價值投資者大都希望在穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)格局里賺 錢，享受股息與復利的穩(wěn)健。但來自產(chǎn)業(yè)的邏輯演變卻未必總能支持這種思維模式。對于產(chǎn)業(yè)龍頭們來說，不僅要對抗競爭，還要為對抗周期而未雨綢繆。
例如：國內(nèi)家電與消費電子的存量市場天花板正迫近，尋找新動能已迫在眉睫。
圖1：出現(xiàn)見頂跡象的中國家電市場
世界上唯一不變的是變化。在穩(wěn)定的競爭格局里沉溺太久，難免使我們的投資思維日益鈍化。一個直接后果是，面對產(chǎn)業(yè)與市場主體的“變”，我們最初的條件反射反倒是疑問，直到花開時才順從。但這時，市場給予的機會已錯過太多。
海爾智家(SH:600690)是闡述這一現(xiàn)象的典型樣板之一：20多年前，在異議聲中排除眾議確定出海創(chuàng)牌戰(zhàn)略，而今追隨者眾;10多年前，并線切入以智慧家庭為核心場景的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)賽道，而今氣候初成。
不過，對多數(shù)投資者來說，“智慧家庭”顯然還不是一個能一眼胖瘦的概念，對海爾智家的疑問也至少有三：
1.如何保證在智慧家庭中的競爭優(yōu)勢?
2.長期的高投入能否保證更高回報?
3.智慧家庭賽道究竟代表著怎樣的趨勢紅利?
洞悉這些問題，3月23日召開的2021AWE(中國家電及消費電子博覽會)是一個重要窗口。
01
如何構(gòu)建智慧家庭競爭優(yōu)勢?
相較其他企業(yè)，海爾智家的智慧家庭有什么獨特競爭優(yōu)勢?根據(jù)我們在此次AWE中的觀察，海爾智家試圖在4個層面給出回應。
【1】理念：以場景重構(gòu)“新居住”。
海爾智家布局智慧家庭，所秉持的理念在于：以場景重構(gòu)新居住。
3月22日，海爾智家通過“場景生態(tài)云生萬物”的生態(tài)大會，全方位展示了多年來探索智慧家庭取得的落地成果。從AIOT技術布局，再到智家體驗云平臺的搭建，海爾智家建成了覆蓋用戶衣食住娛行的最大智慧家庭場景生態(tài)，力圖為用戶帶來“新居住”的生活體驗。
最大智慧家庭場景生態(tài)的建成，對海爾智家來說意味著正一步步撕掉家電企業(yè)的標簽，實現(xiàn)從家電品牌到場景品牌和生態(tài)品牌的轉(zhuǎn)型。
轉(zhuǎn)型的實現(xiàn)需要基石支撐。對任何一家想要介入智慧家庭解決方案的品牌商來說，想要實現(xiàn)對居家豐富場景的重構(gòu)，需要擁有足夠強勢的高端品類作為基石。
海爾智家的優(yōu)勢恰在以高端品牌為核心。第三方數(shù)據(jù)能夠佐證這一點：中怡康數(shù)據(jù)顯示，2020年，家電行業(yè)整體市場規(guī)模呈現(xiàn)兩位數(shù)負增長，而海爾智家的市場份額仍然逆勢增長了3%，以23%市場份額高居第一;其中高端品牌卡薩帝市場占比在持續(xù)提升，增幅保持行業(yè)第一。
圖2：海爾智家市場份額逆勢增長
依托這一優(yōu)勢，海爾智家已經(jīng)先期完成場景品牌落地：三翼鳥從去年9月誕生至今，已在全國落地1000家體驗店，實現(xiàn)客單均價最高22萬。以陜西嘉航店為例，總經(jīng)理閆少強是去年正式開業(yè)的，當時是陜西第一家三翼鳥店。截止目前，他的店利用場景體驗達成銷售，月均銷額100萬+，累計已獲取訂單1500萬+，其中場景方案占比90%，1家三翼鳥店的產(chǎn)出就大于3家傳統(tǒng)店鋪的總和。
【2】區(qū)隔：新居住體驗
在本次AWE大會中可以看到，與競爭對手簡單拼湊和一次性裝配比較起來，海爾智家在智慧家庭領域?qū)崿F(xiàn)了新居住體驗，為未來的改造預留了迭代空間。
舉例來說，智慧家庭的服務變得更主動：空調(diào)將能夠主動監(jiān)測用戶睡眠，而墨盒洗衣機將能夠主動監(jiān)測洗滌劑余量。這些全新的體驗，最終構(gòu)成了海爾智家產(chǎn)品線的粘性。
具體到通過場景對“新居住”體驗的重構(gòu)層面，我們看到，2021年春節(jié)期間，海爾食聯(lián)網(wǎng)成功賣出12萬道年夜飯，走進兩萬個家庭;海爾衣聯(lián)網(wǎng)推出拜年裝，幫助用戶完成服裝定制。
【3】形態(tài)：新的生活方式
在形態(tài)表現(xiàn)上，海爾智家力求通過智慧家庭解決方案，提供全套煥新的生活方式。
舉例來說，在海爾智家新陽臺，用戶能享受到的不僅是一臺洗衣機、一部干衣機，而是衣物即洗即干、晾衣架自動下落，能健身、能種花、能養(yǎng)寵物的13類100多個智慧陽臺場景方案，只需1天即可煥新個性化的陽臺。
再比如海爾智家新廚房，用戶能得到的不僅是冰箱，而是量身定制的飲食規(guī)劃、健康的溯源食材，還有專為母嬰、精英等人群打造的21套不同風格的智慧廚房場景解決方案，這樣的廚房最快3天就能改造完成。
【4】新標準：從平臺生態(tài)到場景生態(tài)
海爾智家通過軟件硬件，技術服務的生態(tài)，打破行業(yè)邊界，搭建起無界生態(tài)，實現(xiàn)了場景替代，300多個場景，7大空間迭代，聯(lián)合了近萬家生態(tài)資源方，是目前行業(yè)內(nèi)最大的場景替代案例。
數(shù)據(jù)顯示，智家app的月活用戶數(shù)達1560萬，在線網(wǎng)器數(shù)2715萬臺，智家網(wǎng)器月活1357萬。
海爾智家智慧家庭場景生態(tài)的建成，對行業(yè)來說，意味著智能家居產(chǎn)業(yè)從硬件驅(qū)動變軌進入用戶體驗驅(qū)動的新標準時代。
以上四點，我們已經(jīng)看到，隨著“三翼鳥”揮動翅膀，海爾智家已經(jīng)在智慧家庭的戰(zhàn)略站位上取得領先，正在謀求智能家居產(chǎn)業(yè)的標準制定者角色。
02
如何保證高投入帶來高回報?
相較競爭對手在過去一個長周期里的更高投入，一直曾是掣肘海爾智家市值表現(xiàn)的重要障礙，何以確定收獲時刻的到來?
【1】第一重基礎：心智破局，戰(zhàn)略引領。
飛機突破音障，才能實現(xiàn)超音速飛行。在商業(yè)領域，規(guī)律趨同：唯有長期保持開放心態(tài)，才能生成突破實踐桎梏的理念。
與出海創(chuàng)牌蟄伏數(shù)20多年的創(chuàng)新基因保持一致，在智慧家庭賽道上，海爾智家已布局15年，發(fā)力6年。
圖3：海爾智慧家庭持續(xù)15年布局
國內(nèi)智能家居諸多競爭對手的開始布局集中在2015-2017年，而在以場景重構(gòu)新居住概念上，海爾智家較對手啟動早了近10年。
從2006年以Uhome入局物聯(lián)網(wǎng)，到2015年智慧家庭戰(zhàn)略正式發(fā)力，再到2020年發(fā)布全球首個場景品牌三翼鳥，海爾智家每一步都走在其他人的前面。
圖4：2018-2019年海爾智家的研發(fā)投入
【2】第二重基礎：行動破局，技術引領。
管理半徑橫跨五大洲的海爾智家能夠提前預判家電天花板，向場景品牌方向全面鋪開，與海爾智家的全球化戰(zhàn)略儲備和品牌認知度是分不開的。
在AWE會議現(xiàn)場，海爾智家發(fā)布了行業(yè)唯一面向智慧家庭場景生態(tài)的操作系統(tǒng)UhomeOS3.0，這套系統(tǒng)集成了智家大腦——智慧家庭的核心技術引擎。
與其他協(xié)同智能的互聯(lián)互通，被動控制為核心不同，基于統(tǒng)一智慧家庭操作系統(tǒng)的智慧家電，智家大腦能夠讓全屋物聯(lián)網(wǎng)終端自主感知設備狀態(tài)，以用戶需求為中樞，自主思考。
從概念到落地，海爾智家對智慧家庭生態(tài)的長期的投入已經(jīng)出現(xiàn)收獲曙光：2020年1~9月，海爾智家成功實現(xiàn)了生態(tài)收入72億元，增長114%，其中Q3單季度34億元，同比增長138%。1~9月場景方案銷量68.7萬套，同比增長24.5%。
盡管這些龐大的投入在當時影響業(yè)績表現(xiàn)，但在十幾年后的今天，海爾智家三翼鳥的振翅，證明了這種長期主義視角的價值。
03
智慧家庭代表著怎樣的趨勢紅利?
海爾智家專注的這條智慧家庭賽道，究竟代表著怎樣的趨勢紅利?洞悉這一問題答案，我們需要首先錨定產(chǎn)業(yè)周期坐標。
實際上，智慧家庭領域的行業(yè)路線圖劃分為五個階段：單機智能，協(xié)同智能，決策智能，主動智能和泛在智能。我們可以發(fā)現(xiàn)，智慧家庭的發(fā)展早已經(jīng)歷了前三個階段：單品智能(2009-2015)、協(xié)同智能(2016-2019)、決策智能(2019-現(xiàn)在)。
隨著第三階段的到來，2020年全球智能家居市場規(guī)模已經(jīng)達到了5820億元。未來，隨著智慧家庭實現(xiàn)高度主動智能和泛在智能，這個市場規(guī)模還會進一步擴大。
圖5：智能家電市場規(guī)模。來源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)
考慮到巨大的市場規(guī)模潛力，誰能夠踩中第三階段的周期節(jié)點，誰就有機會獲取新一超級周期的紅利。
海爾智家生態(tài)大會中，海爾智發(fā)布了以智家大腦和開放平臺為核心的UhomeOS3.0。
被海爾智家稱為智家大腦的這套智能系統(tǒng)，不同于以往的被動控制，讓全屋終端都可以自動感知設備狀態(tài)，和內(nèi)外部需求，能夠?qū)崿F(xiàn)跨空間，跨場景觸達，提供安全保障，能夠像人的大腦一樣持續(xù)學習，為用戶提供合適的建議和動作。
在大會現(xiàn)場，通過海爾智家的展示，我們看到了“智家大腦”已經(jīng)服務家庭數(shù)1.83億，月場景交互數(shù)2.4億，場景交互次數(shù)26億次。
在新周期啟動的前夜，海爾智家做出這一關乎智能家庭生態(tài)底層操作系統(tǒng)的產(chǎn)品部署，意味深長。一流公司做標準，當本輪智慧家庭周期徐徐啟動的時候，海爾智家不再掩飾其試圖引領智慧家庭產(chǎn)業(yè)進化的野心。
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