受到美國(guó)十年期國(guó)債收益率快速回升與疫苗作用體現(xiàn)和市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，A股和港股市場(chǎng)都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。來(lái)自中歐基金的李帥及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于大家從不相信會(huì)有通脹到普遍認(rèn)為通脹會(huì)起來(lái)的觀念變化，導(dǎo)致近期市場(chǎng)出現(xiàn)了與市場(chǎng)預(yù)期變化密切相關(guān)的挑戰(zhàn)，中歐基金經(jīng)理人預(yù)期到接下來(lái)的發(fā)展走向?qū)⒚媾R政策收緊，并且有可能會(huì)使得靠低利率增加遠(yuǎn)期價(jià)值的高估值與長(zhǎng)久期資產(chǎn)受到負(fù)面影響。
中歐基金經(jīng)理李帥觀察到，不光部分抱團(tuán)資產(chǎn)的估值處于歷史高位，且大部分高估值抱團(tuán)資產(chǎn)可能都會(huì)面臨即通脹——貨幣政策收緊——抱團(tuán)瓦解——被擠兌的“擠兌風(fēng)險(xiǎn)”。這其中不乏一些極其稀缺的資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值，雖然這些少數(shù)的稀缺資產(chǎn)從長(zhǎng)期看不會(huì)虧錢(qián)，但卻已經(jīng)有點(diǎn)食之無(wú)味。該類(lèi)資產(chǎn)的預(yù)期與交易擁擠度，以及估值都處于歷史較高位置，任何低于預(yù)期的事情都有可能對(duì)這類(lèi)具有天然脆弱性的資產(chǎn)產(chǎn)生重大影響。與之形成鮮明對(duì)比的是低估值價(jià)值資產(chǎn)開(kāi)始得到產(chǎn)業(yè)投資者的認(rèn)可?？紤]到上述市場(chǎng)情況的中歐基金經(jīng)理人李帥圍繞分別抱團(tuán)部分瓦解與價(jià)值逐步回歸，以及密切關(guān)注通脹來(lái)展開(kāi)說(shuō)明。中歐基金經(jīng)理李帥主要看好以下三個(gè)未來(lái)投資方向，即受益于弱美元和通脹的、以化工和有色為重點(diǎn)的周期，估值在歷史較低位置的特別是香港市場(chǎng)的金融股，以及受益于美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇的庫(kù)存創(chuàng)新行業(yè)、以及等的出口、出行行業(yè)。中歐基金經(jīng)理人李帥認(rèn)為港股不僅反應(yīng)了海外流動(dòng)性和國(guó)內(nèi)基本面，而且其中還有很多估值不貴的稀缺資產(chǎn)。
中歐基金經(jīng)理人李帥大膽預(yù)測(cè)，在接下來(lái)三年的投資里，通脹將如期而至而且看好低估值價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格。中歐基金李帥非?？春玫凸乐祪r(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格，因?yàn)檫@些資產(chǎn)既具足夠的安全邊際又有確定的高速成長(zhǎng)空間。雖然中歐基金李帥認(rèn)為通脹會(huì)如期到來(lái)且很可能會(huì)是未來(lái)10年的大主題，但是呼吁大家不要過(guò)度恐慌，每一位投資者都應(yīng)該向達(dá)里奧先生學(xué)習(xí)，以每十年一個(gè)范式的思維方式站在2030年看當(dāng)下，待估值合理之時(shí)為2022-23年做布局。中歐基金李帥認(rèn)為低估值價(jià)值資產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始得到產(chǎn)業(yè)投資者的認(rèn)可，而且越來(lái)越多的低估值價(jià)值成長(zhǎng)公司發(fā)布了有關(guān)增持和回購(gòu)，以及股權(quán)激勵(lì)等內(nèi)容的公告。因此而明確提出：2021年下半年很有可能成為低估值價(jià)值成長(zhǎng)的元年的判斷。
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