5月24和25日兩個(gè)交易日，科大訊飛股價(jià)連續(xù)大漲，漲幅分別為5.19%和9.27%，最高價(jià)達(dá)到62.57元，漲幅截止25日收盤(pán)時(shí)，報(bào)62.28元，市值達(dá)到1385.57億元。回顧30個(gè)交易日，科大訊飛已有17天上漲，期間整體上漲了34.02%。
科大訊飛股價(jià)持續(xù)上漲，不外乎有以下幾個(gè)原因。
?
運(yùn)營(yíng)持續(xù)向好，強(qiáng)化了投資者信心
4月19日晚間科大訊飛發(fā)布的2020年年報(bào)顯示，2020年，科大訊飛營(yíng)收130億元，同比增長(zhǎng)29.23%;歸母凈利潤(rùn)13.64億元，首次突破十億大關(guān)，同比增幅達(dá)66.48%，是營(yíng)收增幅29.23%的兩倍有余;經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流22.71億元，創(chuàng)下歷史最好水平。
從2018年至2020年，科大訊飛歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為5.42億元、8.19億元及13.64億元，增幅分別為24.71%、51.12%及66.48%，凈利增長(zhǎng)明顯提速。
營(yíng)收從2008年的0.7億元增長(zhǎng)至2020年的13.64億元，上市12年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超18倍。
此外，2020年科大訊飛實(shí)現(xiàn)毛利58.76億元，較去年同期增長(zhǎng)26.69%，人均效能持續(xù)提升。
細(xì)化到智慧教育、智慧醫(yī)療，To業(yè)務(wù)和智慧城市等核心賽道，智慧教育依然是科大訊飛營(yíng)收主力，實(shí)現(xiàn)收入近42億元，營(yíng)收占比達(dá)到31%。
平臺(tái)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收近31億元，占總營(yíng)收中的將近24%，智慧城市增速明顯，自2020年科大訊飛將智慧政法BG與智慧城市BG合并成立新的智慧城市BG后，此項(xiàng)營(yíng)收首次成為公司第二大業(yè)績(jī)來(lái)源，全年?duì)I收達(dá)38億元，營(yíng)收占比29%。
此外還有智慧醫(yī)療、智慧汽車(chē)、智慧金融和運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)等。
雖然從營(yíng)收數(shù)字來(lái)看，上述領(lǐng)域在總體營(yíng)收所占比重并不大，但從公司整體布局來(lái)看，2020年智慧醫(yī)療營(yíng)收同比增長(zhǎng)69.25%，或成為未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
目前，我國(guó)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)普遍存在著人員年齡偏大、學(xué)歷偏低，診療能力急需提高等問(wèn)題?？拼笥嶏w基于業(yè)內(nèi)首個(gè)通過(guò)國(guó)家職業(yè)醫(yī)師資格考試的智能輔助診療產(chǎn)品——智醫(yī)助理，緊貼基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)生診療過(guò)程和需求，可大幅度提高基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)生診療水平和診療效率。
截止2020年12月底，科大訊飛“智醫(yī)助理”全科輔助診療覆蓋區(qū)域已達(dá)全國(guó)170+區(qū)縣的30000余家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，服務(wù)超過(guò)50000名基層醫(yī)生，惠及5000多萬(wàn)居民，日均提供超40萬(wàn)條輔助診斷建議，使醫(yī)生書(shū)寫(xiě)的有效病歷完成率從10%提升到了78%。
智慧汽車(chē)布局迅速。截止目前，科大訊飛已向國(guó)內(nèi)合作車(chē)企累計(jì)交付超過(guò)1200個(gè)車(chē)型項(xiàng)目，前裝產(chǎn)品覆蓋超過(guò)2500萬(wàn)汽車(chē)用戶(hù)，中國(guó)每10輛裝配智能語(yǔ)音交互的汽車(chē)有6輛使用了訊飛技術(shù)，汽車(chē)智能化產(chǎn)品在中國(guó)主流自主品牌和合資品牌車(chē)廠(chǎng)的覆蓋率達(dá)到90%以上，與公司合作的整車(chē)廠(chǎng)包括大眾、豐田、啟辰、沃爾沃、馬自達(dá)、雷克薩斯、長(zhǎng)安、廣汽、吉利、長(zhǎng)城、北汽、奇瑞、江淮、一汽、東風(fēng)、江鈴、蔚來(lái)等國(guó)內(nèi)外汽車(chē)品牌。
5月24日，奇瑞汽車(chē)與科大訊飛全面深化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議在蕪湖簽訂。
此次合作，雙方將在2017年正式建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)從“全面”到“全面深化”的重要升級(jí)，合作范圍覆蓋智能化產(chǎn)品和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多領(lǐng)域。
?
政策利好，提升了投資者對(duì)人工智能企業(yè)發(fā)展的預(yù)期
十四五規(guī)劃中，人工智能明確被作為重中之重提出，全國(guó)各省市紛紛出臺(tái)對(duì)人工智能的利好政策，受此影響，國(guó)內(nèi)包括科大訊飛在內(nèi)的人工智能企業(yè)有望進(jìn)入快車(chē)道，迎來(lái)更多風(fēng)口。
此外，國(guó)家有關(guān)對(duì)校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，也給以專(zhuān)注服務(wù)校園教育的AI 廠(chǎng)商帶來(lái)重大利好。
5月21日， 習(xí)近平主席主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第十九次會(huì)議，再次強(qiáng)調(diào)了要規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，審議通過(guò)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》。
會(huì)議指出，義務(wù)教育最突出的問(wèn)題之一是中小學(xué)生負(fù)擔(dān)太重，短視化、功利化問(wèn)題沒(méi)有根本解決。特別是校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)無(wú)序發(fā)展，“校內(nèi)減負(fù)、校外增負(fù)”現(xiàn)象突出。減輕學(xué)生負(fù)擔(dān)，根本之策在于全面提高學(xué)校教學(xué)質(zhì)量，做到應(yīng)教盡教，強(qiáng)化學(xué)校教育的主陣地作用。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面規(guī)范管理校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，堅(jiān)持從嚴(yán)治理。
華西證券認(rèn)為，中央深改委再次強(qiáng)調(diào)規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，有利于頭部AI企業(yè)通過(guò)技術(shù)賦能，提升課堂教學(xué)能力，促進(jìn)業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。
其中以側(cè)重校內(nèi)體系、橫跨線(xiàn)上-線(xiàn)下的AI 教育龍頭的科大訊飛，有望顯著受益于“減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)”政策指引，從而實(shí)現(xiàn)教育業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。
基于此，華西證券預(yù)計(jì)科大訊飛2021、2022、2023年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.2億元、224.5億元、283.6億元，同比增長(zhǎng)32.2%、30.3%、26.4%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.3億元、24.3億元、31.7億元，同比增長(zhǎng)34.1%、32.6%、30.8%。若給予2022年8倍PS，對(duì)應(yīng)合理市值在1800億元左右，維持”買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
?
技術(shù)護(hù)航，確保了公司可持續(xù)、快速發(fā)展
據(jù)了解，科大訊飛是為國(guó)內(nèi)數(shù)不多掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的人工智能企業(yè)，其語(yǔ)音合成以及語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先水平，近三年累計(jì)獲得專(zhuān)利1000余件，語(yǔ)音合成技術(shù)連續(xù)13年蟬聯(lián)全球英文語(yǔ)音合成大賽第一。
科大訊飛成功的核心因素，來(lái)自于持續(xù)不斷的研發(fā)投入。近十年來(lái)，每年公司的研發(fā)投入都在創(chuàng)新高，研發(fā)投入占營(yíng)收比重普遍在20%以上。2016年-2019年，研發(fā)投入分別為7.09億元、11.45億元、17.73億元和21.43億元，2020年為24.16億元。
受研發(fā)高投入，知識(shí)產(chǎn)權(quán)要自主等思路策略影響，科大訊飛在技術(shù)源頭創(chuàng)新方面一直處于領(lǐng)先地位，擁有全球領(lǐng)先的智能語(yǔ)音和人工智能核心技術(shù)。
2012年科大訊飛讓機(jī)器的英文語(yǔ)音合成全球首次超過(guò)人類(lèi)水平;2015年科大訊飛讓機(jī)器的語(yǔ)音識(shí)別全球首次超過(guò)人類(lèi)速記員;2016年科大訊飛讓機(jī)器的中英文口語(yǔ)作文評(píng)測(cè)全球首次達(dá)到人類(lèi)專(zhuān)家水平;2017年科大訊飛讓機(jī)器的全科醫(yī)生能力全球首次通過(guò)國(guó)家執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格考試;2018年科大訊飛讓機(jī)器的口譯翻譯能力全球首次通過(guò)CATTI翻譯資格考試;2019年科大訊飛讓機(jī)器的閱讀理解能力全球首次超過(guò)人類(lèi)平均水平。
2020年以來(lái)，科大訊飛在The 20BN-Jester Dataset手勢(shì)識(shí)別評(píng)測(cè)中以97.26%的準(zhǔn)確率榮獲冠軍，并刷新世界紀(jì)錄，目前這項(xiàng)手勢(shì)識(shí)別技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)際應(yīng)用階段;2020年5月4日，科大訊飛又在號(hào)稱(chēng)“史上最難的英文語(yǔ)音識(shí)別任務(wù)”CHiME-6上奪冠。
得益于領(lǐng)先技術(shù)的持續(xù)加持，近幾年來(lái)，科大訊飛在經(jīng)濟(jì)護(hù)城河方面的優(yōu)勢(shì)也在不加加深。
科大訊飛的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河大致可分外內(nèi)外兩層：外層是客戶(hù)資源和客戶(hù)轉(zhuǎn)換成本，內(nèi)層是數(shù)據(jù)和算法。
客戶(hù)資源是科大訊飛最為重要的護(hù)城河。人工智能最為重要的是數(shù)據(jù)，沒(méi)有數(shù)據(jù)就相當(dāng)于汽車(chē)沒(méi)有汽油。除了生活消費(fèi)領(lǐng)域可以通過(guò)APP來(lái)獲取以外，像教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，均需要進(jìn)行大規(guī)模的信息化建設(shè)，這些領(lǐng)域如果沒(méi)有客戶(hù)資源，是不可能大規(guī)模涉足的。所以，對(duì)于科大訊飛而言，客戶(hù)資源是其重要的護(hù)城河之一。
由于IT信息化業(yè)務(wù)的單額動(dòng)輒過(guò)千萬(wàn)甚至上億，少則也有幾百萬(wàn)，疊加教育、醫(yī)療等領(lǐng)域在決策上的謹(jǐn)慎性，因此客戶(hù)的轉(zhuǎn)換成本很高，對(duì)于科大訊飛而言，可以說(shuō)是“一次簽單，終身服務(wù)”。
數(shù)據(jù)和算法是人工智能的核心，尤其是數(shù)據(jù)，其對(duì)于質(zhì)量和數(shù)量均有著較高的要求。對(duì)于科大訊飛而言，在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域所掌握的數(shù)據(jù)量在行業(yè)內(nèi)只有少數(shù)幾家巨頭企業(yè)能與之抗衡，疊加由數(shù)據(jù)集的數(shù)量和質(zhì)量催生的算法優(yōu)勢(shì)，這將幫助科大訊飛迅速拉開(kāi)與第二集團(tuán)的差距，成為行業(yè)寡頭之一。
政策支持，技術(shù)加持，這當(dāng)中再加上企業(yè)運(yùn)營(yíng)得利，科大訊飛股價(jià)能在近一年時(shí)間內(nèi)多次漲停，持續(xù)竄升，與上述原因息息相關(guān)。
（免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。 ）
