu)先選擇的股權(quán)激勵(ESOP)合作伙伴，老虎ESOP團(tuán)隊(duì)帶你一探究竟。
股權(quán)架構(gòu)和股權(quán)分配
2014年1月，拼多多國內(nèi)運(yùn)營實(shí)體上海尋夢信息技術(shù)有限公司成立，2015年4月創(chuàng)辦拼多多平臺，不到三年時間做到活躍買家3.44億。拼多多創(chuàng)辦3年零3個月后成功在納斯達(dá)克上市。
由于拼多多從事的行業(yè)，外資的進(jìn)入受到一定的限制。《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》禁止外資企業(yè)在中國的任何增值電信服務(wù)業(yè)務(wù)中擁有超過總共50%的股權(quán)。
很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都屬于增值電信業(yè)務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立早期資金匱乏，需要大量的融資，而早期很多的資金往往來源于國外，這種情況下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在國內(nèi)很難上市，所以紛紛赴美上市。
現(xiàn)實(shí)案例中，企業(yè)一般先成立國內(nèi)的運(yùn)營實(shí)體。海外上市前，在開曼、英屬維爾京群島等稅收洼地，設(shè)立上市公司主體，并同時在香港設(shè)立公司，因?yàn)橄愀叟c內(nèi)陸有稅收協(xié)定，可以減少稅少一定的稅收。然后香港公司在境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)，再由WFOE協(xié)議控制或購買內(nèi)資企業(yè)，以達(dá)到控制國內(nèi)實(shí)體公司。
拼多多VIE構(gòu)架 圖片來源：拼多多年報
拼多多的上市主體是注冊地位于開曼的Pinduoduo Inc.公司，上市主體在香港全資設(shè)立HongKong Walnut Street Limited(香港胡桃街有限公司)，通過香港公司在境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)Hangzhou Aimi Network Technology Co., Ltd.(杭州埃米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司)，國內(nèi)的運(yùn)營實(shí)體為Shanghai Xunmeng Information Technology Co., Ltd.(上海尋夢信息技術(shù)有限公司)。
根據(jù)招股書顯示，黃崢為最大的股東，上市前其持股比例為50.7%，上市后的持股比例為46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)。近期隨著黃崢卸任公司CEO，黃崢控制的拼多多股份比例從降至29.4%，其擁有的投票權(quán)也從88.4%降至80.7%。
拼多多實(shí)行AB股的雙重投票權(quán)結(jié)構(gòu)，A股每股有1個投票權(quán)，而B股每股有10個投票權(quán)。只有黃崢1人持有B股，其他人持股類型均為A股。根據(jù)拼多多的規(guī)定，任何情況下A股都不能轉(zhuǎn)換為B股，而B股可隨時轉(zhuǎn)換為A股。
股權(quán)激勵計(jì)劃
招股書顯示，拼多多共做了兩次股權(quán)激勵計(jì)劃：《2015年全球股票計(jì)劃》和《2018年股權(quán)激勵計(jì)劃》。
公司兩次實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃，均是為了用股權(quán)激勵吸引和保留核心人才，從而促進(jìn)個人和公司價值的長期增長和保留。
2015和2018年的股權(quán)激勵計(jì)劃中，均采用股票期權(quán)和限制性股票兩種激勵工具，激勵對象包括員工、董事和顧問等。授予總量不超過945103260股，行權(quán)或購買價格為$0.0065。
期權(quán)會在4年內(nèi)勻速解鎖，但期權(quán)還將鎖定3年，整個期權(quán)的歸屬期限長達(dá)7年。若在鎖定期內(nèi)發(fā)生離職，公司將依照員工行權(quán)價將其贖回。
公司上市后，短期內(nèi)行權(quán)的員工因獲資本財(cái)富溢價，可能工作懈怠。另外一些員工無法看清企業(yè)的未來，迫切將手中股票、期權(quán)變現(xiàn)，對公司產(chǎn)生不利影響。
所以拼多多給所有人的股票期權(quán)均鎖定三年，雖然時間較長，但對公司是有很大好處的：
1、有利于將員工利益和企業(yè)利益捆綁。
2、有利于降低股價波動風(fēng)險。
3、有利于提升團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性和凝聚力。
值得一提的是，該計(jì)劃為全員鎖定，無論是董事、高級管理人員還是普通員工，均一視同仁。這樣的設(shè)置有利于提升團(tuán)隊(duì)凝聚力，也緩沖了長時間的時間鎖定可能對員工造成的消極心態(tài)，有利于平衡員工的情緒。
股權(quán)激勵實(shí)施情況
圖片來源：拼多多年報
先來看期權(quán)授予情況。
根據(jù)拼多多2019年年報披露顯示，截至2017年1月1日，共授予員工203,733,060股期權(quán)。
2017年間，拼多多給員工授予78,560,000股期權(quán)，收回9,850,200股期權(quán)，截至2017年12月31日，共授予員工272,442,860股期權(quán)。
2018年間，拼多多給員工授予359,390,000股期權(quán)，收回2,240,000股期權(quán)，截至2018年12月31日，共授予員工629,592,860股期權(quán)。
2019年間，拼多多給員工授予76,665,380股期權(quán)，收回7,937,140股期權(quán)，截至2019年12月31日，共授予員工698,321,100股期權(quán)，剩余可執(zhí)行的期權(quán)數(shù)量為298,464,265股。
期權(quán)授予和收回?cái)?shù)量
從圖片可以清晰地看出，雖然每年有一定數(shù)量的期權(quán)被收回，但授予數(shù)量遠(yuǎn)超收回?cái)?shù)量。2018年，期權(quán)授予數(shù)量最多，為359,390,000股。
接下來是限制性股票。
圖片來源：拼多多年報
根據(jù)拼多多2019年年報披露顯示，2018年期間，拼多多共授予員工8,295,240股限制性股票。2019年間，共授予員工36,409,188股限制性股票，并收回2,761,724股。截至2019年12月31日，拼多多共授予員工41,375,068股限制性股票。
值得一提的是，2019年間收回的限制性股票數(shù)量，占2018年授予總量的33%。
圖片來源：拼多多年報
從數(shù)據(jù)和圖片可以看出，2016年，拼多多的股權(quán)激勵分配傾向于管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)。2019年，拼多多市場銷售團(tuán)隊(duì)、管理團(tuán)隊(duì)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)激勵占比較高，相較于2016年分配方案，逐漸趨于均衡。
總結(jié)：
1、拼多多上市前就已經(jīng)開始謀劃并實(shí)施股權(quán)激勵。
2、拼多多股權(quán)激勵工具有股票期權(quán)和限制性股票，以股票期權(quán)為主。
3、激勵對象范圍廣，以管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)和銷售部門為核心，且趨于均衡。
4、期權(quán)設(shè)置了行權(quán)后的三年鎖定期，且針對對象為受股權(quán)激勵的全部員工。
老虎ESOP業(yè)務(wù)提供從前期方案設(shè)計(jì)到授予、歸屬、行政審核及數(shù)據(jù)管理等一站式解決方案。作為新經(jīng)濟(jì)公司，老虎證券經(jīng)歷過從激勵到上市的全過程，其專業(yè)團(tuán)隊(duì)能綜合人力、法務(wù)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)四大核心因素，量體裁衣設(shè)計(jì)更適合中國公司的激勵方案，大大提升企業(yè)管理效率。極佳的系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性，以及依托于強(qiáng)大技術(shù)的快速響應(yīng)及定制化能力讓老虎ESOP成為上市公司優(yōu)先選擇的ESOP服務(wù)伙伴。
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