4月29日晚，海爾智家發(fā)布了2021年一季度報。報告顯示，公司實現營業(yè)收入548億元，同比增長27%;歸母凈利潤30.5億元，同比增長185.3%。
值得關注的是，這次海爾智家費率優(yōu)化1.33個百分點，是繼2020年Q3優(yōu)化1.5PCT、2020年Q4優(yōu)化3.8PCT的連續(xù)第三個季度下降，而隨著效率提升、價值顯現，海爾智家也正成為資本市場的“新寵兒”。
那么，海爾智家費率連續(xù)下降的原因何在?對海爾智家估值產生怎樣的影響?
費率持續(xù)優(yōu)化，未來仍有下探空間
一直以來，投資者都希望海爾智家的費率高問題能得到解決。這也成為影響海爾智家估值的重要因素。
自從海爾智家A股和H股合并，完成“A+D+H”全球資本市場布局，這也讓投資者對海爾智家的費率優(yōu)化看到了希望。而且海爾智家也在整體上市后，對外承諾降低費率。
如今，承諾正在逐步兌現，自從2020年第三季度開始，海爾智家的費率實現了三個季度連降，而這也意味著海爾智家已經進入了降費提效通道，未來也仍有持續(xù)下探空間。
前期戰(zhàn)略布局投入，全面迎來收獲期
海爾智家之所以費率高，是因為多項長期戰(zhàn)略布局，比如海外創(chuàng)牌、高端戰(zhàn)略、智慧家庭戰(zhàn)略等。一系列超前的戰(zhàn)略布局十幾年如一日的投入導致巨大的成本開支，費用增加也是正常的。
不過從2021一季報來看，這些巨大的投入也正在獲得回報。
在全球化方面，在其他品牌OEM貼牌出口的時候，海爾智家就一直采取自主品牌出口，并在海外建立自己的研發(fā)中心、生產基地和銷售渠道。如今，海外市場的投入進入豐收期。一季報顯示，海爾智家海外收入同比提升24.6%，經營利潤同比提升135%，經營利潤率進一步提升2個百分點至4.6%，海外創(chuàng)牌打開高盈利上升通道。
在高端品牌建設方面，當行業(yè)都在拼價格的時候，海爾智家第一個推出高端品牌卡薩帝，這意味著巨大的品牌建設、研發(fā)投入、渠道建設等費用支出。而如今卡薩帝已經站穩(wěn)高端第一。一季報顯示，卡薩帝收入再創(chuàng)新高，同比增長80%。
在場景品牌、生態(tài)品牌的建設上，海爾智家一直在加大前景性布局投入及落地性智慧家庭體驗店建設，比如三翼鳥海爾智家體驗中心001不僅在國內落地了1000多家體驗店，在海外也建成了近800家。這不僅提升了其差異化的競爭力，還實現了獲客效率與價值的提升。
如今，上述戰(zhàn)略都進入了收獲期，海爾智家的費率也得以持續(xù)優(yōu)化中，2021年Q1費率進一步優(yōu)化1.33PCT。
此外，海爾智家與海爾電器合體后，海爾電器賬面現金較為充裕，除優(yōu)先用于償還現金付款的借款和保持營運資金外，剩余現金可用于償還、置換海爾智家現有的貸款，進一步優(yōu)化海爾智家的資本結構，降低財務費用。
綜上所述，海爾智家此前的播種，全面進入了收獲期，費率下降是必然，而且隨著整合的進一步推進，費率有望進一步下降。
破局費用高難題，資本市場看好海爾智家
海爾智家的一系列改變，已經獲得了資本市場認可，市值連續(xù)攀升，近期在家電行業(yè)低迷的情況下，海爾智家被資本看好。
近日，興全基金謝治宇公布了其管理的基金一季度持倉情況，根據報告顯示謝治宇持掌的興全合宜加倉海爾智家接近2000萬股，十大重倉排位中從第四位上升到第二位。而興全合潤對其持倉占比也達到7.24%，排名第一位。
而從未來兩年來看，券商和機構對海爾智家的預期向好，基本面很明顯地反應到股價上了，目前海爾智家的股價距離歷史最高點也就只有10%的距離。
結語
眾所周知，海爾智家已不是一個傳統(tǒng)家電企業(yè)，而是轉型成為了物聯(lián)網生態(tài)企業(yè)，因此資本市場不僅看好降費提效成果，更是海爾智家在智慧家庭方面的全面領先。
從2019年12月，海爾智家進入生態(tài)品牌戰(zhàn)略階段，確定了品牌轉型新方向;2020年9月，發(fā)布全球首個場景品牌三翼鳥，強化場景定制、生態(tài)服務優(yōu)勢;12月完成戰(zhàn)略重組，成為全球第一家“A+D+H”三地上市企業(yè)，賦能場景品牌轉型、生態(tài)品牌戰(zhàn)略落地全面提速，海爾智家一次又一次的開辟新賽道，這才是資本青睞的最主要因素。
最新財報顯示，海爾智家App期內平均日活同比增長584%，月活同比增長1484%。海爾智家已經可以獲得硬件之外的收入，這更像蘋果公司，所以家電行業(yè)的估值方式不再適合它，需要全新的估值方式。
（免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。 ）
